金砖国家带动全球经济重心转移 开启新的金融循环
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金砖国家金融合作之路“曲折光明”
当然，金砖国家间的经济发展水平与国情不同，金砖之路不可能快速铺成。金砖国家在加强货币金融合作方面尚存在诸多限制：一是“金砖”相对欧盟以及北美自由贸易区、东盟等，关系还比较松散，在货币政策、财政政策、汇率政策、国际收支调节等方面的政策协调程度不高。二是金砖国家内部还存在较大的利益分歧。五国处于比较相近的发展阶段，在吸引外商直接投资、增加能源原材料、外贸出口等方面有一定的竞争关系。由于在货物、服务、技术等方面的竞争，五国在合作时，心态也比较复杂，往往既希望合作，又惧怕竞争，这是政策协调和开展合作的障碍。三是在具体权力和义务分配上也可能存在争议。金砖国家都处于实力上升时期，都有大国复兴心态，在国际事务上的利益分配难以取得完全一致，这很可能会影响到金砖国家在国际货币金融问题上的协调、合作。四是就成立多边开发银行而言并不是一件容易的事情。建立共同开发银行的过程可能会十分复杂。例如选址在何处、董事会如何运作、各国股份为多少、要不要让发达国家加入等，这种现实情况决定了各国需要有战略视角，否则很容易坠入零和陷阱。
然而，从另一方面看，也说明金砖集团的合作空间和潜力十分巨大。由于各国间的工业化水平、产业结构及资源禀赋等存在较大差异，各国可以加大相互之间在海外兼并、海外市场拓展、技术升级、资源能源收购、知识产权等项目的重点支持，加强外储资产的相互投资，从而改变储备资产流向发达经济体债券的局面。
从各国金融发展来看，各国金融市场发展仍有待成熟。美欧金融市场是以直接融资为主，而金砖国家仍主要依赖于银行贷款等间接融资渠道。因此，加快国内金融体系建设，促进金融部门有序开放，逐步推动本币可兑换进程是提升各国国际金融实力的重要途径，也是深化彼此金融合作的基础，具体改革应着眼于以下方面：
首先，加快国内金融改革，扩大金融市场对外开放和金砖国家间的投资，逐步推动本币可兑换进程。推动金融开放和本币的可兑换要从本国实际出发，不能因国际压力而贸然取消资本管制、开放金融市场。金砖国家在贸易、投融资上有较强互补性，具备合作的基础。通过加强金融机构“走出去”，取消特定产业和市场的投资限制，推动金砖国家之间互相投资，是其合作的题中之义。同时，需完善风险防范能力，降低双边或多边投资风险。
其次，推动国际货币体系和国际金融治理的改革。可探讨将金砖国家货币同时加入SDR货币篮子，并提高SDR作用的可行性，从扩大SDR分配、实现SDR作为主要计价和报告货币、发行SDR计值债券等方面入手。在国际金融治理改革方面，可加强协作，以G20为主渠道，推进IMF、世界银行、金融稳定理事会等国际金融机构改革，重组IMF和世界银行内部治理的权力和架构，提高其关联性、合法性与代表性，并在长期内谋求五国份额和投票权超过15%，以提高话语权。
再次，进一步推进本币“走出去”，实现多层次货币合作。可探讨将人民币、巴西雷亚尔、俄罗斯卢布等纳入国际储备货币的可行路径；加强双边或多边货币互换，适度扩大双边货币互换的范围，提高双边贸易便利程度；考虑将目前仅限于双边的本币贸易结算扩大到多边机制下，以中俄货币互相挂牌为契机，扩大本币结算范围，在独联体内建立金融货币区域。可以五国金融机构在中国设立的人民币结算账户为基础，通过五国金融合作框架内的倡议或宣传进一步推进贸易本币结算。
此外，加强跨境资本流动管理等政策协调。金砖国家应合作建立宏观经济与金融市场监测机制，加强全球资本流动监测力度，构建国际金融安全网，形成并完善对主要储备货币发行经济体宏观经济政策的监督机制，在跨国金融监管体系、国际最后贷款人和国际存款保险机构等方面有所进展。谋求共建货币政策、财政政策对话平台，扩展各国货币政策空间。加强国际金融监管合作，完善双边监管合作机制，建立五国金融监管联席会议制度，完善监管手段，提高市场与产品透明度，合作探讨银行、证券、保险行业的监管模式。
最后，为逐步摆脱美元体系的依赖，各国需要提高本币在全球外汇市场中的交易份额。根据国际清算银行统计，2010年全球汇市日均成交量已经达到4万亿美元，较2007年增长20%。然而，金砖四国所占比重微乎其微，其中，中国、巴西比重几乎为零，俄罗斯和印度汇市平均交易量占世界比重也仅为1%。金砖国家货币要想成为全球主要储备货币的道路还很漫长，但从短期看，积极推动各国货币的市场交易应该是扩大金融开放，逐步摆脱美元依赖，进而促进国际货币体系改革的关键一环。（张茉楠 国家信息中心、中国国际问题研究基金会研究员）