随着国际原油价格持续走低，深南电与美国高盛集团全资子公司杰润(新加坡)私营公司的对赌协议可能已经让公司在一个月内亏损近200万美元。而且若原油价格趋势不改，深南电未来更大的亏损恐难避免。

    深南电与杰润共签署了两份对赌协议。第一份协议有效期从今年3月3日至12月31日，根据双方的约定，由于从3月到10月，国际原油期货价格均位于62美元/桶上方，因此杰润每月向深南电支付30万美元。目前，深南电的下属公司香港兴德胜公司已经收到杰润支付的210万美元。

    但是进入11月份后，原油期价已经跌破62美元/桶。按照11月内纽约能源交易所原油主力合约20个交易日的收盘价进行算术平均，11月的原油均价为57.1745美元。

    根据协议，深南电将按照(62美元/桶-浮动价)×40万桶的金额向杰润支付现金，浮动价为“每个决定期限内纽约商品交易所当月轻质原油期货合约的收市结算价的算术平均数”。

    据专业人士介绍，如果深南电的协议里所说的当月轻质原油期货合约指的是人们一般认为的主力合约(即包括12月合约的一部分和1月合约的一部分)，那么其“浮动价”应该在57.1745美元上下。如果指的是11月现货月合约价格，其浮动价才将发生较大变化。“由于‘当月轻质原油合约’的表述尚未完全清楚，因此其具体亏损额度尚难下定论。”这位人士说。

    以主力合约测算，深南电将需要在11月结束之后向杰润支付193万美元左右的“赔款”，这几乎吞噬了此前数月深南电的对赌收益。

    更重要的是，噩梦还远没有结束。因为深南电与杰润还有一份对赌协议尚未进入执行期。第二份协议约定从明年1月1日开始，为期22个月，红线抬高至64.5美元/桶，且杰润公司还具有优先选择权。因此，若原油继续下跌，深南电的损失将是个无底洞。

    毫无疑问，深南电要化解这一潜在风险的最好办法是提前终止协议的履行。据目前的消息，公司方面正在与杰润公司积极协商，但双方的交涉还没有任何实质性进展。

    在这种背景下，深南电做了一个出人意料的决定。11月15日，深南电发布公告，宣布要将深南能源(新加坡)持有的香港兴德盛公司100%股权卖给深业集团旗下的深业投资公司，转让价将不低于3.45亿元，而兴德盛正是在对赌协议中接收杰润支付金的公司。市场人士认为，深南电此举旨在将全资子公司深南能源(新加坡)公司的有效资产卖掉，使其空壳化。这样一来，就算杰润秋后算账，拿到的可能也只是一个空壳公司，而难以获得实际的收益。（应尤佳）