本周沪深股市整体呈现盘整走势，全周两市大盘振幅都较小，沪市最大振荡区间仅有77点，深市也只有451点。其振幅是九周以来最小的。虽然大盘振幅不大，但个股炒作却十分火爆。最终，周五空方再度出手，使得大盘周线收阴。本周沪综指最低2,868.81点，最高2,930.48点，周五收盘报2,930.48点，周跌幅0.25%；深成指周五收盘8,147.32点，周涨幅0.01%。两市共成交7,164亿元，较上周的6,032亿元放大18%。

本周公布的多项重要经济数据表明，宏观紧缩的压力依然存在，市场担心周末会有进一步的紧缩性政策出台；且全球股市本周普遍下挫，外部环境不利于A股市场；但由于近期不断有新基金发行，且春节后A股开户数明显增长，充裕的流动性支撑股指全周窄幅震荡。中国国务完总理温家宝在16日的记者招待会上称，关注股市的发展，但更关注股票市场的健康。06年以来，我们加强了资本市场的基础制度建设，特别是成功地推进了股权分置改革，解决了历史上的遗留问题。我们的目标是建立一个成熟的资本市场。这就需要，第一，提高上市公司的质量；第二，要建立一个公开、公正、透明的市场体系；第三，要加强资本市场的监管，特别是完善法制。要加强股市市场情况的信息的及时披露，使股民增强防范风险的意识。中国证券登记结算公司的统计数据显示，2月26日至3月13日，沪深新开A股帐户123.97万户，新增基金开户数104.81万户。春节假期后半个月左右，新开A股帐户数已基本达到了05年全年的新增开户总数（124.05万户），也较节前半个月46.5万户新开A股帐户数有明显增长。节前半个月，新增基金开户数20万户。新开帐户数的急剧说明场外储蓄资金正在加速入市，这是对市场发展后劲的消耗；同时，新入市投资者的心态不稳定也容易加剧市场波动时的回调幅度。

数据中心最新统计报告显示，2007年将会出现多达443家次的大非解禁，涉及股份合计达174.05亿股，占这些上市公司目前流通股数的14.89%。以昨天的收盘价计算，解禁金额近2000亿元，占该部分上市公司总市值6%以上。今年3月至5月、8月、10月至12月将集中出现3个解禁高峰期，每月解禁市值均超过百亿元前期涨幅较大的个股不仅会成为小非兑现利润的对象，也有可能成为大非套利的目标。提醒广大投资者对近期有大非减持的上市公司应谨慎对待。

盘面看，个股涨跌互现，参股金融、定向增发、外资并购等题材股涨幅居前；S和ST板块继续活跃；地产、医药、科技传媒、家电、化纤、商业、旅游酒店等板块多上涨；指标股多数下跌，汽车、银行、券商、钢铁等基金重仓蓝筹板块表现疲弱。参股金融板块表现突出，定向增发概念股大幅上涨，外资并购概念股表现活跃，地产板块涨幅居前，高速公路股、航天军工股、家电股多走高，科技股表现活跃，保险股涨跌互现，银行股多下跌，基金重仓股跌幅较大。

从具体板块上来分析，稳定大盘拉升指数和积聚市场人气的除了权重银行股的作用之外，钢铁股板块是一支主力军，该板块主要具有如下若干优势：一是个股数量众多，使得市场中小投资者的参与程度可以大大提高；二是业绩优良者不乏其中，就是说作为二线蓝筹股也具有一定的投资机会；三是绝大部分为基金重仓持有，并且有不少个股已经走出了令人惊叹的行情，比如从三、五元涨到了十几元，可谓树立了很好的榜样作用；四是该板块虽然从行情开始以来累计涨幅很大，但从绝对价位来说，其中还有不少处于“低价股”水平，从感觉上来看，当然还是有着较大的上升空间；五是从近期的信息面反映，在未来的行情演变中，整体上市概念的个股将有可能是一段时期的热点，其中央企下面的公司是明朗和处于前沿的，在钢铁板块中，也是存在着不少类似的机会；六是在近几天的行情中，总是可以看到钢铁股的活跃身影，似乎都在显示该板块的某些异动。由于本周又是处于两会即将结束的敏感时期，也是最容易引起市场波动、振荡的时期，因此，在近期的行情运行过程中，钢铁板块在很大程度上起到了维护大势的基础作用，如果该板块能够经受住考验，如果银行个股能够积极策应，那么股指重新站上三千就是较为轻松的时期了。

