对市场短期影响有限

特别国债的发行是否会给国内金融市场带来特别的影响呢？

业内普遍认为，央行持有这批特别国债后，很有可能会把其当作收紧流动性的货币回笼工具。从这一角度而言，特别国债的功效将等同于央行向金融机构发行的票据。这样的话，特别国债短期内不会给股市造成大的冲击。

上海远东证券分析师孙卫党分析说，历经发行票据、上调存款准备金率等紧缩措施的密集出台后，股民对央行为回收流动性采取的系列做法已具备较强的“免疫力”，投资心理不会因此受到大的影响；此外，央行在持有这批特别国债后，也不可能一次性将其投向市场，而会根据其对市场流动性的判断，分次分批发放，短期影响有限。

不过，长期而言，特别国债的发行会比较大规模地回笼市场资金，以“提高存款准备金1次，冻结资金1500亿元”作为参照，财政部即将发行的这1.55万亿特别国债等于是提高了10次存款准备金率，作用不容小视。具体到个股的影响上，与流动性关联最大的银行股将受到较大影响。

汇率走势方面，招行北京分行首席外汇分析师表示，汇投公司的筹建，虽然会给我国外汇管理带来新的思路，但所管理的外储规模有限，不可能改变我国外储投资的大方向。此外，从全球市场而言，美国仍是世界上最大的资本市场。就算新成立的国家外汇投资公司减少美国债券的购买数量，也可能会选择购入美国公司发行的基金，只要其所购入的美元资产没有减少，美元汇率就不会发生太大的变化，人民币也不会因此面临大的升值压力。

投资回报值得期待

在对短期市场保持关注的同时，业内专家同样对汇投公司的后期盈利能力寄予厚望。

招行北京分行首席外汇分析师王晓萌介绍，以前期部分QDII的境外投资收益来看，获得10%的年收益并不困难。而相比之下，除去管理成本，单纯投资政府类债券每年的收益率只有2%—3%。以此作为对照，汇投公司的后期回报值得期待。

银河证券首席经济学家左小蕾表示，相比于此前将“鸡蛋放在一个篮子里”的做法，汇投公司的成立本来就体现出管理层向外储要收益的用意。前期汇投公司入股美国黑石基金的做法就说明了一点。具体到投资模型的选取上，则可以参照国开行入股巴克莱银行的方式，以购买股权的方式绑定一家实体机构，这样投资风险会比较小。

具体到投资对象的选择上，清华大学特聘教授梁小民则认为，包括来钱快的金融行业和资源类(铁矿、石油、铜矿)的大型企业都是理想投资对象。（陈琰）