周末沪深股市再度振荡盘跌，个股普遍回落，成交量也有明显下降，弱势周五的格局再度显现。受美国、香港等大多数周边市场的重挫影响，加上周末来临市场担心加息等紧缩政策出台，导致市场的恐慌气氛再度加强。今日沪综指以4,315.81点低开，盘中最高至4,341.29点，低见4,265.83点，收盘报4,300.52点，跌1.39%；深成指以15,558.97点低开，盘中最高至15,833.36点，最低至15,425.77点，收盘报15,560.85点，跌0.86%；两市共成交约90亿股，成交金额约1,392亿元，较上一交易日萎缩约30%。

盘面看，个股普跌，两市约两成股票上涨，农药化肥、造纸、水务、航天航空等板块跌幅居前，石油、银行等权重板块亦延续弱势行情，房地产、世博、有色金属、纺织机械等板块涨幅居前。蓝筹股经历了大幅下跌之后，高位套牢盘较多，盘中欲止损出局的筹码也不少，今日中国平安股票价格再度跳水，意味着市场对大市值股票再融资利空还有待进一步消化，这在很大程度上决定了目前股指暂时难以扭转中级调整态势。该股在大幅下跌之后已经具备投资价值，但是从市场博弈和股价运作的角度来看，该股低位尚无较大空间获利机会，而一旦出现暴涨，甚至有涨停板出现的机会，则可能成为一些大资金出逃的时机，因此，该股在周五盘中出现下跌也不足为奇，除非公司在年报期间给予股东较好回报，则有望带动该股出现短线反弹。

从近期的盘面分析，热点活跃度相比前段时间明显得到提升，市场人气也因政策面的暖风频吹有所回暖。创投、期货概念、供水供气、节能环保、有色金属、农业、能源、煤炭、造纸、金融、奥运、石油，地产等板块本周内均有所表现，成交量明显较上周增加，显示资金活跃度增加。由于权重股是本轮急挫行情的罪魁祸首，投资者对该板块的走强抱谨慎态度，技术性超跌反弹的成份较大，但要真正走强形成明显的板块联动还有待考察，即使是未来市场投资风格出现切换，该板块后市仍有个反复的过程中，投资者应密切跟踪权重股的动向。目前市场的基本面没有产生根本性改变，更难以彻底扭转限售股流通压力导致市场资金紧张的大格局。同时中国平安等个股在持续下跌以后出现如此突然的上涨，显示主流资金试图通过这种方式来吸引市场的注意力，从行为博弈上来看反而透露目前资金面紧张的格局无力面对大蓝筹板块行情的持续发展。综合来看，以中国平安为首的大蓝筹板块异动更多可能是部分利益资金有目的性的博弈行为，而并非是市场基本面发生根本性扭转。当然诸如期指推出这种不确定性较高的因素，很可能让这种判断的基础发生改变。

目前投资者炒作的主热点，已经明显转向偏题材性的小盘股炒作，其中近期市场的主流板块如创投概念股，实际上在很大程度上都是属于题材类性质的炒作范畴，是投资者对未来预期的提前反应。而从基本面来看，这种炒作存在很大的不确定性因素风险。这和前期市场下挫过程中，很多估值不高同时具备明显成长性优势，有一定业绩依托的小盘股炒作方向有一定的不同。随着小盘股行情的持续深化，在资金面和市场行为的共同作用下，目前小盘股行情也在发生内在的结构性转变。其中一个最主要的方面就是，小盘股行情正在由以业绩为主要炒作方向，转向预期和题材为主要炒作方向。小盘股内在的这种结构性分化实际上反映了两点：一是在继续紧缩的宏观调控大背景下，市场对经济增长和转型的前景预期更加不明朗，这种心态让针对估值和业绩增长的炒作行为受到压制；二则是资金紧张的大格局没有改变，市场偏好题材股让有限的资金更愿意集中扎堆于这一板块。后市投资者依然可以将主要精力集中于中小市值板块个股的行情运行上。

由于，大盘一直在低位振荡，行情没有摆脱弱势格局，投资者信心不足，尽管管理层通过发行基金来挽回市场人气，但是，投资人对上市公司一季度业绩表现仍然比较担忧，而且二月份CPI将创出新高，央行有可能再度加息，这对于上市公司利润的压制将逐步显现，加上特大雪灾和美国次债等负面因素对今年一季度季报的影响可想而知。技术上，上证指数跌势仍在，日K线表明市场处于仍处于5日均线和10日均线的压制下，做空动能较强，短期预计市场将延续震荡整理格局。从中期技术指标来看，其月、季、45天KDJ、WR%等均发出明显的中期向下调整信号，而市场长期以来所依据的年度指标中的WR%、KDJ等已高位拐头而下，市场中期调整仍可能继续展开。（野村证券/贾健）