本周国内期货市场各品种震荡整理，但工业品转暖。周三黄金期货的上市进一步点燃了投资者的参与热情，国内期市日益壮大。沪铜、沪胶蓄势待发。沪铜60000一线整理后其势如破竹，周五尾盘再度发力，上破62000。日线上看沪铜在60000之下构筑了巨型双底，并已经回抽确认，随着春节临近，基本面逐渐转好，铜价中线转多。沪锌跟随沪铜走势，但回抽过程中出现跌停，行情较不稳定，基本面弱势所致。本周沪锌市场价格波动也显得波澜壮阔。周一至周三上午，价格大幅度强劲上涨，高低点的幅度高达1500元，强势的反弹行情，让人找不到北，价格也已经轻松突破中期60日均线的压力而继续爆发。从周三下午到周四跌停，周五在伦敦市场下跌的情况下，却略微高开，又几乎将上述涨幅全线回吐，午后又在沪铜的引领下，收盘收高。如此疯狂的走势演绎的是沪锌市场短线投机盛行的交易特点。不过来自伦锌的技术压力仍然较大，价格的大幅度下跌也是对此技术压力的一种反应。沪锌的反应过于激烈，短期仍需短线参与，隔夜风险太大。沪黄金开盘两日连续走低，为修正过高基准价，周五略企稳整理。沪胶高位整理，周中依然创出新高，表现明显较日胶抗跌，综合看本轮再度以横盘消化25000附近压力的可能性加大，中长线看好。

本周农产品大部分品种整理。等待周五晚美国农业部的月度供需报告。作为农产品龙头，豆油经过前四天的整理，周五再度高开高走收大阳，并再创新高。预示整个农产品市场仍是牛市依旧，贸然摸顶风险巨大。豆类总体油强粕弱，但豆粕盘面看也属于蓄势待发型，关注能否补涨。玉米、强麦小幅整理。玉米高位震荡，强麦阴跌态势维持。棉花15000关口整理后再度调头向下，行情再度陷入无序盘整。而白糖仍以无趋势行情为主。

本周CBOT市场缺乏实质性影响因素的左右，期价保持高位窄幅震荡整理的走势。连豆本周先抑后扬，弱势震荡，国家相继出台的调控措施对大豆期价形成压制，主力合约A0809自高位回落百余点，但现货本周继续上涨，为周后期期价的反弹提供了一定的支撑，图形上来看，大豆形成乌云盖顶的回调整理形态，若短期外盘不能给予足够的支撑，连豆仍有可能继续出现回落的走势。本周大连大豆主力合约a0809开盘4745，最高4793，最低4679，收盘4784，较前一周上涨8点，持仓350882手。本周国内大豆现货价格较前一周上涨4-5分/斤。预计随春节期间，豆油需求得到满足，油用大豆现货价格在节后继续大幅上涨的机会将减少。连豆虽然受到政策调控的影响，上涨略显乏力，但是来源于现货的支撑，注定了连豆可调整的空间有限，而上涨仍具备条件。

本周豆粕价格小幅回落，库存是导致价格下跌的主要因素。受到进口大豆增加及豆粕销售不畅的影响，本周豆粕价格压力再度凸现，油脂加工企业豆粕库存较多，而饲料企业仍旧保持冷静的态度看待当前豆粕的市场，受到资金流转不足的影响，油脂企业必须降价销售豆粕，从国内豆粕库存的情况分析，豆粕价格仍就难以出现大幅的上涨。本周豆粕主力合约m0809开盘3418，最高3464，最低3393，收盘3463，较前一周上涨26点，持仓304564手。

