万众瞩目的中国石油昨日A股上市，其高开低走的结局，显示并没有如预期中那样受到投资者狂热追捧。业内人士认为，中石油A股后期仍可能反复震荡以寻求合理定位。

高换手预示分歧

中石油昨日上市A股为30亿股，当日成交15.47亿股，换手率达到51.6%。统计显示，从今年以来上市的大盘新股（首日上市在10亿股以上）上市首日换手率来看，中国铝业为27.5%、中信银行72.42%、中国神华为36.91%、交通银行56.49%、建设银行为43.43%；可见中石油的首日换手率处于较高水平，显示投资者对后市分歧较大。

高定位引发抛售

昨日中石油以48.6元开盘，这一价格也几乎成为当日最高价，随后股价一路走低，最低下跌41.7元，尾市略有收高，最终以43.96元收盘，和开盘价比下跌超过9%。

根据统计，上市前申银万国、招商证券、国金证券等12家券商研究机构给出的中国石油上市首日预测定价，均值区间在31.19-36.20元，极限区间在23.40-44元。正是48元多的超预期开盘价，引发了大量抛盘出现。

影响指数各不同

中石油目前已经是A股总市值最大的股票，其上市后对指数的影响也备受关注。

根据上交所、中证指数公司关于大市值公司快速进入相关指数的规定，符合条件的公司将于10个交易日之后一并进入上证综合指数、上证180、上证50、沪深300等相关指数。因此中国石油将于11月19日分别计入上述指数。但对于不同指数来说，中石油的影响并不相同，其中对上证综指影响最为显著。

假设以40元价格计算，其在上证指数中的权重将有望达到23.57％，其在沪深300指数中的权重约为2.45%，在上证50和上证180指数中的权重分别为4.70%和3.51%，在中证100指数中的权重为3.51%。

被动配置额有限

作为市值最大的股票，中石油上市后将成为指数基金被动配置的对象，但是指数基金配置数量可能没有市场预期的那么多。

资料显示，A股市场上的指数基金以上证综指作为跟踪指数的几乎没有，沪深300、上证50、上证180指数通常是最主要的跟踪对象。中石油在这些指数中的权重最高也不超过5%，因此即使指数基金（总份额1000多亿）被动配置，所需要配置的金额也只有100亿左右，对中石油股价影响也十分有限。

走势以震荡为主

上市首日的高开低走为中石油未来走势蒙上阴影。另外，昨日中石油H股收于18港元，全天下跌超过8%，A股相对溢价140%，这也对A股价格构成制约。对于中石油A股未来走势，市场人士认为，在经过昨日的高开低走后，中石油股价已经回落到市场预期定价的区间附近，虽然距离大部分合理定价区间（30元附近）仍有相当大的高估，但是考虑到中石油行业的前景看好及独有的市场地位，以震荡回落寻求合理定位的可能性更大。 李东升