周三沪深股市延续反弹行情，沪综指收复4,000点及5日均线，收盘报4,078.60点，涨2.65%；深成指报13,583.70点，涨2.76%；中小板指报4,763.98点，涨3.02%。两市共成交175亿股，成交金额2,038亿元，较前一交易日成交金额1,885亿元放大8%。沪深基金指数继续延续反弹行情，全天高开高走，尽管盘中略有震荡，但收盘时两市基指涨幅均逾1%。 

盘面看，八成多股票上涨，金融、石化、酿酒食品、汽车、地产、机械等蓝筹股表现突出；指标股几乎全线上扬；下跌的多为绩差股以及ST股，这些基本上都是上半年狂炒的低价垃圾股，对指数的影响也是无足轻重，这类题材炒作一旦有了第一次大幅调整就会很被动，因为留下太多的套牢盘，一般后继投机资金是很少再光顾这类的股票的。只有少数筹码尚十分集中的会有所谓“庄家自救”的现象，反弹力度会较强。从盘面上看，下跌的恐慌得到初步缓解，个股也由普跌转为涨多跌少，不过盘中缺乏有凝聚力的热点板块。成交金额也已经比峰值时下降一半以上。缩量反弹技术上给人不太踏实的感觉，不过缩量都是调整市道的显著特征了，很多股票经过前期的五个跌停，后来的反弹十分有限，大概只是收复了一半的失地，经过这几天的连续三个跌停，基本上都已经跌破前期低点，股价也比峰值腰斩了，大量筹码被动锁定，市场缩量比较明显。 

从技术层面上，从技术面来看，均线系统中多条中短期均线依然对股指构成压力，在下探60日均线获得支撑后，技术反弹特征显得更加清晰，且成交额的快速萎缩态势仍没有改变，在反弹缺少成交量配合的前提下，大盘仍处在由强转弱的格局中。市场基本面因素没有大的变化，在此前提下，大盘构筑双头形态的技术要求和市场效应方面将难以形成，倾向于大盘正在构筑一个3800点——4300点之间大的箱型整理。一旦箱型形态构筑成功，市场预期的空间调整将有可能演化为时间调整的方式。从中期趋势而言，升市转为振荡市已是不争的事实，就上证指数，目前谈论M头为时尚早，毕竟双头的确认需要对颈线的突破。目前离前期低位还有一段距离，暂且按持续形态看待。目前可能的持续形态有两种，强一点的走上升三角形，弱一点的话走箱型整理。更弱的话就不是持续形态而是反转形态了。目前第二波下跌跌幅已经相当于第一波跌幅的一半多一点，后市是三角形整固还是箱型整理的几率较大，这一两天将会见分晓。（野村证券/贾健）