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大规模扩张盼资金 海航有望获得政府逾20亿注资
中国发展门户网 www.chinagate.com.cn  2009 年 05 月 20 日 
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新华社图片

海南倾力打造“国际旅游岛”

继ST东航(600115)获大股东70亿元注资之后,19日起停牌的海南航空(600221)也公告称,公司正在筹划定向增发事宜。业内人士分析认为,海南航空也有望获得海南省国资委的注资。

有研究员认为,考虑到海航飞机引进资金需求规模比较庞大,海南省的注资规模很可能超出市场预期。注资规模可能在20亿至40亿元。

大规模扩张盼资金解渴

根据公告,去年年底,海南航空控股股东大新华航空公司就接触过海南省国资委,商谈过政府注资的事情。国泰君安孙莉认为,海航股份是海航集团航空运输板块核心资产,有望成为集团整合旗下航空运输资产主要平台。除直接经营海南航空运输市场外,海航股份还持有新华航空60%股权、长安航空87%的股权和山西航空97%的股权。

海航年报显示,截至2008年底,海航拥有飞机140架左右,2009-2013年公司计划引进90架左右飞机。预计今年将引进32架飞机,其中25架为B737-800机型,2010-2013年每年引进的飞机在20架左右,到2013年公司直接运营的机队规模将比2008年底增加一倍以上。

除了将部分新增运力继续投放在海南市场外,海航引进的大部分运力将投放在以北京为主的北方市场。有分析师认为,受金融危机影响,国航、南航、东航、上航等国有航空公司控制运力投放,这就为海航的逆市扩张、提升市场占有率创造了机遇。

孙莉认为,为解决运力扩张的资金需求,预期海南省政府很可能通过定向增发向公司注入资金。她表示,经粗略测算,注资对海航每股净资产的增厚幅度在0.54元-0.80元。预计,海航获得注资规模可能在20亿元-40亿元之间。

2008年下半年以来,东航、南航相继获得大股东的注资。东航分别向集团和东航国际定向增发14.37亿股的A股和H股,A股发行价为3.87元/股,融资总额55.63亿元;H股发行价1港元/股,融资总额14.37亿元。东航集团及东航国际均用现金认购东航增发的股份。

南航则分别向南航集团和南龙控股增发72,115万股A股和72,115万股H股,A股发行价每股3.16元,融资总额22.79亿元;H股发行价1港元/股,融资总额7.21亿元。

“国际旅游岛”支撑业绩

4月份,海航实现收费客公里22.5亿客公里,同比增长17.31%;可用座公里29.19亿座公里,同比增长22.67%;客座率77.1%,环比上升0.1个百分点,同比下降3.5个百分点。

在海航的收入构成中,海南地区占比达到65%,是其最重要的收入来源。而根据对海口美兰机场和三亚凤凰机场的旅客统计,平均80%为游客,由此可见,旅游业是海南航空的重要支撑。

海南岛独特的地理位置使得当地的航空需求具有很强的刚性。中国证券报记者了解到,从历史数据来看,不论是在1998年金融危机还是在2003年的非典,海南的游客和乘飞机的人数均没有受到明显影响,保持了较快速度的增长。

目前,海南省政府已经制定了国际旅游岛建设时间表和具体的考核指标,并对开通国际航线给予了直接的财政补贴。据悉,优惠政策主要集中在出入境、旅游购物、航权、海洋旅游、融资、旅游相关产业发展等方面。

长江证券杨志清表示,从目前的数据来看,冬春季节的旅游热度依然不减,虽然增速有所降低,但绝对值连创新高,整体形势仍然比较乐观。他认为,海南的航空需求还将继续目前的增长趋势,海航也有望在行业的谷底中不断发展壮大。(陆洲)

来源: 中国证券报

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