声音

近期股市的大幅调整是否意味着牛市的结束呢？来看看专家们都怎么说。

全国人大副委员长成思危：中国股市已从"快牛"转向"慢牛"

全国人大副委员长成思危说，近段时间股市的调整表明，不一定进了股市都能赚钱。但中国的股市在目前情况下还是牛市，只是已经从"快牛"转向"慢牛"，股市要稳定健康地发展，不要有大起大落。

国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松：股市回落千点是市场的合理反应

面对这一段时间证券市场的调整，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松认为，股市回落千点是市场的合理反应。目前市场还有一些不确定因素，包括股指期货的推出、对海外投资的开放、政府宏观经济调控的基调等，面对这些，市场得还有一个消化和判断的过程。讨论点位对于市场研究意义不大，关键取决于整个市场平均的估值水平是否合理。

谢国忠：中国牛市周期未结束

经济学家谢国忠表示，虽然目前股市被高估，但是从以往的市场周期来看，我国股市的牛市行情还没有结束。他说，现在的市场资金非常充足，股价下跌到一定的程度之后，新入市的资金必然又将股市支撑起来了。伴随着中国资产价格的调整，市场仍将周期性循环下去。（央视国际）

把握"岁末红包"

投资者要不畏浮云遮望眼，跳出中国石油看股市，如此方可从战略高度把握住岁末年初的投资机会，而不仅仅是拘泥于近期短暂的调整。

上周A股市场大幅震荡，先是上周四的单日井喷行情一度重燃多头激情，但随后上周五的大幅回落，就犹如迎面一盆冷水，令市场情绪再度降至冰点。

牛市命系中石油？

对于上周的A股市场走势，不难看出，中国石油的走势几乎决定了A股市场的趋势。比如说上周四，中国石油率先企稳，大盘随后走强。而上周五，由于中国石油的低开低走，大盘再度随之走低。

对此，笔者认为，这仅仅是短期走势的一个显著特点，并不可能持续下去：

一是因为中国石油虽然占据A股市场25%以上的权重，但并不能代表了A股市场的发展趋势，更不能代表我国宏观经济的发展趋势。

二是因为中国石油毕竟是亚洲最为赚钱的企业，下跌空间不可能是个无底洞，所以中国石油持续下跌，其实也意味着离底部越来越近，风险得以迅速释放。难怪有分析人士认为，中国石油一涨，大盘的短线风险就聚集，相反中国石油的调整，反而是风险的释放。

两大积极信息

正因为如此，笔者认为中国石油极有可能在本周面临底部支撑。从目前媒体披露的信息来看，中国石油在30元附近将面临一定支撑：

一方面是因为中国石油短线跌幅过大，从48元一路跌至31元附近，几近腰斩，理论上存在着一定反弹的要求。

另一方面则是因为在股指期货脚步声临近的背景下，中国石油具有极强的战略溢价，有望得到机构资金的积极配置。这有利于中国石油的企稳，也有利于A股市场的企稳。

与此同时，A股市场也迎来了两大积极信息：

一是中国证监会日前正式颁布《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》以及《关于实施<基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法>有关问题的通知》，基金公司专户理财试点工作由此成行。虽然这短期不可能给A股市场带来多大的增量资金。但分析人士依然乐观，主要是因为这些信息折射出政策面的回暖，同时也将改善A股市场资金面的预期，从而有利于延续牛市预期。

二是B股市场在上周末尾盘突然异动。对此，分析人士认为，这并不意味着B股市场的定位发生变化，而是因为B股市场的低估值已引起了各方人士的关注。

此外，就目前A股市场而言，估值已趋合理。A股市场2007年动态市盈率已下降至35倍，其中银行、地产、钢铁等业绩超预期增长的品种已有估值优势，所以这必然会吸引更多的资金涌入，从而形成新的买盘力量。

把握"岁末红包"

综合上述种种，笔者认为，虽然由于短线过分受制于中国石油的走势，大盘今日走势可能仍然会有些不振。但由于A股市场估值渐趋合理，且存在着估值优势的品种，必然会引来新资金的关注，从而延续A股市场的牛市走势。

故笔者建议，投资者要不畏浮云遮望眼，跳出中国石油看股市，如此方可从战略高度把握住岁末年初的投资机会，而不仅仅是拘泥于近期短暂的调整。在实际操作中，笔者建议投资者可关注这么两类机会：

一是估值合理+题材溢价的个股，比如说钱江水利的创投概念，再比如说化肥板块的产品价格上涨预期等。

二是2008年业绩有望大幅增长的板块或个股，比如说银行业将得益于税率改革，再比如说地产股将在2008年迎来业绩释放的高峰期等，可重点跟踪。（东方早报,渤海投资）