出售6家子公司中石油加快资产整合

油价暴跌和金融危机令这个冬天很冷，曾经风光无限的中石油股份公司(简称“中油股份”)也倍感压力。临近年底，该公司突然在11月26日至12月5日的短短10天内，在北京产权交易所分别挂牌出售旗下6家公司股权，涉及金额在几百万到上亿元间。

难道这家年销售额上千亿元的央企要通过这种方式进行过冬资金储备吗？

“这是一次对旗下资产的梳理整合，上半年中油股份从中石油集团购入大量资产，由于不能资产划拨，因此只能设置一定先决条件予以挂牌出售，再由中油股份旗下相关板块予以收购。”有中油股份高层解释说，“在目前形势下，公司高层一方面加快公司资产整合进度，一方面压缩非主业开支，集中力量发展主业。”

成品油业务整合之路？

此次中油股份挂牌出售的资产都处于油品分销、物流领域。

其中包括大连经济技术开发区液化气石油总公司整体产权转让，挂牌价格为7168.56万元；上海中油泰和加油站有限公司75%股权转让，转让价格为456.31万元；上海油气白莲泾加油站有限公司35.64%股权转让，转让价格为132.85万元(上述三项系打包出售)；天津大港油田博弘石油化工有限公司30%股权，转让价300万元；新疆新捷股份有限公司44.76%股权，转让价15097.51万元；上海中油油气实业有限公司49%股权，转让价格494.61万元。

这些公司的股权结构并不相同，中油股份的转让也并未溢价，在成品油销售门槛很高的背景下，这些资产无疑对那些急于进入成品油销售领域的民营业者有着很大的吸引力，但中油股份却对受让方的入围条件提出了苛刻的要求。

以上海油气白莲泾加油站有限公司为例，股东上海中油油气实业有限公司和深圳石油实业有限公司，分别持有64.36%和35.64%股权。根据评估报告，公司所有者权益为372.76万元，转让标的即35.64%的股权对应评估值为132.85万元，这与中油股份的转让价格一致。

但中油股份却对受让方提出了严格要求，除了保证金的常规条款外，还要求受让方具有完整产业链并能保障资源供应，是可长期提供低价优质油源的国有或国有控股企业，并具有成品油销售经验，具备成品油交易资质；受让方还需同时接收大连经济技术开发区液化气石油总公司和上海中油泰和加油站有限公司两公司股权的打包转让。

“这其实就是中油股份梳理旗下业务的一种方式，因为它从集团接收的资产不能直接划转，只能挂牌转让。”有北京产权交易所官员说。

今年6月，中油股份耗资10.04亿元向控股股东——中石油集团，收购成品油销售业务及资产，同时中石油集团宣布不再从事成品油分销业务。这些资产包含分布于16个省、直辖市及自治区的208座加油站及25座油库等相关的成品油销售业务及资产，其中含8家经营成品油销售业务公司的股权。此次挂牌转让的正是上述资产的一部分。

“公司高层一直期望将中油股份打造为上下游一体化的顶级跨国石油企业。近年来，通过自身扩张和收购集团资产，公司已初步实现上下游业务的全面覆盖。”上述中油股份高层说，“但这些资产需要进一步整合，以实现规模效益。”

由于中油股份和中石化控制着国内绝大多数炼油产能，因此它们也是国内市场主要的成品油供应商。一旦中油股份在国内建成了完整的市场分销体系，那么其在国内市场的龙头地位将无法撼动。资料显示，2007年底中油股份拥有18648座，比2006年的18207座增加441座。

中油股份的谋略

在金融危机背景下，中油股份高层的更大压力来自如何在冬天获得更大发展。

据那位中油股份高层透露，目前正是公司谋求更大发展的良机，关键在于如何将好钢用在刀刃上。

在全球金融危机背景下，前几年高企的资源、矿产、原料价格都出现了大幅下滑，虽然国内油价倒挂、暴利税等客观因素导致公司资金链趋紧，近期金融危机和油价暴跌更恶化了这种局面，“但为公司长远发展，现在必须要加大对主业的投资”。

中海油董事长傅成玉也曾表达过类似的观点。他认为，通胀时代钢铁价格、油田权益等都处于高位，导致石油企业的成本严重高企。金融危机的到来，使得这些资产的价格暴跌，从而降低了企业的生产成本。“石油行业是高投资、高风险的行业，项目建设周期也很长。我现在投资建设新项目，经过几年建设后正好可以赶上景气周期峰值。”

在上轮景气周期中，巴斯夫正是运用这种投资策略在华获得巨大成功，这也坚定了傅成玉们的决心。

上世纪90年代中后期，巴斯夫决意投资中国，却恰逢亚洲金融风暴，很多与巴斯夫一道来中国投资的跨国公司都纷纷离开中国。然而巴斯夫却经过缜密研究后，决意联手中石化上马扬子巴斯夫大乙烯项目。

“当时亚洲金融危机刚刚爆发，原材料等价格暴跌，建设成本较从前低了很多，中巴双方决策者认为虽然此时乙烯市场需求疲弱，价格暴跌，但到2003年前后全球石化行业就会恢复景气，到时刚刚竣工的扬巴项目会获得更好的回报。事实证明，这种思路是正确的。”一位中石化决策者回忆说。

正是有了这次的经验，中国石油企业领导人认为现在上马投资新项目也将获得同样的回报。

据上述中油股份高层称，中油股份不但希望通过收购母公司加油站业务，拓展下游，而且还将继续扩大上游原油开采业务及海外资产的收购。为此，今年6月中油股份在收购母公司加油业务时，同时希望能够发债600亿以调整公司的债务结构及充实营运资金。为了保证主业扩张，中油股份董事长蒋洁敏提出压缩公司非主业开支，停建楼堂馆所、停止购买小汽车等。（南方报业传媒集团-21世纪经济报道记者 吴轲）