经过周二大幅反弹后，沪指周三围绕5日均线窄幅震荡，今日上证指数开盘后立即快速下挫到全天低点然后在招行复牌上涨的带动下出现回升，但升幅也只到1585点而已，招行复牌后不久就走弱了，大盘指数随之再度走低，全天指数就在1％的范围内波动，成交量依旧低迷，比周二还略有萎缩。沪综指开于1581.80点，高开1.22点；深成指开于3869.13点，高开0.43点。沪综指最高1585.17点，最低1571.71点，报收于1578.57点，下跌0.13%，沪深股市主板共成交184亿元。沪深今日的成交量都是近期调整中的地量。

今日两只新股网上申购，其中包含“巨无霸”中国国航，因此吸引部分资金从二级市场流出，使得量能再次缩减。今日个股行情出现全面退潮，全天大部分交易时间里只有三分之一的个股在上涨，许多基金重仓股依旧萎靡不振，如G振华、G中信等，大盘指标股也步入短线休整，导致市场人气极度缺乏。受消息面刺激，滨海新区概念股、上海“迪斯尼”概念股和部分新能源股、奥运概念股、医药股涨幅居前，其余板块表现一般，基本上跟着大盘随波逐流。第一权重股中国银行仍未摆脱下降趋势。

从市场资金面上看，8月份是股改满一周年之后非流通股解禁的第一个高潮，在8月份将有300多亿市值的非流通股可以上市流通，虽然大股东由于承诺或者控股等种种考虑不会减持手中股份，但是非流通小股东却有可能出现套现的欲望。而在8月份解禁的个股当中，比较大规模的是G中信、G长电等，都是一些基金重仓股，这些个股近期都出现了受压下行的状态。同时8月份是中报公布密集区，许多个股尽管中报业绩较好，但其业绩早已被机构调研清楚，体现在累计涨幅当中，这种个股如果中报没有出人意料的惊喜，难免都有获利回吐的压力。从近期的基金重仓股走势看，这些压力体现的比较明显，在大盘反弹当中，除了中石化等指标股外，基金重仓股未能表现出强力做多的欲望，这使市场反弹缺乏真正的主力参与，并不能扭转大盘中期的下跌趋势。

今日虽然大盘勉强收在5天线之上，但是成交量无法有效放大将直接导致反弹的效果大打折扣，如果后期大盘依然持续低量，短线还有继续考验前期低点的可能。从周三市场的表现看，技术性反弹的格局进一步确立，所谓技术性反弹，本质上并不是扭转大盘的下跌趋势，而是修正大盘的下跌速度，这种修正可以通过盘整或者短期的上涨来进行。从成交量等市场特征看，这个技术性反弹比较倾向于弱市。（野村证券/贾健）