据美国媒体报道，受到银行业大举计提信贷相关损失的影响，美国上季度企业盈利大幅萎缩。不过，如果剔除银行股，能源、制药和消费电子等企业的盈利却在迭创新高，股价市盈率则跌到1995年以来最低水平。一些机构认为，美国非银行股的投资价值已经日益凸现。

市盈率处于历史 低位

以美国最大石油公司埃克森美孚为例，该公司去年创下上市公司有史以来最高盈利纪录。礼莱制药今年的盈利增长也可能创近10年来最佳表现。另外，全球最大平面显示器玻璃基板制造商康宁则预测，今年的盈利和收入比将创20年来最高纪录。

这三家公司目前的市盈率都低于标准普尔500指数，后者的平均市盈率也已经跌至18年来最低水平。根据彭博社对分析师的调查，以2008年预期盈利计算，目前标普500成分股平均市盈率为13.71倍。而上一次该指数市盈率低于14倍还是在1990年10月。

据统计，标普500指数成分股中已公布财报的412家公司里，去年第四季净利平均下滑19%，主要是受到银行业高达1460亿美元损失计提的拖累。但如果排除金融股，第四季度美股上市企业的获利其实还增长了18%。

在标普500指数中，目前银行、证券、保险和不动产类股的市盈率最低，仅为10.91倍左右。如果不计金融股，该指数的市盈率为14.2倍，为1995年11月以来最低水平。与此同时，数据还显示，非金融类企业今年的盈利环比增长可能是近两年最高水平，据估计可能达到10%。

能源制药股最为诱人

BlackRock和Wells资本管理等资产管理公司一致认为，在盈利持续增长以及市盈率偏低的情况下，能源、制药和消费电子原料供应商等非银行股已成为诱人的投资目标。

Wells资本的首席投资策略分析师鲍尔森指出，目前主导股价的因素是恐慌心态，而不是基本面。但他指出，多数公司还是很赚钱，他建议买进工业生产、金属制造和零售类股。

BlackRock的全球股市投资官多尔则指出，金融股盈利可能还会有下降压力，但其他企业的盈利表现都优于预期。他表示，BlackRock有意买进一些基本面良好且价格合理的个股，如制药股和埃克森美孚等能源股。

标普500的能源股指数目前平均市盈率为10.96倍，为非金融产业中市盈率最低的。依照埃克森美孚2008年每股预期盈利7.64美元来计算，该股目前市盈率仅为11倍。埃克森美孚去年盈利406亿美元。过去五年来，该公司股价上涨了155%，涨幅比标普500指数同时期62%的涨幅高出一倍以上。

与此同时，康宁今年预期盈利27.4亿美元，相当于收入的四成。如果实现，那将是康宁至少自1988年以来盈利状况最佳的一年。康宁目前的市盈率为13.54倍。

另据统计，标普500指数中的医疗股目前市盈率也不过14.32倍，是至少1995年以来的最低水平。其中，礼莱制药今年预期每股收益可达3.90美元，增长高达44%。去年该公司每股收益3.54美元，增长率为10%。目前礼莱的市盈率为13.01倍。Hartford首席投资策略分析师克洛斯比表示，制药类股看来“相当诱人”，不管华尔街金融业还会传出什么坏消息，“人总是会变老，药品的需求还是存在”。（小安）