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2013年09月02日13:44 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信 字号：T|T

编者按：上半年，李宁、安踏等六大知名运动品牌全部开始吐血甩卖，在尽量去库存的同时，关店也是无奈之举。数据显示，六大运动品牌今年上半年累计关店2249家。可以说，在经历了2008年的疯狂圈地之后，消化不良的运动品牌厂商正在进行“反刍”。业绩何时才能止跌，尚难预料。

六大运动品牌上半年日均关店12家

存货仅下降8%

6家运动品牌2012年年底存货达32.93亿元，截至今年6月份存货30.29亿元，减少的库存不到一成。

“新款7折封顶。”这是《证券日报》记者查访目前国内知名运动品牌特步、361度等新品价格时获得的最新折扣。记者在多家专卖店看到，为了消化库存，各大运动品牌频频推出特卖商品，个别品牌甚至推出1折至5折的折扣。

各大运动品牌的频频打折活动难免会令其伤筋动骨，间接导致业绩大幅下降。特步打出了1折至5折的最低折扣，其在今年上半年的营业收入更是出现了五年来的首次下滑。疯狂打折促销的背后，国内各大运动品牌大规模关店也是原因之一。

中投顾问轻工业研究员朱庆骅向《证券日报》记者分析，国内各大运动品牌业绩不容乐观主要是因为，我国宏观经济走势尚未回暖，运动服装行业与宏观经济息息相关，难以提前复苏。其次，各大运动品牌在前期大肆跑马圈地，扩张过度，为现在去库存造成了较大困难。

安踏董事会主席丁世忠表示，体育用品品牌普遍通过打折解决库存过剩的问题，行业竞争进一步加剧。

各大运动品牌业绩普降

在国内各大运动品牌经历了由极盛到极衰的过程之后，各大运动品牌目前能做的就是尽量挽回损失，控制业绩下跌幅度。但是，经过了去年大幅度的调整后，其善后工作至今仍未结束，难阻业绩下降态势。

数据显示，今年上半年，安踏实现营业收入33.7亿元，同比下降14.4%，净利润为6.26亿元，同比下降18.7%；特步营业收入为20.98亿元，同比下降19.5%，净利润为3.409亿元，同比下降27.1%。李宁营业收入实现29.06亿元，同比下降24.6%；中国动向营业收入为5.63亿元，同比下降32.4%，净利润为9186.6万元，同比下降5.4%。

此外，匹克实现营业收入11.73亿元，同比下降27.3%，净利润为8990万元，同比下降62.5%。与匹克2010年以来历次半年报相比，今年上半年其净利下滑幅度最大。财报显示，匹克上半年服装产品的库存量大于鞋类产品，所以公司在服装产品上向分销商提供特别折扣，导致服装产品的营业额高于鞋类产品的营业额，服装产品占总营业额的比重上升。

361度今年上半年净利润同比下滑65.5%，在六大品牌中创下跌幅最高纪录。中报显示，今年上半年，361度营业额降低30.4%至19.98亿元；毛利下降36.3%至7.8亿元；净利润则为2.05亿元，同比下滑65.5%。

对此，361度解释称，公司清理零售渠道存货给出了大幅折扣，令分销商对新品的需求减弱，加上近期订货会订单数目大幅下滑，导致业绩大幅下滑。

库存消化不到一成

国产运动品牌经历了之前的飞速发展之后，整个行业传统批发模式的过度发展导致了目前行业的高库存，使其业绩大幅下降。目前，运动品牌的库存依旧维持高位。

从去年开始直至今年上半年，六大运动品牌的主要任务就是消化库存。截至去年年底，中国动向、361度、安踏、匹克、特步、李宁等6家运动品牌存货合计达32.93亿元，到今年6月份，6家运动品牌存货仅仅下降了8.02%，为30.29亿元。由此可见，今年上半年各大品牌减少的库存还不到一成。

有分析认为，目前几大运动品牌一定程度上比拼的不是谁的业绩更好看一些，而是去库存能力，谁最先将库存清理到合理水平，使渠道恢复活力，谁就能在这轮低潮中最先复苏。虽然各大运动品牌的库存仍旧维持高位，但多家公司均向记者表示，库存情况已经转好，公司业绩复苏有望。

数据显示，截至2013年6月30日，李宁渠道库存平均周转期从九个月的峰值降至七个月以下，库存总额降低逾30%。目前，李宁公司着力于通过优化销售网络持续解决早期过度扩张出现的问题。

此外，安踏库存从2012年底的6.87亿元降至2013年中期的5.76亿元。安踏董事会主席丁世忠向媒体表示，安踏一方面会通过控制订货数量，另一方面利用电子商贸渠道、工厂店和折扣店协助清理过季库存。安踏的库存已经清理得差不多了。

匹克则宣称，在以低价策略清库存的同时，会继续通过关闭零售网点收窄渠道。匹克首席执行官许志华在中期业绩发布会上表示，公司净利率已由去年底的5%改善至今年上半年的7.7%。由于上半年渠道库存有所优化，预期下半年去库存压力可减少，下半年净利率将可继续保持上升态势。

