本周沪深B股市场受到房地产板块走弱的影响出现大幅震荡行情，但是市场上涨趋势依然完好。周一沪深B股指数继续大幅上涨，成交量较上一交易日有所萎缩。个股普涨。沪B指收报169.48点，涨6.90%，成交12.4亿元；深B指报511.77点，涨5.42%，成交11.2亿元。从盘面上看，沪市大化B等12家个股涨停；无一家下跌；深市山航B等12家个股涨停，仅招商局B一家个股微跌。周二沪深B股指数冲高回落收盘涨跌互现，成交量较上一交易日有所放大。个股涨跌互现。沪B指收报166.52点，跌1.75%，成交18.4亿元；深B指报520.84点，涨1.77%，成交14.5亿元。从盘面上看，纯B股板块继续有强市表现,山航B、九龙山B、凯马B股全日涨幅居前。此外，深市二线蓝筹股整体走强，中集B、万科B、招商局B的放量盘升有效聚拓了多头人气，个股交投保持活跃态势，深强沪弱特征相当明显。周三沪深B股指数震荡下挫，成交量较上一交易日有所萎缩。个股普跌。沪B指收报160.93点，跌3.36%，成交12.8亿元；深B指报506.97点，跌2.66%，成交12.4亿元。从盘面上看，沪市*ST大江B、*ST大盈B涨幅靠前；新城B等四家个股跌停；深市深赛格B、深南电B涨幅靠前；万科B等4家个股跌停。热点方面,纯B股板块继续有强市表现，山航B、九龙山B、凯马B股全日涨幅居前。此外，深市二线蓝筹股整体走强，中集B、万科B、招商局B的放量盘升有效聚拓了多头人气，个股交投保持活跃态势，深强沪弱特征相当明显。周四沪深B股指数探底回升收盘涨跌互现，成交量较上一交易日有所萎缩。个股涨跌互现。沪B指收报164.37点，涨2.14%，成交12.1亿元；深B指报495.61点，跌2.24%，成交10.8亿元。从盘面上看，沪市凯马B等三只个股涨停；新城B、金山B跌幅靠前；深市雷伊B、方大B涨幅靠前；中集B、深物业B跌幅靠前。周五沪深B股指数大幅上扬，成交量较上一交易日基本持平。个股普涨。沪B指收报172.13点，涨4.73%，成交11.4亿元；深B指报511.92点，涨3.29%，成交9.76亿元。从盘面上看，沪市机电B等三家个股涨停；仅开开B一家下跌；深市晨鸣B涨停、江铃B涨幅靠前；闽灿坤B跌停、ST中鲁B跌幅靠前。

人民币对美元汇率中间价11日首度突破7.8：1关口。1月15日，人民币对美元汇率中间价再度创出汇改以来新高：1美元对7.7938元人民币。中国人民银行颁布《个人外汇管理办法》，居民购汇更为便利，为B股市场提供了增量资金。在流动性过剩的局面下，人民币将适度加快升值速度。而人民币尚未升值到位的现实使得更多热钱涌入、更多顺差产生，又进一步加剧了流动性的泛滥。内地B股市场将迎来更多的外来资金，形成资金推动型的升势。中国外汇储备超过1万亿美元、AB股差价和B股股改预期，将支撑B股市场中长期走牛。综合来看，B股的潜在利好直接刺激了投资者对于Ｂ股投资机会的重视，据统计，此轮B股井喷行情以来，每日B股开户数较以往成倍激增，可见资金流入市场效应仍在不断扩大。当然，近期港股以及美股的强劲上攻也间接刺激了国内B股行情。

由于市场预期B股改革，其中纯B股有望成为改革先行者，因而在潜在利好刺激下个股表现全面爆发。目前来看，B股之所以延续上周井喷行情，主要原因仍在于市场对于B股改革的乐观预期，场内外资金疯狂抢筹使得股指一路高歌猛进。以沪市金山B股为例，该股前称凤凰B股，一方面,公司主营变更为房地产开发是其持续暴涨的原因之一；另一方面，A、B股间存在的巨大价差也是市场看好其中长线投资机会的重要因素，截至2007年1月15日，其A股金山开发收盘价为9.02元人民币,金山B股收盘为0.666美元,股价在十四个交易日中累积涨幅达到110%，然而以当前人民币汇率计算其A、B股间价差仍将近一倍，若后市公司实行B股回购，以当前价格买入B股无疑仍能获得巨大的投资收益，因此，该股的超强表现也就在情理之中。纵观整个B股市场，那些具有重组概念且A、B股间价差大的个股还有许多。

