本周郑州棉花主力CF707合约低开于全周最低点13690元/吨，随后展开反弹，最高至13920元/吨遇阻回落，收于13760元/吨，较上周收盘下跌40点。本周交投非常活跃，共成交60906手，同时大幅增仓8090手至45902手。NYBOT棉花5月本周低开于53.30美分，减速下跌，截至周四，最高至53.80美分，最低为52.77美分，下跌0.66美分收于52.91。交投非常活跃，共成交82096手，同时减仓13474手至97314手。国内棉市由于国家进口配额发放迟缓、新的进口滑准税政策又进一步调高了进口棉价格，海关最新统计数据显示，2007年1-2月我国累计进口棉花24.82万吨，较2006年同期减少19.6万吨，同比下跌幅度达到60.09%，累计进口金额为1.64亿美元，同比减少59.58%，由此减少了短期内棉花的供应。但2006/07年度中国棉花产量预计达650万吨，较2006年的570万吨有了大幅提高。同时，2007年中央财政拨款5亿元用于棉花良种补贴，从而稳定了植棉面积。因此，国内棉价近期仍然承压。技术面：本周，NYBOT棉花5月下跌减速，且交投较为活跃，多空双方竞争激烈，新的一轮企稳上涨正在酝酿之中。同时，KDJ、RSI等指标显示超跌，技术上有反弹要求。然而，中长期均线系统空头排列仍然较为整齐，近期对期价仍将有较强压力，预计近期仍将以低位整理为主。郑棉主力7月经过前期的急跌于上周企稳，本周低开后展开反弹，但于20日均线处遇阻回落。鉴于上方14000元整数关口和呈空头排列的中长期均线的压制，期价近期很难出现大幅上涨行情，需经过一定时间的区间振荡以消化市场的利空因素，之后才能形成突破、大幅拉升。

本周日胶冲高回落，周末又有所反弹，价格较上周略有上涨。由于基本面上缺乏推动价格突破的消息，总体市场交易兴致迟缓，成交清淡，很多投资者在等待新的指引。跌势显得温和，往往在低位得到逢低买盘的支持，无法进一步扩大。沪胶走势与外盘相近，周五的中阳基本收回了前近日回调的跌幅。期价震荡过后，与上周基本持平，多空双方均未能取得突破。尽管目前仍处割胶淡季，东南亚产区市场也呈现了一定程度的供应紧张，但奇怪的是销区的东京和上海市场库存却不断增加。国内现货市场更是异常清淡，报价维持在21000以下，成交依然稀少。现货商似乎更愿意把货抛向期市，本周仓单增加一千余吨。小圆弧底的形态以及周末的强劲反弹，使得多方具有技术面的一些支持，但如果没有进一步利好推动，反弹无法延续，期价很难有效突破前期高点。

本周CBOT玉米由于种植意向报告极度偏空期价大幅下跌。受美农业部种植意报告玉米面积数据高于预期影响，周五CBOT玉米期货市场在沉重抛压下全天牢牢封住20美分跌停板。周一CBOT玉米期货市场延续了上周五以及周日隔夜电子盘跌停惯性，期价全天继续表现疲软，但各合约收盘脱离跌停板水平。周二CBOT玉米期货市场没能守住早期轻微涨幅，期价受持续多头平仓盘压制全天大部分时间稳步下行，近月陈作物合约领跌。受基金技术性买盘拉动以及美国冷湿天气预报利多支撑，周三CBOT玉米期货走出强劲反弹行情，期价高开高走、全天震荡上行，最终各合约收涨12-13 1/4美分。受小麦大幅上涨以及美国下周冷湿天气将可能延误玉米早期播种担忧影响，周四CBOT玉米期货市场延续了前一天的反弹走势，期价全天震荡上行，最终各合约收高6 1/4-7 1/4美分。本周大连玉米市场走出了相对独立的行情，大连玉米在外盘大幅下跌的情况下意外的保持了坚挺。这主要是国内基本面的情况和外盘截然不同，国内在控制出口以后玉米已经能够达到一个紧平衡的状态。玉米的现货商似乎对现在的价格也非常的满意不愿过分的打压期价，而多头似乎也无力上攻，近期内国内的期价走势波动还不会像外盘这么剧烈。另外值得关注的是0705合约的巨大的持仓量正在逐步的回落，看来不会出现以前所讨论的“多杀多”或者“空杀空”的局面。