有色金属、银行、地产等蓝筹股，它们的上涨是价值发现的结果，是内在价值的充分体现。当沪指还处于1100点的时候，驰宏锌锗9元股价，已经是当时的中高价股，股改对价后，驰宏锌锗持续震荡攀升走势，目前最高达到109.08元，当它的业绩和送配方案揭晓后，百元价格还高吗？这就是自身价值推动股价的典范。那么，以价值投资为主导的交易模式，深入人心并持续较长的时间之后，价值成长股普遍达到相当高度，沪指更是达到三千历史高点，另一种投资理念，在个股普涨行情中，则逐步代替了价值投资的主导地位，并以其凶悍、激进的交易手法，在局部行情中制造了诸多盈利机会。我们看到，大盘自高位展开震荡以来，投机交易在局部行情中得到反复体现，由于市场盈利机会层出不穷，大量场外资金陆续介入股票市场，对大盘高位震荡格局，形成强有力的支撑作用。三千之颠，投机交易的操作风格得到充分体现，既然市场环境可能维系平稳局面，那么投机交易的激进风格，可能在局部行情中继续体现出来。而且，投机交易主要以短线资金为主导，当市场资金量陆续膨胀，补涨股普遍达到相对高位，股票市场大量的新增资金将继续寻找新的盈利机会。

3G板块为当前调整市中的较优选择。3G板块有实质性利好支撑，而不仅仅是炒概念。中国移动3月1日已要求设备供应商向其递交非正式投标书，TD-SCDMA商用实验网的招标已经开始。运营商人士透露本轮TD-SCDMA 设备投入最终的方案是中国移动、中国电信和中国网通共同进行150 亿元的TD-SCDMA 网络建设，其中，中国移动为主导运营商，其投资规模至少占到150 亿元的80%以上。预计2007 年中兴通讯将实现每股经营收益（不考虑激励机制会计成本）1.57元，较2006 年同比增长73.5%。业绩恢复增长的驱动力为：国内较大规模的TD-SCDMA试商用网络建设的启动、中兴通讯在中国移动GSM 新一轮招标中有可能获取较多的市场份额、随公司海外签单额提升将有机会逐步体现出规模效应带来利润率的回升。

去年指数狂飙的主角有色金属、银行、地产、军工、机械制造、酒类等，在07年开始后基本都表现不佳，有很多甚至在走下降通道，如去年行情的两只领头羊：中石化、深万科在K线上已形成清晰的下降通道。而现在市场正在如火如荼表现得主角大多是去年表现不佳涨幅小的低价股，也就去年行情的配角。沪指07年已经运行43个交易日，指数一直围绕2600—3000点波动，每日成交都保持在五百亿以上的历史天量，而其中只有一天成交在五百亿。这么大的成交量，新增资金介入非常明显。面对涨幅巨大的蓝筹绩优股，从资金逐利的本性出发，新资金的首选无疑去年毫无表现涨幅小的股票，而这批股票又以低价股居多。

从技术形态上看，本周两市股指周收盘均为小星线，或预示目前这种震荡整理的格局有望在下周改变。同时，沪综指中短期均线有继续走坏的趋势，且股指面临2600点至3000点整固带上沿的压制，后市走势不容乐观，需要关注市场随后的突破方向。大盘依然维持多空动态平衡，上突或者下突的概率都不是很大。大盘在演绎一个大的上升三角形。从市场角度来看，目前大三角形的演绎还在继续，且没有得到破坏。一般来说，若后市继续调整，只要不破三角形的底边线，则上升趋势就没有破坏，未来股指上突则只是时间问题。反之，破掉50日均线，则后市大盘趋势将发生变化。自然投资策略就需要调整。目前困扰大盘的因素主要有三：一是“加息”问题；一是周边市场影响；一是“大非、小非”减持。不过，从目前上市公司业绩情况来看，06年增幅超过预期，07年业绩继续向好的趋势依然成立。整个市场市盈率已经大大降低这为大盘继续保持强势奠定了基础。(野村证券/贾健)