本周B股受到整合预期推动，再一次出现大幅飙升行情。周一沪深两B股市场双双收出阳线，成交金额方面也有所放大，上海方面略有放大，为13.63亿，深圳方面放大一成，为9.47亿.两市个股出现普涨，共有三只非ST股收于涨停，分别为联华B，鲁泰B和晨鸣B，无跌停个股，深圳市场权重绩优股表现分化，在粤电力B，万科B收阳之时，中集B，招商局B却以收阴的形式呈现。沪B指以330.50点低开，在330点震荡了半个小时就以反弹形式将当日缺口予以完全补上，随后的两波快速下跌，直接探至低点326.29点，至此企稳回升，收在次高点337.33点。深成份B指以5691.26点低开，快速探低至5669.79点，至此企稳，逐步回升，最高至5900.87点，收在5883.01点。周二沪深两B 股市场双双下跌收阴，成交金额有所萎缩，上海方面萎缩二成， 为10.18亿，深圳方面萎缩一成多，为8.06亿。两市个股各有一只收红，其余呈现全线下跌，但无跌停的非ST股出现。沪B 指以337.75点开盘，在前收盘点位震荡了半个小时，就走出单边下行之势，最低至325.62点，收在325.84点，长达11.49个点的阴线将前几个交易日的上行成果全部吞没，使得指数再次回到了原来的箱体之中，且沽穿了5日，10日均线。深成份B指以5904.02点开盘，在5883.01点附近震荡了半个小时后，就走出单边下行之势，最低至5676.36点，收在5691.04点，以阴包阳的形式，将周一的阳线全部吞裹，盘中高点5920.46点，依然受压于30日均线处，并再次收在60 日均线之下。周三沪深B股指数收盘上涨，沪B指报327.97点，涨0.65%；深B指报728.35点，涨1.22%。两市共成交15.6亿元，较上一交易日的18.2亿元萎缩14%。盘面个股多上涨，沪市上电B、海立B涨幅靠前；*ST汇丽B、*ST中纺B跌幅靠前；深市雪伊B、山航B涨停；一致B、*ST赛格B跌幅靠前。周四沪深两B股市场延续了前一个交易日的反弹，双双收出阳线，成交金额方面却再度萎缩，上海方面同比萎缩一成多，为8.72亿，深圳方面略有萎缩，为5.17亿。两市个股纷纷展现涨多跌少格局，无涨停或跌停的非ST个股，沪B指以328.02点高开，全天震荡上行，最高至332.45点，收在332.40点，盘中的跳空缺口未得到回补。深成份B指以5790.08点高开，全天运行在前收盘点位之上，最高至5854.26点，收在5836.15点，未回补当日的缺口。周五B股市场强劲上扬，沪B指盘中高见358.73点，收盘报351.42点，涨5.72%；深B指高点783.37点，收报768.49点，涨4.02%。两市共成交45.2亿元，较上一交易日的13.9亿元放大225%。盘面普涨，两市B股全线上扬，大化B股、帝贤B等八只B股涨停。

消息面上，管理层负责人近日提到，股权分置改革之后，A股市场的状况出现了很大的改变，各种制约市场发展的矛盾逐步被化解，融资功能也得到了有效的恢复。A股市场股权分置问题解决之后，B股何去何从受到市场的高度关注。无可否认，现在B股的一些政策，如禁止机构投资者介入、不能发行以B股为投资对象的基金等理财产品以及对B股的发展没有明确的规划等，在一定程度上对B股的发展是不利的。B股今年5月份大涨以后，一直处于调整过程中，行情远远弱于A股。这当然有多方面的原因，但QDII的推出以及B股管理制度上的停滞因素还是起了某些作用的，特别是QDII的推出，使得境内的机构投资者可以投资境外市场，境内的B股市场却仍然被排除在外，这一方面对B股市场显得不那么公平，另一方面也会动摇境内投资者投资B股的信心。不过，今后这些都有可能被改变。此前，市场对于目前B股市场的改革方式有过相关讨论，提到过“注销”、“A、B股并轨”以及“B、H股合并”等解决方法，证监会一直在研究B股问题，比如是不是让B股市场马上恢复再融资功能，并让B股交易规则与国际资本市场的交易规则相一致。B股应该是中国吸引外国投资者来国内投资和融资的主要市场，让一些境外优秀的企业来中国上市，甚至可以让在境外上市的中国红筹股来B股上市，完善中国建立多层次资本市场的功能。

