近期股市出现深幅调整,对此,申银万国、光大、长江、平安4家券商新出炉的2月份投资策略报告认为,股市短期内调整可能还会持续;不过,上市公司业绩预期良好和资金面依然宽松对市场中长期走势构成支撑。
申银万国认为,市场下跌幅度有限,上证综指低点可能出现在2550点左右。目前沪深300指数24倍的市盈率水平(2007年),扣除金融股后只有21倍市盈率,A股估值水平尚处于“可接受”范围。光大证券也表示,目前静态估值相对合理,而管理层的态度、政策取向,以及市场近期的震荡都表明,无论经济还是股市短期尚不会出现大幅调整,A股市场尚不存在泡沫。
关于加息是否会减少市场流动性,平安证券认为,虽然中国需要在经济持续增长阶段,适度改变目前的低利率,不过至少短期内并不存在明显的迫切性。同时,以目前市场所累积的流动性以及企业盈利的增长幅度来看,适度的加息并不足以有效改变目前经济体系所存在的流动性泛滥。
此外,上市公司良好的盈利预期也对股市构成支撑。据平安证券统计,2006年A股公司的业绩增长态势相当明确。截至1月31日,两市合计有674家公司对2006年的经营业绩作出预告,其中预测净利润同比增长超过50%的公司达到了254家,占比达37.69%;预测净利润同比下降超过50%的公司有47家,占比为6.97%,预增、预减公司家数比为5.4:1。同时,预计2006年实现扭亏的公司有158家,占比23.44%,预测2006年首次亏损的公司有67家,占比9.94%,两者比例为2.36:1。
申银万国认为,2月份市场将持续盘整,市场需要时间来消化前期快速上涨带来的巨大获利盘。长江证券也认为,在新的经济数据披露且能够更加明晰地揭示经济发展趋势之前,市场分歧仍将存在。
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