2008年A股市场将呈阶段性、局部性繁荣，在昨日召开的年度投资策略会议上，长江证券向来自100多家机构的近400位代表阐述了上述观点。在此次会议上，长江证券、长江承销保荐公司、长江期货公司、长江控股和参股的长信基金、诺德基金集体亮相，长江金融控股集团初具雏形。

　　长江证券通过对当前的中国经济所面临的世界经济环境的深入研究，发现以美国经济为中心的世界经济共生模式面临着美国信用的危机，而这种危机在次贷危机、全球通胀的推动下极有可能进一步压缩美国货币政策的调控空间，美国经济减速的进程将左右国际金融动荡的趋势，这既是2008年决定全球资本市场走势的根源，也注定了国际化博弈将是明年A股市场最为显著的特征。

　　长江证券表示，整个日本上世纪70年代大牛市的兴起和发展都体现出了国际化日益加深的特点，这个特征在当前的中国市场相当突出。而在考察日本1973年牛市见顶的原因时，流动性过剩所引发的蓝筹泡沫以及由此而导致的管理层打压政策，是市场调整的内在基础。但是，真正引发市场调整的，是美国经济问题及其引起的国际金融市场的动荡。这一点恰与当前中国经济所处的国际经济环境极为相似。

　　长江证券同时表示，成本推动因素仍将是企业利润增速变动的关键点，PPI的全面上升有望在一定阶段之内推升工业企业的利润增长速度，但随后内外部需求减缓将根本决定利润的减速程度，从投入产出表推导经济拐点机制的行业选择，上游采掘业由于敏感于价格而仍旧将维持增长；中游投资品行业则将存在大幅波动的可能，但钢铁的利润可能仍受到平滑；下游的消费品则可能受益于短暂的滞后消费繁荣。

　　在具体行业选择方面，长江证券提出四点投资逻辑。从消费升级角度，看好显著受益于消费结构升级的行业也即消费服务业；从直接受益本币升值角度，看好受益本币升值带来汇差收入的航空业；从产业链角度，看好位于产业链最上游的资源类企业主要涵盖石油和煤炭；从市场预期趋同性角度，看好金融和房地产业。（剑鸣）