持续上涨的国际油价于昨日亚洲时段站上93美元/桶的历史新高，再加上美元汇率创出历史新低，这两方面因素都加深了市场对于通货膨胀的恐惧，并使得资金蜂拥购入黄金以实现保值。受之推动，金价已连续第11周上涨，并于昨天亚洲时段的交易中创出1980年1月以来新高。

黄金“安全天堂”效应

截至北京时间昨天13点13分，黄金现价报于794.60美元/盎司的27年以来新高。市场对于通胀的恐惧，以及金融市场的动荡使得黄金的“安全天堂”效应得到充分发挥。800美元/盎司的黄金价格现在已成为市场普遍预期。

油价在昨天亚洲时段的交易中首次站上了93美元/桶的历史高位，其所隐含的成本推进型的通货膨胀促使投资者纷纷进入黄金市场寻求避险。

澳大利亚Commonwealth Bank的商品策略师David Moore说，美元走低和高油价都在支持黄金价格的走强，而市场预计美联储将在本周继续降息，这使得黄金在弱势美元的预期中更加显得有吸引力。

而在油价之外，决定黄金价格最为直接的因素是美元汇率。截至北京时间昨天16点39分，美元指数报于76.8150，创出历史新低。今年以来美元指数跌幅已超过8%，而同期金价涨幅达到了25%。

需要注意的是，全球主要股指和债市波动正在加大，世界黄金协会的统计显示，标普500指数在三季度的波动均值为16.4%，高于上一季度的13.5%；美国短期国债的波动均值更从二季度的19.0%骤升至三季度的66%。相对而言，金价同期的波动均值仅为11.4%，低于二季度的12.3%。对于投资者的吸引力不言而喻。

原油市场紧张持续

对于投资者而言，油价上涨是经济风险的“关键词”，也是凸显黄金避险功能的主要动力。在上周五NYMEX原油期价向上突破92美元/桶的历史新高后，油价在昨天亚洲时段的电子交易中再度上攻，并在北京时间昨天上午突破93美元/桶，最高达到93.20美元/桶。截至北京时间昨日16：40，NYMEX原油期货12月合约报于92.70美元/桶。

火热的原油市场中，一系列因素激励着油价走高。近期的墨西哥湾飓风和土耳其军队越境打击库尔德工人党武装的行动对于主要的原油供应地——墨西哥湾和伊拉克北部带来了很多不确定性。而美国的原油库存自6月末以来也已减少超过10%。

美国能源情报署（EIA）认为，目前全球能源市场的特点是：消费增加、非OPEC供应增长有限、对OPEC原油的需求增加，以及库存降低。因此，如果消费仍然维持近期的增长水平，那么整个2008年全球石油市场仍不乐观。

但OPEC对此似乎并不认同，OPEC秘书长巴德里上周四表示，国际原油市场供应充裕，市场基本面目前没有任何问题。原油价格居高不下的原因在于美元贬值，以及大量投机资金的涌入。他认为，原油价格达到90美元/桶没有给OPEC成员国带来高收益，因新增产能投资巨大，且美元疲软正在损及产油国的收入。此外，委内瑞拉能源部长拉米雷斯和阿尔及利亚能源及矿业部长卡利尔均表示，OPEC不会在11月会议上调整产量，并认为每桶90美元的油价是合理的。