投资大师现身说法

　　见到吉姆-罗杰斯时，不由得让人想起潘长江小品里面那句经典的话：“浓缩的都是精华的”。这个不到一米七的美国人虽然其貌不扬，但却是享誉世界的投资大师。

　　最近几年，罗杰斯频繁访问中国，并且对中国的股市指点江山，这使他在中国的知名度与日俱增，很多人将他摆在和乔治-索罗斯以及沃伦-巴菲特同样高度的位置，所到之处无不受到疯狂的追捧。

　　今年9月中下旬，罗杰斯再次来到中国参加《北京青年报》举办的“2007北京理财博览会”，并于9月21日进行了一次专场演讲，主题仍然是关于他对中国股市的判断以及其投资建议。

　　很多人专门从外地赶来，想亲眼看看这位投资大师的风范，听一听他的投资建议。

　　风险之下的投资机会

　　“世界上有另一个市场是会一直走强的，它是自然资源、商品、原材料，但有很多人不了解它。”

　　9月21日，上证指数逼近5500点。罗杰斯对中国股市走势的看法可以用“谨慎乐观”来形容。

　　今年7月，有报道说罗杰斯认为中国股市的牛市可以持续80年。此言一出引起轩然大波，当时的股市刚从“5?30”大跌中恢复元气，罗杰斯如此看好中国股市让很多人感到意外。此次罗杰斯在演讲中专门澄清，之前的“80年牛市”的传言完全是因为翻译的失误和记者理解的偏差。他的本意是“中国将成为21世纪最强的国家，A股市场地位也将日益提升，正如美国在20世纪成为最强经济体一样。但这并不意味着A股市场会每年上涨一直持续80年。这期间肯定会出现多个衰退周期(就像美国股市一样),但总而言之,中国股市会持续上涨”。

　　而罗杰斯对中国的长期经济走势则持非常乐观的态度，他甚至在小女儿出生后不久，专门雇了一位中国保姆，他要求保姆只对孩子说中文。如今这个小女孩已经能说一口标准的普通话。他认为21世纪是中国的世纪，懂中文会让他那个今年4岁的女儿受益匪浅。

　　罗杰斯自1999年首次买入B股中国股票至今，从来没有卖出，只有买进。特别是2005年以后大量买进，他对中国股市的底部形成的时间作出了准确的判断。随后的触底反弹以至大涨让罗杰斯收获颇丰。

　　当然，他也不忘一再提醒投资者注意目前正在酝酿的泡沫所潜藏的风险。“你必须对泡沫特别小心，现在还没有泡沫，但是已经在酝酿。”罗杰斯认为，中国股市涨了两年，这是可喜的，但同时也是不正常的。“我见过泡沫，泡沫形成时很有乐趣，一些人赚了很多钱；但是当泡沫破灭的时候，几乎每一个人都逃不了。”

　　罗杰斯坦言自己不是个短线高手，甚至在短线上是个很糟糕的投资者，他的投资策略是对长期经济走势作出判断，然后选出最有前景的行业，大幅吃进这一行业里表现好的公司或者价值被低估的公司的股票。

　　基于这样的投资策略，尽管目前中国股市在他眼里风险逐步加大，但是他仍然认为有些行业非常值得投资：旅游、航空、铁路、环保、基础设施及公用设施、水处理、农业等。

　　罗杰斯认为，中国人越来越富裕，随之而来的则是对旅游需求的增长，因此会带动航空、铁路等交通运输行业的增长，特别是航空业。“航空业过去遇到了行业谷底，油价上涨、‘9-11’恐怖袭击都影响了它的发展，一些航空公司破产，行业进行整合。但是我现在坐飞机能体会到上座率越来越高，而且航空公司都在改善经营以削减成本，这是好现象。”

　　另一方面，中国正在转变经济增长方式，环保经济受到空前重视，势必会带动环保及公用设施、水处理等行业的增长。

　　罗杰斯看好农业类股票的原因更简单：富裕起来的人们会增加对农产品的需求，而由于土地资源有限以及不测天灾，农产品的价格长期来看必然走高。

　　与国内A股相比，罗杰斯更看好H股，特别是那些A+H的上市公司。他呼吁投资者尽早去买H股，他认为目前A股的高溢价是H股的大好机会。“同样的公司，同样的产品，H股一股20元，A股就高达40元，这难道合理吗？”

　　除了畅谈中国股市之外，罗杰斯还对国际金融市场作了展望，认为美元、债券市场的黄金时代已经过去，大宗商品市场将继续红火。“未来数年，人民币将是世界上最坚挺的货币，而美元则将是最糟糕的货币。”罗杰斯自己创立了一套商品价格指数——罗杰斯国际商品指数（RICI），他说与股市相比，他更看好商品市场。他边做演示边对台下的听众说：“世界上有另一个市场是会一直走强的，它是自然资源、商品、原材料，但有很多人不了解它。”

　　罗杰斯认为，本轮商品牛市可以持续到2014—2022年。

　　投资不能道听途说

　　如果由此以为罗杰斯是个眼高手低的人，只会从宏观的角度选股，那就大错特错了。

　　罗杰斯之所以能够创造投资神话与他严谨的研究精神紧密相关，在他神奇光环的背后，是为投资所做的大量功课。

　　今年1月，北京首都国际机场，罗杰斯刚经历了从斯德哥尔摩到北京10多个小时的飞行。从国航的班机下来，65岁的他没有去宾馆，而是对中国国航进行了一次实地考察。

　　罗杰斯声称自己持有大量的国航股票，还有大部分中国航空股票，“在未来三年，航空对投资者来说是个好机会，国航是最大的，是最重要的，它过去也有一些问题，所以我想去看个究竟，再决定我是买进，还是卖出，或者什么都不做。”

　　中国航空集团公司总经理、中国国际航空股份有限公司董事长李家祥亲自接待罗杰斯。罗杰斯的问题包括航油的套期保值、公司的管理等具体问题，甚至还询问了李家祥的个人经历。罗杰斯在解释为什么会问李的个人经历时说：“过去国航一直是政府的，政府通常会参与很多控制，一个人得到职位不是因为他的聪明才智，而是取决于他是不是认识什么关键人物，我要确定他是不是很清楚他正在做的事情，了解航空业的工作如何做，如果他只是一个因为认识关键人物的官僚，那就糟了，不过他很清楚航空业的事。”

　　当时的罗杰斯还判断银行股会迎来大涨，但他还是要亲自考察一下。在罗杰斯随身携带的物品中，有几张银行的存折和储蓄卡，这些都是他在中国所开设的人民币账户。他以一个普通客户的身份，体验了一下中国的银行的服务和效率。