A股高位震荡、公司价值高估、调控概率提升……近期，系列压力因素叠加在一起，促使不少投资者转求他山之石，一度备受冷落的QDII产品因此趁机大销。国家外汇管理局统计资料显示，今年八、九月份共批出QDII额度153亿美元。如果加上此前批出的150亿美元，在刚刚过去的14个月内，合计2272亿元人民币已经或正在流向境外资本市场。而值得关注的是，近来QDII产品滞销转热销，在银行和基金这两大主力推动下，很可能有上千亿后续资金投资境外资本市场。

　　滞销转热销 出海步履急

　　外管局统计数据显示，从去年七月到今年九月底，共批出QDII投资额度303亿美元，折合人民币约2272亿元人民币。而且，在这短短的14个月中，随着资本市场大环境的发展变化，QDII产品切实体会到了滞销转热销的不同感受。

　　2006年是QDII成行第一年。从去年7月至去年底，机构投资者从外管局手里共拿到了136亿美元QDII投资额度。整体来看，其主要特点之一是“头大尾小”，继七月份首批批出83亿美元的QDII额度之后，八、九、十、十一月份的审批规模明显缩减，十二月份更无新额度放行。业内人士认为，其主要原因是QDII产品的销售情况不乐观。受A股市场高热、人民币持续升值、QDII投资范围狭窄且收益率低等因素影响，QDII产品并没有得到投资者的广泛认可。

　　2007年是QDII驶入快车道的一年。今年前九个月，机构投资者从外管局获批投资额度167亿元。但有趣的是，与去年相比，今年的放行规律截然相反：“头小尾大”。外管局资料表明，今年一、二、四月加起来才批出14亿美元，中间几个月甚至还断了炊，但八九月份忽然发力，一下子批出QDII投资额度153亿美元，折合人民币约1100亿元。业内人士表示，这主要是因为资本市场出现了新变数，A股高位震荡、公司价值高估、调控概率提升等因素，都促使QDII产品滞销转热销。

　　近两个月以来，基金公司的QDII产品一经推出，就遭遇投资者踊跃抢购。银行的QDII产品也一改曾经的门庭冷落鞍马稀，变成了香饽饽。今年八、九月份，南方基金公司、农业银行更是分别追加QDII投资额度20亿美元、5亿美元，看样子，QDII很可能还要热一阵子。

　　还有多少资金排队出?

　　如果说上述2272亿资金已拿到出境“绿卡”，那么，下一步还会有多少资金准备留洋海外呢?业内人士分析认为，近来QDII产品滞销转热销，资金出海有悄然加速趋势，而在银行和基金这两大主力推动下，很可能有上千亿后续资金舍近求远，投资境外资本市场。

　　一方面，商业银行的QDII业务平稳前行。从外管局现有资料来看，商业银行共获得158亿美元投资额度。其中，12家中资银行分配到128亿美元。工、农、中、建、交五家大型银行分别为20亿、10亿、25亿、20亿、15亿美元，招商银行为10亿美元，浦发、兴业、光大、民生、中信等股份银行均为5亿美元，中国银行（香港）内地分行为3亿美元。此外，德意志银行、瑞士信贷、渣打银行、恒生银行、花旗银行等8家境外银行共获得QDII额度30亿美元，且每家获批额度相对略低，一般不超过5亿美元。

　　业内人士认为，商业银行作为目前的QDII最大主力，其作用、地位仍将继续发挥和保持。不排除更多新选手加盟QDII阵容，亦不排除更多老选手追加投资额度。目前，为鼓励更多投资者通过商业银行投资海外，银行QDII产品的投资门槛已低至5万元人民币，预计其整体规模仍有很大上升空间。

　　另一方面，基金公司的QDII业务大有后来居上的气势。2006年9月，外管局批准华安基金公司境外证券投资额度5亿美元，这是央行5号令后，境内首家获批的基金公司。整整一年之后，基金公司显示出快进迹象。今年9月，外管局批准华夏公司经营外汇业务并核准其QDII额度25亿美元（稍后又追加25亿美元），批准南方公司经营外汇业务并核准其QDII额度20亿美元，批准嘉实公司经营外汇业务并核准其QDII额度50亿美元。这样，今年九月份放行额度的几家机构全部是基金公司，而且，下放额度的力度也比较大，目前，华安、南方、华夏、嘉实四家基金公司已获投资额度合计145亿美元。

　　节后发行的嘉实海外中国股票基金首日认购金额就超过700亿元，市场对后续基金QDII的募集规模亦持乐观态度。业内人士认为，海富通、华宝兴业等几家公司的QDII资格也已经获得批准，其投资额度指日可待。而目前有十来家基金公司具备QDII资格，如果其它符合条件者相继获批，基金QDII规模将大大增加。

　　业内人士称，除银行和基金外，券商、信托等机构也对QDII备感兴趣。在多家力量的推动下，未来数月内，很可能有上千亿资金舍近求远，投资境外资本市场。（家路美）