虽然多家公司向记者表示库存压力已经明显减少，只是需要时间去消化，但到底需要多久才能消化掉库存，还未可知。

朱庆骅向记者分析，由于前几年运动品牌扩张过快，多数公司均产生了大量库存。这些库存何时能够达到合理水平还需依经济发展情况而定。“如果我国宏观经济走势在近两年内能够回暖，消费者收入水平提升，运动品牌库存的消化速度将加快，两年内基本可脱离库存高企状态，反之则需三年至五年。”

六大品牌关店2249家

业绩下滑、库存过高等种种因素令运动品牌不得不做出大规模关店的决定。凡是经营业绩不好的低效店都被列入关店名单之内。而这种大规模的关店活动一直从去年持续至今。据统计，今年上半年，李宁、安踏、匹克、中国动向、361度、特步六大品牌关闭门店数量合计高达2249家，也就是说，6家公司平均每天关店12家。

数据显示，今年上半年，中国动向品牌整体门店数量减少了611家，是6家运动品牌中关闭门店最多的一家。“中国动向销售收入低于预期”，招商证券分析师赵晓认为，KAPPA零售网点从2012年年底的2009家下降至2013年6月30日的1398家，净减少611家。

今年上半年，除中国动向关店数量位居首位之外，361度店面总数7826家，关店总数601家，关店数量位居第二名。

此外，匹克今年上半年的销售网点数量为6194家，同比下降12.3%，今年上半年关闭店铺289家；安踏上半年店铺共计7834家，较去年底减少了263家；特步零售点总数维持在7435家，较去年年末净减少75家，成为关店最少的公司。

业内人士认为，企业盲目扩张或造成净利润下降，而零售终端过少也有可能影响企业资金链的运转。虽然国内各大运动品牌今年上半年合计关店2249家，但有分析人士认为，本土体育品牌的关店潮已经有所好转。“和过去一年就关了5000家相比，本土体育品牌在吞下盲目扩张导致被动关店的恶果后，已经开始有意识地主动调整。”

事实上，上述各大运动品牌在关店的同时并不耽误继续开新店。半年报显示，361度童装产品零售门店总数由1590家增至1678家，其中，390家设于361度成人产品零售门店内。361度表示，公司约71.5%的门店分布于三线及更小型城市，已经建立起品牌影响力，将继续在三线及较小城市的目标市场内推动及发展361度童装。

此外，李宁公司也向记者表示，今年上半年，公司关闭了一定数量的低效门店，同时也新开了高效店铺。关闭门店及合理化销售网络的举措，使得销售网络发生了较大变化。“公司对于当前的店铺网络非常满意。需要强调的是，店铺的数量并不是最重要的，提高店铺盈利能力才是工作重点。”

朱庆骅认为，公司在关店的同时还在开新店并不矛盾。各大运动品牌不断关店，是为了节省运营开支，一般关闭的是效益较差的门店。而开新店是欲提前布局，以期在行业复苏后能够先发制人。“公司的新开门店往往在区位、人流量等方面优势明显，具有较大的发展潜力。”

看好运动品牌前景

虽然2013年上半年，国内各大运动品牌业绩普降，但多数公司向记者表示看好行业未来前景。

李宁公司认为，2013年上半年，业内主要企业均采取措施力求解决产能过剩和盈利能力下滑的问题，预计下半年这种状况将会继续。“我们相信李宁拥有成功的计划，行业低迷并不代表所有品牌都会失败，我们将抓住机会充分发挥公司潜力。”李宁方面这样回复记者。

值得注意的是，各运动品牌的业绩早已跌至谷底并有反弹迹象。以李宁为例，上半年其整体毛利率由去年同期的43.2%升至期内的43.6%，同比增长0.4%，并有超过90%的经销商参与渠道复兴计划，平均周转期大幅下降。

此外，中国动向今年上半年综合毛利率同比下降2.1%至48.1%，但中国地区KAPPA业务的毛利率同比改善0.5%至54.4%。

丁世忠表示，目前安踏的店铺新货提高两成，每月售罄率按年提高一成。现在库存问题已解决，公司的目标是今年同店销售恢复增长，争取明年各方面都能取得增长，安踏有信心成为第一家走出谷底的企业。

朱庆骅认为，运动品牌基于前期的发展基础，已经基本完成在全国的布局，今后发展前景较好。只是目前受到市场需求低迷以及库存高企影响，盈利空间受到较大挤压。当市场需求提高，经济情况发生好转之后，运动品牌将恢复昔日活力。

对于运动品牌的未来，李宁公司表示，长期来看，我们依然对中国体育用品行业的增长潜力充满信心。公司坚信中国持续、快速的城市化进程、居民可支配收入的增加、消费者追求更好产品和品牌的消费需求、日用消费品价格的上涨以及体育活动参与度的提高都将为中国体育用品行业提供更多发展空间。

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