近期由于一些大盘股的巨额融资意向，导致市场的持股信心明显不足，两市股指出现了大幅下跌，上证指数2月25日跌破4200点，创出本轮调整以来的新低。股指持续调整，股票普遍下跌，增发股也未能幸免，27只股票沦陷在增发价以下。

据本报最新统计，从2007年至目前，沪深两市共有192家A股公司实施了207次增发。其中，定向增发167次，公募增发40次，两者再融资总规模达3541.45元，定向增发合计募集资金2695.45亿元，公募增发合计募集资金846亿元。在40次公募增发中28次是在2007年10月份以后实施的，占70%的比例；167次定向增发中，有74次是在2007年10月份之后实施的。

随着股指的持续调整，这些增发股也同样遭遇了寒流。1月14日至今，40只公募增发股股价平均下跌12.13%，尽管整体跑赢大盘(上证综指同期下跌23.56%)，但在36只下跌的股票中仍有6只下跌幅度超过上证综指，中信证券(60.30,1.61,2.74%)、金融街(21.67,0.00,0.00%)跌幅最大，区间分别下跌38.04%、31.21%，另有厦门国贸(22.95,0.97,4.41%)、万科A(23.30,0.49,2.15%)、振华港机(19.88,0.66,3.43%)等8只股票跌幅在20%以上。而在可交易的150只定向增发股中，有128只下跌，占比近9成，跑输上证综指的就有24只。中国船舶(179.00,2.61,1.48%)、中铁二局(18.46,0.49,2.73%)、北京城建(22.30,0.18,0.81%)、金融街、国兴地产等5只股票股价区间下跌3成以上，另有招商地产(51.00,1.00,2.00%)、深圳能源、鹏博士(26.55,0.93,3.63%)等31只股票跌幅超过20%。

以2月25日的收盘价计算并考虑上市公司增发价除权的因素，共有27家公司的收盘价跌破了增发价，其中6家公司为定向增发，21家为公募增发。公募增发的发行价格较为接近市场价格，随着市场环境的变化，造成跌破发行价的风险较大。值得注意的是，从增发实施的时间上看，近期实施的增发股最不走运，今年1月份公募增发的8只股票中已经有7只股价跌穿增发价；而在2月份进行战略配售的华新水泥(34.15,0.84,2.52%)、中科英华(20.29,0.15,0.74%)两只股票的价格也日渐接近定向增发的价格。数据显示，目前有15家“破发”公司是2007年10月份以后实施增发的，公募增发就有13家，另2家为定向增发。

就个股看，“破发”公司股价偏离率超过20%有7家，介于10%至20%的也有7家，另有7家股价偏离度在5%以上。不难看出，超过半数的“破发”公司股价低于增发价10%以上，足见增发公司在二级市场中遭遇重创。在公募增发股中，最新收盘价低于增发价幅度最大的前五家公司分别为振华港机(股价低于增发价33.91%)、万科A(股价低于增发价27.66%)、永新股份(13.66,0.35,2.63%)(股价低于增发价24.29%)、中信证券(股价低于增发价21.65%)、金融街(股价低于增发价21.51%)；在定向增发股中，万通地产(22.70,0.29,1.29%)(股价低于增发价25.3%)、天音控股(股价低于增发价24.08%)“破发”幅度居前。统计显示，除以上27只“破发”股外，目前两市还有七匹狼(27.00,0.58,2.20%)、新湖中宝、华业地产(13.64,0.33,2.48%)、云内动力(16.83,0.40,2.43%)等12只股票股价接近增发价，股价偏离度低于10%。随着市场考验的加强，这些徘徊在增发价边缘的股票很可能加入“破发”行列中。□ 本报记者 赵学毅