本周市场创出新低，根据前期的判断，市场将继续走弱，预计在4500-4700点之间筑底，并且时间比较长。

未来地产股仍有机会

在此轮下跌的过程中，我们明显观察到量能缩得很小，但并未出现放量下跌的局面。观察基金净值的整体变化，发现股票型基金的净值跌幅远小于大盘指数(不排除个别基金净值跌幅较大)，这说明基金的仓位已然较轻。那么显然这轮下跌不是基金所为，应该是个人投资者的羊群效应。实际上，在本轮调整过程中，很多股票的估值已然具有吸引力，而前期大幅上涨的地产股则显得估值偏高，投资者在调仓的过程中减持估值高的股票买入估值低的股票是很正常的行为。另外，前期存在资产注入与整体上市题材的地产股在本轮调整中也颇为猛烈，这是市场自身调节的正常行为，未来地产股仍有机会。

抄底关注四大投资品种

回过头来想想，现在手里掌握大量现金的机构下一步会怎么行动？答案是抄底。关于投资品种的选择，我们有如下选择：

1、金融地产。这是最无分歧的板块，人民币升值因素是其当然的主导因素，只要升值不止，其上升的基本面动力就不应衰竭。当然，这里面有分化，行业龙头仍是我们的第一选择。在经济出现拐点前后，业绩波幅最小的是行业龙头，而小公司抵御风险能力较弱，波动性较大。从现在开始，我们应该规避经济波动的风险，从而配置行业龙头。

2、能源指标股，如中国石油、中国神华。考虑到利润重归上游，我们当然选择处于上游的采掘业，这里面仍然强烈推荐指标股。中国神华在经历了30%的下跌后，应引起资金的关注，同时煤炭价格的不断攀升可视为刺激能源股上升的因素。关于中石油上市后的下跌，我们认为是短期定位太高所造成的，由于中石油的表现与大盘指数高度相关，所以只要中石油企稳，大盘指数就有望企稳，预计在30元-33元附近是一个较强的支撑位，根据我们对油价的分析，后市依然看好中石油的表现。

3、钢铁股。钢材涨价直接构成了钢铁股上涨的理由，这种趋势应该能一直保持到年底甚至明年年初。考虑到钢铁股的权重效应，整个板块对大盘的影响是相当大的，其中不乏有被低估的个股，投资者可以趁低吸纳。

4、整体上市与资产注入。这个题材明年将继续延续。在行情火爆的2007年，若加快央企整合的步伐，则无疑对大盘是火上浇油了；若在2008年出现调整，则该题材无疑会成为再次刺激人气的板块。所以投资者不应对此失去信心，建议继续密切关注这个板块的动向。

大盘蓝筹仍为市场方向所在

关于操作层面，不建议投资者杀跌，不过调整仓位是不错的选择，我们仍然坚持大盘蓝筹为市场方向所在。若有投资者已投资了上述板块但被套，我们建议持有，理由如下：除了基本面的支撑外，不确定的市场因素也会刺激其上涨，只是这种时机难以把握。比如说，虽然股指期货很难分析其推出的具体时间，但是大的方向我们应该看到，各方面的工作都在加快进行，推出是事在必行，长期投资者没有必要考虑市场短期行为。从现在来看，到明年年初，市场向上的动力依然存在，保持信心放平心态方能有所斩获。（张凡）