B股市场涨势继续延续，因A股成功股改之后，B股作为历史遗留问题的出路或会在2007年出现转机。B股价格的合理回归是大势所趋。连续快速的拉升，使得B股的价格迅速地向A股价格靠拢，与06年两次上涨的走势背景相似，都是在市场朦胧消息的刺激下，出现急速集中的放量，市场重心也由此得到上一个台阶的提升，随着A股市场的股改顺利完成，现在所剩余的历史问题就是B股市场了，相对非流通股问题，B股市场要解决，其难度不会有太大问题，甚至可能会以一步到位的形式得以实现。在推测了所采取的方式之后，那么何时实施是现在所面对的问题，市场的反应也就是出于对时间的不确定性。

同时，人民币进入长期升值周期和A股的长牛格局的延续为而与A股相比还存在巨大价差的B股带来中长期投资机会。盘面看，目前行情仍然处于主升行情的初期阶段，也就是三浪一上升段。市场整体上机遇大于风险，牛市已经进入了由价值重估转向到全面繁荣创造大泡沫的过程。整个主升浪将是一轮数年牛市里幅度最大、时间最长的阶段，期间有两次幅度稍大的调整。截止到目前，距离第一次中期调整仍有相当时间。在主升阶段中，几乎所有的股票都有大幅炒做的机会。

引发B股暴涨的导火索是有关B股改革的政策传闻。众所周知，B股作为历史遗留问题，早已丧失存在的意义，在A股基本完成股改之后B股所面临的就是何时退出、如何退出。由于，投资者对于A股和B股的合并存在一定预期，同时，近期也有一些关于B股利好的传闻，加之，大部分B股价格并不高，因此，部分资金入市炒作的意愿也比较强。然而，证监会新闻处处长刘辅华表示，中国证监会近期并无针对B股的相关政策出台，证监会将于近期发布"Ｂ股2007年春节后正式实施股改"的澄清公告。尽管本周证监会出面紧急辟谣，但在市场看来却是"此地无银三百两"。由于股改前后的A股涨幅普遍都在100%-300%，市场对B股改革取向存在良好预期，加之A、B间的巨大价差，成为近期疯狂抢购B股的直接动力。深成份B指的走势很明显地表现出市场资金以强行拉升的形式进行建仓，不再顾及其后发生的短期回调，并长线持有至管理层推出B股市场股改的政策，因此其上涨空间由AB股之间的差价所决定。

可见，B股如果进行改革将意味着价值重估，其蕴藏的投资机会十分巨大。但是，解决的时间和方式仍存在不确定性，B股股东维权之路是否能复制A股模式还存疑问，B股改革很难像A股一样支付对价，而更有可能采取的是回购方式，因此，期望B股类似A股股改一样幅度的暴涨显然并不现实，投资者需保持清醒的头脑。

由于股权分置改革接近尾声，B股市场的政策性环境有望在07年发生变化，市场的技术面和基本面特征将预示着B股市场将有着很大的套利空间。整个市场自06年8月份以来就已经进入了本轮牛市的主升三浪，其时间和跨度将远远大于06年上半年那波行情，整个主升浪运行中或有两次级别较大的调整，但调整之后都将迎来更好的涨势。截止到目前，距离第一次中期调整仍有一定的时间。在主升浪中，很多优质的板块都将出现轮番上涨的机会，市场短线的调整，是对上涨过高的股票进行的休整，结构性调整将暂时成为目前下跌的特征。

技术上看，股指短线过急的上涨，引发了一定程度的震荡，此种震荡洗筹动作将有利于后市行情的进一步深化。此次出现的调整，短期头部的迹象较为明显，且原有的上升通道形态出现破坏，作为9月份以来涨幅最大的市场，出现这种情况尚属首次，技术上的破位可能会影响短线的走势。目前沪B指已经运行到周K线图的一重要黄金分割位，深B指创出历史新高后也有个回抽确认的过程，短期将震荡整理，但中长期上升空间仍很广阔。但作为B股市场，一直强调所注重的是长线操作，其空间由AB股之间的价差所决定，综合前两次B股上涨之后的走势，当市场重心得到抬高之后，再度回到原有的平台的可能性不大，市场中期走的是主升三浪，截止到目前，走的仍很稳健，中期向上趋势不变。从两市B股行情而言，沪市B股更倾向于政策预期，而深市B股更着重业绩因素，因而投资者在操作上需加以区分。（东方证券/刘菲）