央行加息与上调存款准备金率的组合拳调控最终成为广大投资者逢低建仓的良机。昨天有消息称，中国证监会主席尚福林最近指出，证监会将加快新股发行节奏，吸引境外公司回归，以平衡股票市场供需关系。这意味着至少到目前为止，监管层仍坚持以市场手段调控股市。

“全民炒股可能不严重”

自今年1月全国人大常委会副委员长成思危提出“中国股市在形成泡沫”的观点以来，有关“股市泡沫”的大讨论就始终未曾停止过。而随着4000点关口附近多空角逐激烈，关于这一话题的大辩论也再度达到巅峰。一些学者甚至提出，当前“全民炒股”十分危险，应该以行政手段调控股市。

但昨天有报道引用消息人士的话透露，证监会主席尚福林在上周针对资本市场发表的演讲中称，当前“全民炒股”的观点可能并不像媒体所说的那么严重，虽然股市开户数已达到9000多万，其中的活跃交易者可能只有3000多万人，这一数据“可能并不很严重”。

他解释称，通过实施一系列发展资本市场的举措后，投资者信心明显恢复。但在当前9000多万的开户数中，大约3500万是长年未动的死账户，只有6000万左右的活跃账户。由于这个开户数涉及到沪深两市，因此可能只有3000多万的活跃交易者。

尚福林还表示，证监会将加快新股发行节奏，吸引境外公司回归，以平衡股票市场供需关系。

但尚福林也在演讲中提醒，在当前流动性过剩的情况之下，应当重视货币环境对股市的影响。提高利率不仅仅会影响企业业绩，还影响投资者的资金成本和贴现率。

他认为，确实需要充分提示风险，投资者特别是广大老百姓要对自己的资产管理行为负责，不要轻信所谓的市场消息。对于普通百姓来说，炒股要有点“闲钱、闲时间和闲心”的三闲境界。

颇具意味的是，国资委研究中心主任王忠明上周在京出席“2007证券中国投资论坛”时也力挺当前股市。在谈到“全民炒股”时，他表示，越来越多的人进入资本财富的创造过程没什么不好，现在所谓的“全民炒股”有被舆论放大的嫌疑。市场经济是有监管的自由经济，也是有自由的监管经济，即使是全民炒股也未必是一件坏事。

散户“决不上QFII当”

值得注意的是，随着牛市中屡屡出现“利空出尽是利好”一幕，一些散户的心态已经发生微妙的变化。散户周小姐就对昨天没能在早上大盘低开100点时介入深感懊悔，而另一些民间高手则为自己判断正确而自鸣得意。

2005年末在股市成功抄底的“杨大户”就是其中之一。他上周五通过手机短信得知中国央行的调控举动后，立刻进行一番深入分析，结论是“加息对股市的影响不大，估计大盘周一会低开高走，因为现在股市是一场人民运动，政府的调控能发挥的作用太有限了”。

在这些杨大户们的眼里，加息等一系列政府调控举措，显然是为包括QFII们在内的看空机构投资者提供建仓良机，“我们决不会上当。”他掷地有声地说。

另一位基金经理则在接受采访时认为，目前机构投资者都认为涨幅过快，市场有一定风险，但散户的力量却在推动着市场，而公募的基金因为有排名的压力，即使基金经理认为应该空仓也怕踏空。“既然空仓满仓都是死，那就索性选择与老百姓同进退了。”他说。由于大盘处于高位，市场唱空声近期此起彼伏。

上海交大管理学院证券金融研究所所长杨朝军教授则告诉早报记者，本轮牛市中尽管指数涨得比较快，市场也有些过热，但尚不至于带来太大的恐慌，也不需要行政手段来降温。目前应该通过加强供给来让市场上过剩的流动性找到出路。“政府要调控的不是指数，而是供求关系。”

延伸新闻

恒基地产主席李兆基：“A股或已形成泡沫”

早报讯 继李嘉诚上周四发出“A股绝对有泡沫”意见后，香港主要地产发展商恒基地产（0012.HK）主席李兆基昨天表示，在中国内地上市的A股与其在香港上市的H股之间出现大幅价差，意味着A股可能已形成泡沫，他认为现时H股的股价比较“理智一些”。

李兆基指出，现时H股的股价已较A股低三成，“没理由同一个公司，同样的派息，但香港有这么大的折让。”他还称，现时H股与A股价差已很大，也不会再扩大，且中国政府亦已出台措施疏导资金，预期两地价差未来或会收窄。

事实上，此前已有部分香港富豪提出过关注A股市场出现泡沫。其中长江实业集团（0001.HK）主席李嘉诚17日表示，对于内地股市的现况感忧虑是。他认为，内地股市的市盈率是惊人的，回顾历史，泡沫总会爆破。另一方面，中信泰富（0267.HK）主席荣智健较早前也表示，内地某些上市公司，市盈率高达数十倍，有点过分，虽然他未敢轻易判断内地股市是否已出现泡沬，但表示如有泡沫一定会有调整的一天，香港过去也经历过。