汇金所持股份在银河证券上市后价值可能超过2000亿元。此次划拨给投资者保护基金属政策性划转，价格可能低至汇金无利可图

记者最近获悉，中央汇金公司间接持有的中国银河证券股份公司的股权，即将政策性转让给中国证券投资者保护基金有限责任公司（下称投资者保护基金）。

　　2005年6月15日，汇金宣布对银河证券注资重组。当年8月8日，中国银河金融控股有限公司正式注册成立，注册资本70亿元，其中汇金出资55亿元，财政部出资15亿元。

　　此后直至2007年1月，银河证券股份有限公司（即新银河证券）才正式成立，注册资本为60亿元，股东五家，其中银河金融控股出资59.93亿元，汇金在银河证券间接持股比例达到78.57％。

　　2007年8月，银河证券完成了全部的债务清理工作，并打算向证监会申请豁免公司三年盈利的限制，谋求上市。

　　如果按照银河证券上市后每股50元的价格粗略估计，银河证券上市后的市值将达到3000亿元，而汇金持有的部分将价值2350亿元。但据《财经》记者了解，在此之前，汇金所持股份将转让给投资者保护基金。

投资者保护基金成立于2005年9月，注册资本63亿元，为国有独资公司，非盈利的企业法人，归口中国证监会管理。其注册资金由财政部专户储存的历年认购新股冻结资金利差余额一次性划入。与此同时，中国人民银行安排发放了617亿元专项再贷款，垫付基金的初始资金。

银河证券股权的划拨，正是为了投资者保护基金偿还央行再贷款、进一步充实该基金。目前，投资者保护基金公司的资金来源，主要包括券商按照不同等级缴纳的基金，以及证券发行中申购冻结的资金利息。有数据显示，2007年证券发行中申购冻结资金利息为投资者保护基金贡献约40亿元。

有分析认为，银河证券上市后，投资者保护基金将减持部分老股偿还央行，偿还617亿元再贷款绰绰有余。

“投资者保护基金公司与中国投资公司都是财政部出资设立的，从中投旗下的汇金划转资产到投资者保护基金，都是在财政部的大账中进行调整。”银河证券一位人士表示，“此次只是利益的重新分配。”

　　不过，此前曾有消息称，投资者保护基金公司正在考虑退出安信证券，原因是投资者保护基金公司需要监督券商、保护投资者，如果自己成为了券商的大股东，将出现裁判员“下场踢球”的不合理局面。“在银河证券这件事上，投资者保护基金公司必然也是阶段性持有，上市后必然要减持。”前述银河证券人士称。

　　2005年下半年，汇金及旗下子公司中国建银投资有限公司根据国务院的批示，先后注资了银河、申银万国、国泰君安证券等九家濒危券商。如今汇金从央行转到财政部出资设立的中国投资公司旗下后，身份已发生微妙的变化，所持券商的股份更因证券市场的暴涨而成为各方争夺的对象。