随着QDII产品的火热，越来越多的中外资银行加入这一领域的竞争。中资银行在经过了初期不够成功的尝试后，其产品设计日益趋向简单明了的基金型。外资银行由于拥有多年的全球运作经验，其产品设计显得“一步到位”。

去年和今年上半年，由于国家政策限制和谨慎的风险管理，中资银行发行的QDII产品大多投资于低风险金融工具，导致收益率偏低。以目前仍处于存续期的产品为例，招商银行的首期QDII去年11月开始运作，投资于境外美元货币市场基金，最新的年化收益率为4.8052%。农业银行今年5月开始运作首期“境外宝”QDII产品，其中一款挂钩美元兑日元的汇率，其美元本金的最新单位净值为1.035。

不过，随着国家政策的放开，开放式基金型尤其是FOF（基金的基金）成为新版QDII产品的主流。近期，中国银行、建设银行和招商银行推出的QDII产品均为这种类型。该类型产品挂钩单只基金或多只基金的组合，设计上符合内地A股投资者的思维习惯，其优势明显：每日或定期公布产品的单位净值，盈亏情况一目了然，投资者在封闭期结束后可办理日常的申购和赎回，流动性强，便于投资者根据市场情况追加和赎回投资，因此更具有吸引力。

以中国银行的QDII产品中银稳健增长（R）为例。这款产品为开放式基金型，从今年4月开始运作，到8月中上旬，由于美国次按危机冲击全球市场，该产品的净值一路下滑，一度跌破1元的面值。不过，当时各国央行纷纷向市场注入巨资，众多权威国际机构称最艰难的时候已经过去，如果在此时对该QDII追加投资，正好抄到次按危机的底。事实上，该产品的净值跌破面值后随即一路上扬，曾经有几天单日上涨幅度为百分之二三。到9月19日，该产品的单位净值已经回升到1.1959，一个月上涨近20%。

与中资银行相比，外资银行的QDII产品一开始就把基金型作为主攻方向。花旗银行和汇丰银行主推的QDII产品全部是基金型。花旗的QDII可由投资者自由选择挂钩施罗德资产管理公司旗下的货币型基金、债券型基金或股票型基金。汇丰的QDII可由投资者自由选择挂钩汇丰中国股票基金、贝莱德美林环球资产配置基金、汇丰环球趋势基金、宝源环球香港股票基金或富达基金亚太股息增长基金。东亚银行的两款QDII产品则分别挂钩东亚香港增长基金和东亚亚洲策略增长基金。

由于定期公布净值，基金型QDII产品的短期盈亏情况完全公开。此前，有媒体曾惊呼部分QDII产品跌破净值，例如建设银行“海盈”1号的净值至今仍低于1元的面值。事实上，同投资A股开放式基金一样，基金型QDII产品同样需要坚持长期投资的理念。理论上，QDII产品的优势是通过扩大投资覆盖面分散风险，这种优势需要经过一定的投资时间才能显示出来。（李林樯）