受中国旺盛需求拉动，本周国际油脂价格震荡盘升。原油高位震荡、全球油脂基本面持续利多、通货膨胀等因素保证了国际油脂坚挺走势。国内油脂价格本周小幅调整后，周后期再度大幅上扬，以下几方面是豆油周内上涨的主要原因：一、全球供给偏紧，油脂联动上扬。CBOT、WCE、MDEX各大国际交易所油脂品种周内率创新高，在全球供需面前，缺口压力逐渐显现，国内油脂在整体上涨环境下不能独善其身，跟盘上行，基本面的全面利好将推动油脂继续上涨。二、强势特征明显，美豆油合约牛市不改。从美豆油合约中我们可以看到，从近至远合约呈现正向市场并一直延续到0907合约，而大豆、豆粕合约表现较弱，从近至远正向市场仅延续到0808合约，随后合约呈现明显的反向市场，在技术势头上豆油要强于大豆、豆粕，这说明豆油后市仍被市场看好。三、国家调控陆续出台，反映供给国内矛盾。周内市场传闻中国计划进口7.3万吨豆油在春节和两会期间投放市场以平抑高涨物价。市场对此消息反映极其平淡，宏观调控只能短期影响油脂价格，并不能从根本上逆转供需紧张的状况，市场多头对后市充满信心。总体来说，油脂市场中短期仍被看好，供需趋紧的状况短期内难以改变，后期关注南美天气和国际原油变化，将主导后市豆油行情。

本周大连豆油小幅调整后，周五受全球油脂市场带动而大幅上扬。主力合约y0805低开高走，整个均线系统仍保持牛市格局。本周豆油主力合约y0805开盘10380，最高10816，最低10342，收盘10812，较前一周上涨386点，持仓123092手。目前国内油脂品种现货价格保持坚挺，市场总体成交状况较好，油厂并不急于出货，挺价意愿较强，豆粕需求低迷支撑了豆油价格的走高，而且时临春节需求高峰，豆油价格有望再次飙升。

因马来西亚棕榈油主产区再次遭遇高强度降雨天气，本周国际棕榈油期货价格大幅上冲，目前港口进口棕榈油现货成本大幅上涨，港口库存偏低，贸易商对马来西亚天气状况比较担忧，市场预计马来西亚棕榈油主产区天气将在2月份好转，短期内天气将支持棕榈油价格走高。本周棕榈油主力合约p0805开盘9420，最高9858，最低9404，收盘9842，较前一周上涨408点，持仓16468手。

本周菜籽油期货价格跟随油脂市场稳步上扬，国际ICE菜籽市场因抛售兴趣匮乏、技术性利多、加元走软等因素的提振，价格创下了23年来的新高，后期菜籽市场将延续强势。郑州菜籽油主力合约RO0809开盘10240，最高10620，最低10130，收盘10620，较前一周上涨508点，持仓1480手。临近新年油脂需求逐渐不如高峰，当前国内豆油的空存难以完全满足市场的需求，在最近的一个阶段，食用油脂价格将继续保持坚挺的走势。

本周大连塑料周K线第三次收出小阳，成交量大幅增加，持仓略减。日K线则呈现依托均线缓慢攀升的形态，交易重心不断抬高，期价表现得易涨难跌，周末尾市出现放量增仓上扬，反映了多方拉高的心态。现货互有涨跌，基本处于平稳盘整的行情，市场的货源不多，局部地区出现一定程度紧张，但市场买方依然观望者居多，不急于拿货，即便原油价格强势也没能提振下游购货的积极性。现货表现低迷使得投机资金缺乏炒作的基础，也是涨幅没有加大的主要原因。预计在春节前，现货市场都会保持相对平静的局面。考虑到偏多的技术面和不稳定的原油供应，LLDPE后市可谨慎看好，有望向上突破形成更大上行空间。

由于小型基金在预期从本周二开始指数化基金可望进场的背景下抢先一步进场买进，本周一国际原糖期货价格达到10个月以来的高点，此后生产商进行了抛售打压的压力下，但指数基金还在电子盘上买入，投机商则在多空之间相互转换，因此本周国际原糖期货价格呈现出涨跌互现的形式。国内方面：本周国内郑州白糖由于外盘继续保持强市，使得郑糖再次成为市场资金的角力场所，但依旧是难分胜负，双方都有各自坚持的理由。因此郑糖市场走势不温不火，技术走势诡异，市场整体走势呈现横盘整理，毫无方向可言。方向的明确还将等待国储收储情况以及外盘白糖走势。

强麦本周急跌后走稳。郑强麦周一在前期平台盘整，周二受外盘和最低收购价小麦竞价销售而大幅下跌，最低一度跌至1910点。后半周麦价在在新的平台上振荡盘整。周收盘价1931，下跌18。成交量略有放大，但总体仍清淡。从技术上看，日K线图上收一带上影线的小阳线，麦价在5日均线之下。周K线图上，麦价也处于5周均线之下。两者均线系统均保持向下排列。（宏源证券/朱杰）