二、亚太国际资本投资的趋势

全球资本向亚太地区，尤其是这一地区的新兴市场流动基本上是由两种因素决定的：亚太地区经济中的盈利机会以及国际资本流动中的物理和制度障碍。交通和通讯技术的进步已经大幅度地降低了跨国资本流动的成本，而全球范围的知识扩展也使亚太地区充满了新的盈利机会。虽然过去的一年多来全球金融危机对亚太国际资本投资产生了一定的影响，但是总体上，亚太地区国际资本投资仍将具有以下一系列的趋势特征：

(一)国际资本仍会向亚太地区分流

跨国直接投资的流向继续向发展中国家分流，并且成逐步加大之势，这是国际资本流动的最大趋势。在东北亚、东南亚和南亚地区，投资环境的进一步改善以及企业盈利向好和并购活跃，使得国际资本投资具有竞争力。而中亚和西亚地区石油领域的优势使得国际投资非常青睐。尽管这一趋势会由于全球金融危机、亚太部分地区的政治动荡受到影响，但是全球经济一体化程度深化将使得亚太地区的吸引力依据较大(可能越来越集中在政治稳定、投资有保障的地区)。。全球经济一体化程度的深化，无论是在经济贸易，还是在金融市场等方面，2002年以后市场的开放程度都出现了提高，这也为全球的资本流动提供了便利和保障。

(二)跨国公司仍将是推动国际投资的主角

在国际资本流动中，跨国公司已成为对外投资的重要驱动力量，它们仍将是亚太地区实体经济运作的主角。跨国公司拥有巨额的资本、庞大的生产规模、先进的科学技术、全球的经营战略、现代化的管理手段以及世界性的销售网络，其触角遍及全球各个市场，成为世界经济增长的引擎，对亚太地区经济的发展起着重大的推动作用。据统计，跨国公司的海外销售总额高达5.5亿美元，而世界出口总额仅为4万亿美元。跨国公司通过国外直接投资控制世界对外直接投资累计总额的90%，其资产总额占世界总产值的40%，贸易额占世界贸易额的50%，控制工业研究与开发的80%、生产技术的90%、世界技术转让的75%，以及发展中国家技术贸易的90%。因此，可以预见，未来亚太地区国际投资的运作，跨国公司仍将是一个主体。

(三)离岸外包成为吸引国际资本投资的新载体

离岸外包（Offshoring）的大潮来了，席卷美国，冲击欧洲，也波及到了亚洲国家，使得这些国家的国际资本投资呈现了多样化的变化。当前，亚太地区的印度、菲律宾、马来西亚、中国(软件开发地区)等国家逐渐成为发达国家在亚洲离外外包的重要首先地之一。从全球经济一体化的角度来看，离岸外包已经是大势所趋，日益成为关注的热点。离岸外包是扩展到海外的外包，其形式主要有外包、创建全资子公司或与当地企业创办合资公司。对此，未来亚太地区国际投资的发展将与离岸外包，乃至区域内外包密不可分，这也是跨国投资深入生产型服务业、新兴服务业，深度挖掘全球服务市场。

(四)短期投机性资本仍将十分活跃

虽然20世纪90年代以来国际长期投资一直保持着大幅度的增长，但是由于发达国家私人资本的不断增加，以及各国对资本市场控制不断放松等原因，短期国际资本的流量大幅增加。以短期国际资本中的游资为例，据国际货币基金组织统计，目前，国际金融市场里有7万亿美元游资，这个数字相当于世界每年生产总值的1/5，几乎每天都有上万亿美元的游资在世界金融市场伺机进行投机活动。特别是那些寻求短期汇率和利率变动收益的证券投资基金与对冲基金，已成为当今国际资本市场上引发震荡和风波的一个重要因素。而对于亚太地区而言，这类短期投机性资本仍将比较活跃，毕竟这一地区在纵向上是全球经济比较活跃的地区。

(五)亚太国家资本投资的重心仍在美国

从国别的净资本输出的数据来看，全球净资本流动的格局非常明显：美国成为主要的净资本流入国，亚太地区、中东地区一些国家成为净资本输出国，这些国家为美国的经常项目赤字提供了对应的融资。美国净资本流入的渠道主要是证券投资，亚太地区、中东地区一些净资本流出的渠道主要是外汇储备。以中国为例，2007年中国是最大的净资本输出国，占全球净资本输出的比重为21%，是因为中国的经常项目盈余规模最大，构成了对外的净资本输出。2007年最大的净资本输入国是美国，占据了全球净资本流入的近50%，主要是美国存在巨额的经常项目赤字，需要对外进行融资。这个基本的过程是，亚太地区一些国家在贸易中积累了大量的外汇储备，这些外汇储备随后又回流到美国(以主权财富基金的国家资本形式)，主要购买了美国的债券。总体上，亚太地区国家资本投资的重心仍在美国。

(六)受金融危机影响一些国家面临挑战

自从1997年亚洲金融危机以后，国际资本对于亚太地区的投资一直处于谨慎的态度。在这样的金融危机影响之下，国际资本在亚太一些地区的投资遇到危机便立即会呈现减慢的趋势，反应比较灵敏，也使得这些国家面临挑战。在2007年，全球对外投资额从1997年至今已经增长了500%。受全球金融危机影响，2008年一季度75个国家的FDI（外商直接投资）流量出现下降，上半年全球跨国并购比去年下降了29%，中国内地投资项目也在减少。当前，东亚一些国家和地区，由于国际筹资环境的变化和外债负担过重使其面临较多的风险和挑战。目前美国次贷危机引发的金融风暴正在向一场全球性的经济危机演变，仅仅依靠各国中央银行宽松金融政策，对解决投资和消费信心不足、经济陷入通货紧缩并不能完全解决问题。而如果美国经济的减速继续加剧东亚地区的贸易形势，将会更加削弱这些国家经济增长的力度，一些国家不得不面临货币贬值的风险，可能会导致全面的金融危机和经济动荡。