时隔七周后，纽约商业交易所（NYMEX）原油期货周二首次收于100美元关口之上。油价的上涨带来的成本推动型通胀的风险以及部分大宗商品对原油的替代效应促使投机资金在周二场内买入贵金属、基本金属，甚至农产品等各类商品，带动了大宗商品市场在周二整体走高。

　　油价高涨加剧通胀忧虑

　　围绕委内瑞拉、尼日利亚和俄罗斯的供应疑虑，以及有关OPEC将维持目前原油产量的预期，投机资金在场内连续第五个交易日大幅推高油价。

　　随着油价的上涨，商品指数也大幅走高。覆盖23种大宗商品现货价格的CRB指数在周二再度创出历史新高，达到395.25，单日涨幅达到2.87%。其中，铜价在当日突破8000美元/吨的重要整数关口，收盘涨幅达到5.5%；纽约商业交易所金属交易分支COMEX的黄金期价周二场内也一扫2月以来的盘整境况，大幅收升近3%，创出两周以来的新高。

　　有分析人士认为，油价的上涨意味着成本推进型通货膨胀风险的加大，而同在周二公布的中国1月CPI高达7.1%的涨幅也使得市场对于通货膨胀的蔓延存有更严重的担心。更何况目前尚未终结的次贷危机需要货币当局为市场注入更多的流动性。

　　出于对进一步的通货膨胀的担忧，周二美元指数一度下滑至75.8070的2月5日以来的新低。在过去8个交易日中，美元指数有6个交易日下跌。

　　咨询机构Logic Advisors的合伙人William O'Neill表示，在通货膨胀可能加速的条件下，投资者倾向于购买实物资产以对冲潜在的风险。通货膨胀本身意味着商品价格的长期稳定上涨。

　　在所有商品中，与美元对冲效果最好的黄金自然在周二备受追捧。COMEX4月期金周二结算价上涨23.70美元，幅度达2.6%，报于每盎司929.80美元，创出两周以来的新高。

　　除了贵金属外，基本金属中成交最为活跃的铜也在周二再次突破8000美元/吨的关键价位。LME三月期铜在周二的场内交易中一度升至２００７年10月15日以来最高价位8225美元/吨，最终收报8195美元/吨，上扬2.8%。有分析师认为，除了着眼于春节后的中国消费复苏和目前低库存外，油价带来的通胀忧虑也促使投机资金流入基本金属市场实现保值。

　　原油的替代效应

　　油价的上涨同样波及到了与宏观经济风险缺乏对冲作用的农产品市场。

　　周二场内，芝加哥商品交易所（CBOT）大豆期货3月合约收高24-3/4美分，报每蒲式耳13.98-1/2美元。7月大豆期货创下14.39-3/4美元的历史新高。

　　同日，CBOT豆油期货3月合约收涨近3%，至每磅60.21美分；12月豆油期货则创下62美分上方的新高。

　　有分析师认为，豆类价格的上涨，特别是豆油价格表现的卓越，除了受助于中国对植物油的强劲需求外，原油价格突破100美元使得作为替代能源的生物柴油价格的上涨打开了想象空间，豆油是目前生产技术下生物柴油生产的重要原料。“即便从价格图表上也能发现，原油和豆油的走势极为相似”。