连续反弹后，昨天A股市场出现调整，其中房地产板块成为了空军司令部，该板块遭受重创领跌A股市场，前十大地产股中仅北辰实业上涨，其他均出现深幅下挫，板块平均跌幅近3%。

利空不断 屋漏偏逢连夜雨

临近年末，房地产公司处于动荡之中。一方面地产行业本身就处在行业的淡季中；另一方面，国家对地产行业的调控政策也不断出台。昨日，中国人民银行和银监会联合下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》。此次《补充通知》进一步明确了对第二套房或多套房的认定标准，一是“以借款人家庭为单位认定房贷次数”，二是“已经还清贷款的仍视作第二套”，由此可见政府打击住房投资需求的政策意图非常明确。而这样的政策，对于地产股无疑是“屋漏偏逢连夜雨”。

此消息一出，立刻将本就处于调整中的地产股打入严寒之中。昨天，两市地产股跌幅超过4%的达20多家，其中万科也跌3.96%，而像华发股份、中粮地产、招商地产、金地集团、苏宁环球、栖霞建设等股跌幅均超过7%。在两市涨跌榜上，跌幅前12名全是地产公司。如此惨烈的下跌，即便是在前期市场深幅调整时也不曾出现。

调控压力大 短期当回避

在机构最近对明年的投资策略报告中，各大机构几乎一致看好地产股。那么，房地产股遭遇如此大的利空，那么机构的观点是否发生了变化，该板块后市将如何演绎呢？

“政策预期将导致市场持续观望，未来三个月股价向上的动力未必很强。”申银万国认为，全国经济工作会议之后，国务院又联合各个部门进行为期两周的市场调查，监管层传递的信号使得政策出台的预期进一步加强；而另一方面，市场的成交量萎缩和房价的变动都会影响投资者的预期。因此，未来1-2个月内，投资者对房价走向的分歧以及对政策的不明朗预期都将导致市场在一段时间内股价难以出现上升趋势。

东方证券则认为，投资者不必全面看空地产股，可战略关注商业地产，后者行业发展健康，且无调控之忧，2008年面临较好的业绩可持续增长。建议投资者乘泥沙俱下之机，介入陆家嘴、浦东金桥、中国国贸、世茂股份等商业地产公司。对于开发型地产公司，建议关注资金实力雄厚，抗风险能力强的品种。

据记者统计，多数机构继续维持对该行业增持评级，其观点认为，调控紧缩了所有公司的生存环境，但也有利于行业集中度的提高。目前行业内龙头公司2008年市盈率已降至24－30倍，二线公司为17－18倍，估值吸引力逐步凸显。而多数机构也继续推荐万科、招商地产、保利地产、金地集团等公司。本报记者刘泰山