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下载安装Flash播放器3、2011年实行“稳健”的货币政策
从2011年国际国内经济金融环境出发，结合中央经济工作会议的要求，我们认为，2011年金融调控将重点体现“四防”：一是防通胀，控制物价过快上涨。二是防资产价格泡沫，尤其是房价泡沫进一步膨胀。三是防“热钱”异动。2011年“热钱”的流向主要受美元走势的变化和欧洲主权债务危机的发展影响,“热钱”的大进大出将对我国金融稳定构成冲击。四是防金融风险。地方政府融资平台贷款和房地产贷款的风险隐患仍然存在，金融体系流动性风险也在上升。
（1）货币政策重回“稳健”
“稳健”的货币政策首先要体现为中性略紧，对货币信贷投放规模加以控制。“管理通胀预期”、“控物价”需要避免货币滥发，“调结构”则需要避免融资条件过于宽松，否则在信贷资金易得、资金成本极低的情况下，需要限制和淘汰的企业、行业仍可以存活并发展。其次，要发挥信贷政策的结构调整功能，通过窗口指导引导贷款投向，促进经济结构的调整。再次，在银行体系风险上升、“热钱”威胁金融稳定时，需要加强金融监管，防范金融风险。预计2011年M2同比增速在16%左右，人民币贷款全年投放规模为7.5万亿左右。
（2）适当控制信贷规模，引导信贷结构调整
在总量上，2011年信贷政策要适当控制信贷规模，既要满足经济发展的合理资金需求，又要为价格总水平的基本稳定创造良好的货币环境；在结构上，要做到“有扶有控”，加大金融支持经济发展方式转变和经济结构调整的力度；在贷款投放进度和节奏上，要继续引导商业银行均衡放款。
在信贷结构调整上，要继续贯彻“有扶有控”的方针，加强对就业和助学、“三农”和中小企业、节能减排、淘汰落后产能、西部大开发、战略性新兴产业、科技发展和产业转移、兼并重组等的信贷支持，保证在建重点项目贷款需要，严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。
（3）加强流动性管理和控制
2011年全球流动性充裕、国际资本流动活跃，流动性管理和控制面临挑战。如果2011年“热钱”流入加剧，过多资金滞留在银行体系内，导致货币市场流动性过剩，则应通过公开市场操作和小幅上调存款准备金率来适当回笼和锁定资金。如果货币市场出现阶段性资金趋紧，则需通过公开市场操作投放资金来及时向金融机构提供流动性支持。
（4）适时加息，解决负利率问题
截至2010年11月份，存款实际利率已经连续9个月为“负”。2011年物价上升压力较大，随着CPI走高，实际负利率现象有扩大的可能。“负利率”的存在不利于控制通胀预期，也不符合房地产市场调控的要求，容易引发资产价格泡沫的金融风险。为此，2011年需要适时、适度加息，以缓解“负利率”程度。
（5）推进汇率市场化改革，增强人民币汇率弹性
进一步推进人民币汇率形成机制改革要求汇率弹性不断增强。更具弹性的汇率有利于我国应对通货膨胀，减轻输入性通胀压力；有利于货币政策更具独立性，更好地发挥效力；有利于促进外贸改革和经济结构调整。人民币升值的国际压力加大，升值预期较强，短期内，汇率弹性增强的结果将是人民币出现升值。人民币短期内大幅升值将危害我国出口，激发“热钱”的剧烈变动，我国经济和金融稳定将受到巨大冲击。因此，未来人民币汇率仍应保持小幅升值态势，避免出现过急、过快的升值。预计2011年人民币汇率双向波动幅度将进一步加大，人民币升值步伐将有所加快，全年人民币对美元升值幅度将在3%-4%。
（6）提防“热钱”异动，加强资本和金融项目监管
从控制“热钱”流入角度来讲，要全方位监控热钱流入渠道，实现多部门协调配合。同时还要加强国际合作，全球范围内监视可疑资金流动。同时，也要防范“热钱”快速撤出，要加强对短期国际资本跨境流动的监测与管理，密切关注美国汇率和利率政策变化对世界资金流向的影响。（国家信息中心预测部李若愚）