中国建设银行25日在上海证券交易所挂牌。这意味着工行、中行和建行这三家国有控股大型商业银行在A股“会师”。

从今年8月23日建行股东大会批准发A股，到今日的挂牌上市，建行以闪电般的速度实现“海归”。渤海证券分析师田辉说：“建行回归后，可以说中国银行业中最有代表性、最优质的资产都上市了，A股的银行股基本上可以代表国内整个银行业估值水平。”

业界对建行今后盈利能力预期良好。对此，建行董事长郭树清日前接受本报记者专访时表示，建行今后将有更多利润来源于综合化经营收益。目前，建行正在研究建立金融控股集团的可行模式，在现有业务领域的基础上，组建金融租赁、保险公司、年金管理公司、信托公司及资产管理公司等。

多家券商对建行上市后的市场价作了预测。其中，国泰君安预测建行的估值区间为每股8元-9.6元；平安证券预计为每股7.2元-8.75元；申银万国预计为每股7.9元-9.6元；天相投资预计建行上市首日价格将超过9元。（记者 俞靓）

规模优势明显 盈利能力突出 建行上市应享估值溢价

总资产规模位居国内商业银行第二把交椅的建设银行，也是国内最大的个人贷款银行、第二大基本建设贷款银行。而出色的资产质量和盈利能力更是其备受分析师青睐的关键因素。分析师认为，这使得建行的估值水平较其他国有银行可享有一定的溢价。

截至2007年中期，建设银行总资产达到了61178亿元，位于四大国有银行的第二位，也是国内第二大商业银行。该行存款总额和贷款总额分别占到国内银行业的13.6%和13.0%，在《银行家》杂志“世界银行1000强”中排名第14位。有分析人士认为，预计未来两年建行仍将保持与国有银行平均水平接近的规模增速，存贷款的复合增长率在15%左右，明显高于GDP的增速。

在信贷业务方面，建行在基建贷款和个人贷款等高收益贷款业务上具有先发优势，从而保持了较高的资产收益率。作为国内最早提供个人商业性住房贷款和住房公积金业务的银行，建行凭借先发优势成为国内最大住房贷款银行、最大住房公积金存款及贷款银行。2007年年中期，该行个人贷款余额达到6806亿元，超过工行和中行，是国内市场上最大的个人贷款银行；银行卡发卡量达到2.11亿张，信用卡发卡量达到883万张，已经成为仅次于招商银行的国内第二大信用卡发卡行。上半年，建行的个人银行业务为其贡献了29%的营业收入和25%的营业利润。

建行的盈利能力在上市银行中名列前茅。2007年上半年，建行实现年化全面摊薄净资产收益率（ROE）21%、总资产收益率（ROA）1.12%，在所有上市银行（包括宁波银行和南京银行）中分别排在第五和第三；拨备前利润/平均总资产为1.08％，是上市银行中最高的；平均风险加权资产收益率为2.09％，在上市银行中较高；平均风险加权资产收益率（拨备前利润）为3.81％，仅次于工行。通过充分利用存贷款期限结构的差异，建行还获得了业内领先的息差水平，07年上半年其存贷利差为4.59%，在上市银行中是最高的。