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美股市盈率降至十多年来最低点
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 02 月 20 日 
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据美国媒体报道,受到银行业大举计提信贷相关损失的影响,美国上季度企业盈利大幅萎缩。不过,如果剔除银行股,能源、制药和消费电子等企业的盈利却在迭创新高,股价市盈率则跌到1995年以来最低水平。一些机构认为,美国非银行股的投资价值已经日益凸现。

市盈率处于历史 低位

以美国最大石油公司埃克森美孚为例,该公司去年创下上市公司有史以来最高盈利纪录。礼莱制药今年的盈利增长也可能创近10年来最佳表现。另外,全球最大平面显示器玻璃基板制造商康宁则预测,今年的盈利和收入比将创20年来最高纪录。

这三家公司目前的市盈率都低于标准普尔500指数,后者的平均市盈率也已经跌至18年来最低水平。根据彭博社对分析师的调查,以2008年预期盈利计算,目前标普500成分股平均市盈率为13.71倍。而上一次该指数市盈率低于14倍还是在1990年10月。

据统计,标普500指数成分股中已公布财报的412家公司里,去年第四季净利平均下滑19%,主要是受到银行业高达1460亿美元损失计提的拖累。但如果排除金融股,第四季度美股上市企业的获利其实还增长了18%。

在标普500指数中,目前银行、证券、保险和不动产类股的市盈率最低,仅为10.91倍左右。如果不计金融股,该指数的市盈率为14.2倍,为1995年11月以来最低水平。与此同时,数据还显示,非金融类企业今年的盈利环比增长可能是近两年最高水平,据估计可能达到10%。

能源制药股最为诱人

BlackRock和Wells资本管理等资产管理公司一致认为,在盈利持续增长以及市盈率偏低的情况下,能源、制药和消费电子原料供应商等非银行股已成为诱人的投资目标。

Wells资本的首席投资策略分析师鲍尔森指出,目前主导股价的因素是恐慌心态,而不是基本面。但他指出,多数公司还是很赚钱,他建议买进工业生产、金属制造和零售类股。

BlackRock的全球股市投资官多尔则指出,金融股盈利可能还会有下降压力,但其他企业的盈利表现都优于预期。他表示,BlackRock有意买进一些基本面良好且价格合理的个股,如制药股和埃克森美孚等能源股。

标普500的能源股指数目前平均市盈率为10.96倍,为非金融产业中市盈率最低的。依照埃克森美孚2008年每股预期盈利7.64美元来计算,该股目前市盈率仅为11倍。埃克森美孚去年盈利406亿美元。过去五年来,该公司股价上涨了155%,涨幅比标普500指数同时期62%的涨幅高出一倍以上。

与此同时,康宁今年预期盈利27.4亿美元,相当于收入的四成。如果实现,那将是康宁至少自1988年以来盈利状况最佳的一年。康宁目前的市盈率为13.54倍。

另据统计,标普500指数中的医疗股目前市盈率也不过14.32倍,是至少1995年以来的最低水平。其中,礼莱制药今年预期每股收益可达3.90美元,增长高达44%。去年该公司每股收益3.54美元,增长率为10%。目前礼莱的市盈率为13.01倍。Hartford首席投资策略分析师克洛斯比表示,制药类股看来“相当诱人”,不管华尔街金融业还会传出什么坏消息,“人总是会变老,药品的需求还是存在”。(小安)

来源: 上海证券报

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