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专户理财 基金业务多元化终上路
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2008 年 02 月 19 日 
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专户理财有利于锁定机构客户,可在一定程度上弥补公募基金助涨助跌的缺陷。 CFP图片

基金公司翘首以盼的专户理财终于鸣响“发令枪”——9家公司日前率先拔得头筹,这也打响了基金公司业务多元化的“第一枪”。不过,业内人士指出,对于基金这项创新业务需要执行严格的公平交易制度。

  迈出多元化第一步

  眼瞅着近年来信托私募基金蓬勃兴起、渐成气候,专户理财可谓是千呼万唤始出来。去年底,《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》一亮相,便引来多家符合条件的公司提交申请材料。根据《试点办法》,基金公司开展此项业务的最低门槛是公司净资产不低于2亿元,且最近一个季度末管理资产规模不低于200亿元。去年四季报显示,目前有38家基金公司初步达到这一要求,而这些公司大都对此项创新业务表现出浓厚的兴趣。

  我国基金公司业务比较单一,主要就是公募基金业务。目前只有少数公司可以管理社保基金、企业年金,但数量相当有限。“专户理财拓宽了基金公司业务范围,迈出了创新重要一步。”天相投资基金研究员闻群表示。

  不过,银河证券基金高级分析师胡立峰认为,专户理财只能作为基金公司的补充业务,这将有利于其多元化发展。“尽管目前基金公司对专户理财这项业务热情非常高,但基金公司应该仍以公募基金业务为主。”

  引入长线资金

  长期以来,开放式基金助涨助跌的弊端饱受诟病。不过,5000万元的起点,让专户理财基本锁定机构客户。这些资金基本以长线投资为主,从而有利于市场稳定,在一定程度上弥补了公募基金助涨助跌的缺陷。

  其实,以前就有一些基金与银行合作,开展类似专户理财业务。而近年来异军突起的信托私募基金以及券商资产委托管理,与此都有异曲同工之处。“目前这项业务应该存在着不少市场需求。”闻群分析说。

  与普通公募基金不同的是,基金专户理财资金可以投资基金,投资范围有所扩大。而且通过专户理财,基金公司与客户可以开展“一对一”服务。当然,这会对当前一些基金大客户有相当吸引力。因此,不排除会有大客户资金从公募基金中撤出而转投专户理财。但由于目前基金持有人中90%以上是中小散户投资者,机构所占比例极低。因此,即使专户理财开闸会抢走一些机构客户,但也不会对公募基金造成太大冲击。

  需执行公平交易制度

  基金公司专户理财与公募基金业务之间可能存在的利益输送问题,一直是业内敏感话题。“基金专户理财势必会与公募基金业务发生冲突,因此需要严格的规章制度,防止两者利益输送。”胡立峰表示。

  尽管各方对此的担忧不无道理,但是闻群认为,不排除未来会有少数基金公司存在利益输送问题。不过,由于公募基金业务量很大、仍然是其“大头”,这就使得利益输送成本很高,风险也非常大。

  其实,现在基金公司都非常重视信誉,这是其在竞争日趋激烈的市场中占有一席之地的重要基础。前几年,大家还在担忧开放式基金与封闭式基金的利益输送问题,但现在这已基本不成问题了。基金业人士表示,“目前基金公司一般都不会拿自己的信誉开玩笑,否则后果将会很严重,不仅失去创新业务资格,也有可能失去市场。”

  为了防患于未然,监管部门在《试点办法》中对此作出了严格的规定,明确基金要公平对待所有投资人。此外,《证券投资基金管理公司公平交易制度意见》在征求各方意见后,有望很快公布。“这将从制度上严格防范基金利益输送,切断输送链条。”一家基金公司高管人士表示。

来源: 中国证券报

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