另外，目前中国股民可以以人民币投资A股，马上也可以以港币投资港股，但是对于B股却存在投资不畅通的问题。沪B与深B由于投资币种的不同，沪B以美元投资而深B以港币投资，如果一个B股投资者先买入了沪B，获利后再想买深B，就需要把美元从股市提出来再换成港币，然后再打入股市才能买入深B。而且如果再想从深B换沪B又得再次兑换外币。所以频繁的把美元换成港币，再从港币换成美元，既耽误时间又提高了交易成本。因此建议把深B也该成用美元计价，这样的话沪B与深B的投资资金就可以相互流通了，特别是港股直通车开通后，国内投资人已经有了用港币投资H股的渠道，所以让深B改为美元计价，这样就可以把国内B股改革能为以美元投资的主要市场，从而实现人民币、港币、美元为投资主体的三个市场，很好地满足国内多币种投资的需要。

财政部发行2000亿元特别国债；8月份CPI指数再创新高，不但超过了警戒线3%，还创出10年内的一个新高，进一步引发市场对下半年央行可能继续加息的猜想。从今年央行四次加息，七次上调存款准备金率的手段分析，宏观调控的力度只会加大，不会减弱，对证券市场的影响直接表现为负面，A 股市场在5000点之上，从估值分析，目前的上升主要是流动性充裕背景下的资金推动行情，能否持续有待观察；一旦业已存在的泡沫破灭，将导致A股的大幅回落，不过B股市场整体估值水平低于A股，长期看仍有上升空间。相比之下，B股市场因其天生的价格低廉，市盈率也就不存在过高的情况，回落之时，B股市场其低廉的价格具备相应地投资价值。需要注意的是，B股市场涌现出百元个股，随着国际商品市场原油价格不断见高，作为替代能源的煤炭股---伊泰B股收在14.01美元，折合成人民币则站上了百元大关，具有重大意义，为市场的股价打开了上行空间。

境内居民试点直接投资港股细则尚未出台，对市场流动性有一定影响。从投资者的角度说，现在对香港市场的H股还是很感兴趣的，最重要的原因在于同样的内地上市公司，其H股的价格要明显低于A股，这就形成了一个价差。从纯粹投资的角度来说，同样的股票，当然是价格越低越好，这样不但安全，股息率也高。但实际上，H股的这种优势，在B股中也同样存在。同样的上市公司，B股的价格普遍要比A股低不少。而且，由于B股是在境内证券市场交易，其综合交易成本要比H股低，投资者对其熟悉程度也要比H股高。因此，站在投资者的立场上，现在买B股其实比买H股具有更大的优势。今年4、5月间，由于B股与H股的价差过大，曾经引发过一轮力度很大的B股行情。

近期深市B股表现不如沪市B股主要是由于深圳B股投资者担忧香港市场会分流资金，不过现在还好个人直投试点业务推出将延后，市场对资金分流的担忧有所减弱，再加上人民币升值速度再度加快，并创出历史新高，将会对B股产生效应。此外半年报刚刚披露完毕，10月份将披露三季报，价值投资理念将主导市场，预计未来深市B股将迎头赶上。短期来看，无论是技术形态还是技术指标都显示沪市B股市场相对较强，目前能够择机进行参与。而深市B股还是处于调整阶段，市场还需要继续盘整，消化前期下跌带来的压力。沪B指放量突破近一个半月的整理平台，呈加速上扬态势。整合憧憬有望推动B股市场继续走高，沪B指阻力位暂看历史高点381.30点。（东方证券/刘菲）