虽然上周五美农业部作物季度库存报告预计2007年美国大豆面积为较去年实际大幅削减对CBOT大豆市场形成较强的利多色彩，但巴西各家咨询机构报告预计巴西2006/07年度大豆产量将增至历年的最高水平，而目前巴西大豆收割进度接近完成使本周美豆呈现上探回落的宽幅震荡走势，连豆在美豆的带动的影响下亦呈现下探后大幅反抽后又宽幅震荡的态势，主力合约A0709周一低开后小幅回落、周二跳空反弹，周三至周五震荡回落整理,而本周豆油各合约小幅低开后震荡盘升，A0709合约全周成交明显活跃，持仓量较上周明显增加，A0709本周最高3284，最低3189，报收3231，总持仓447556手，Y0709最高6906，最低6644，报收6784，总持仓71274手。虽然上周五美农业部作物季库存报告预计2007年美国大豆面积为较去年实际大幅削减838万英亩对CBOT大豆市场形成较强的利多色彩，但巴西各家咨询机构报告预计巴西2006/07年度大豆产量将增至历年的最高水平，而目前巴西大豆收割进度接近完成导致本周美豆宽幅震荡，而虽然黑龙江农户售粮积极性有提高，维持收购的厂家成交量增加，但由于大豆交售量仍然有限，本周黑龙江各地大豆收购价格继续保持坚挺，连豆走势明显强于美豆。国内方面，本周国内部分油厂大豆收购价格先跌后涨，其它地区稳定。豆粕方面，本周国内豆粕现货市场行情继续略有下跌，各地粕价不断阴跌，幅度在10-30元/吨左右。豆油方面，从基本面上支撑了国内豆油期货价格。从技术角度看，本周大豆的期价呈现低开后上探回落的走势,主力合约A0709成交较上周有所活跃,豆油期价亦呈现震荡盘升的走势，A0709周线收出并列整理阳探线，豆价一度重新回试2月26日的阶段性箱体上边压力区3280，本周主力多头重新增仓入场，豆价维持宽幅震荡走势,从技术角度分析,本周A0709日线形态形成了箱体整理形态后期价宽幅震荡整理,而周均线系统的多头排列状态依旧,本周主力资金持仓较上周继续增加,由于本月南美大豆将逐步上市,而春播农民仍有一定数量大豆抛售，加之国内季节性的用豆需求仍无明显恢复，预计短期内豆价上方压力明显。

本周金属市场总体上涨，铜价的上涨势头尤为强劲，伦铜一周内累计上涨500多美元，铜价轻松突破7000大关，周四铜价在触及7510的新高后有所回落，由于复活节假期的到来市场遭受了一些获利了结的抛压，期价最终被压制在7350美元/吨。伦铜库存本周稳定在18万吨左右，现货升水52美元。本轮铜价的上涨并未得到基本面上实质的支撑，这波上涨主要还是由于市场对于中国需求的高预期所致，而目前并未证据显示中国的需求有多么的强劲，国内库存本周又再增千余吨，现货保持贴水，这些都不支持中国需求旺盛的说法，短期内国内现货压力较大，笔者认为这必将影响到中国的进口，从影响国际上对于铜价的需求。技术面上来看铜价仍保持强势，预计伦铜会高位震荡，回落风险加大。伦铝本周以震荡走势为主，铝价最新2840美元/吨，库存保持在80万吨之上，现货贴水20美元。伦铝短期内还会反复。伦锌本周总体上涨，周三锌价一举摆脱盘整区间大幅度上涨，但在周四由于假期的到来出现了一些获利了结盘，锌价有所回落，目前的锌价为3420美元/吨。LME库存本周维持在10万吨之上，现货呈平水状态。技术面上来看目前有利于锌价的上涨，预计短期的锌价还会有涨幅。本周沪铜随伦铜上涨，但沪铜价格继续因现货供应缓解、库存走升、贴水扩大等不利因素弱于伦铜，沪铜前景令人担忧，现货压力将对期价造成大的压制。另外，中国人民银行决定从2007年4月16日起今年以来第3次上调存款准备金率，继续加大国内宏观调控力度。从影响看，笔者也认为其有可能在短线给国内金属价格带来压力。沪铝本周震荡上涨，但是期价仍处于震荡区间内，基本面上也显得比较平静，预计沪铝仍会震荡。沪锌本周连创新高，前半周锌价有所调整，后两个交易日里锌价发彪，主力0707合约在创出首个涨停版后再度大幅上扬，沪锌强势不改，但不宜追高。（首创期货/朱杰）