央行昨日以利率招标方式和价格招标方式发行了600亿元3年期和3个月期央行票据，发行结果显示：3年期央票中标利率3.15%比上周上升5个基点；而3个月期央票利率长时间保持的2.5429%利率水平也在昨日被打破，昨日的发行利率定格在2.5836%，上升4.07个基点。

对于昨日两期央票有些出人意料的发行结果，一些市场人士分析认为，央行正在放松对央票等市场利率的约束，短期内各期限央票利率还将继续上行，目前回笼流动性已经成为央行的第一要务。而针对昨日3个月期央票利率持平多周后的突然上升，有少数市场人士则较为激进地判断，市场对于加息的预期正在进一步增强，加息预期很可能在上半年就将成为现实。

中行上海交易中心分析师董德志表示，3年期、3个月期央票利率的全线上扬，表明央行正在放松对市场利率的约束。从具体的3年期央票发行量来看，600亿元的发行规模不算小，这在很大程度上是针对目前货币供应量M2和信贷规模的过快增长。未来一定时间内，央行在进行市场操作时将更多地考虑需要回笼的资金量，而将市场利率摆在次要位置。

在昨日的现券市场上，国债、金融债等品种的收益率大多都出现了上扬，而这也是跟随3年期央票利率上行所致。董德志表示，在3个月期央票利率上升和新股发行的影响下，当前较为低迷的回购利率未来一段时间内也将稳步攀升。

在经过连续两周较为异常的表现之后，未来央票利率的走向无疑十分引人关注。国泰君安分析师林朝晖认为，3个月期、1年期、3年期央票利率短期内还将继续上行，不过从上行空间上看，3个月期、1年期的上行幅度较为有限，在上行速度和幅度上可能要低于3年期央票利率。

对于本周央票利率的全线上扬，尤其是3个月期央票利率的上升，有分析人士预测，市场对于加息的预期正在进一步增强，加息很可能在未来两个月内就将成为现实。

而更值得注意的是，在经过较长时间的调控后，目前央行对于当前市场的流动性和信贷状况仍然感到忧心忡忡。记者昨日从市场人士得到的消息称，央行对商业银行进行窗口指导，继续控制商业银行流动性，抑制银行信贷的过快增长。（王辉）