“分红”年开始之际，应对“垄断企业利润大幅下行”之说倍加警惕

中国经济的基石之一是大型国企。国企利润下滑，是中国经济下挫的前兆——这是个与市场化进程相左的结论，却是事实。

目前，我国重要行业的主要骨干企业都是国企，国企与国有大型项目是银行贷款主流，资本市场70%以上融资归国有控股企业。

现实似乎很残酷。国资委发布的统计数据显示，今年1～4月石油石化和电力行业效益大幅下滑，两个行业合计减利663.4亿元，拖累国有重点企业利润微降1.3%(2007年同期为增长34.8%)；与之相关的另两个数字则耐人寻味：一是另外19个利润增长的行业合计增利667.9亿元；二是煤炭、贸易、冶金、石油石化等主要行业收入增速均在30%以上。

上述统计不得不让人浮想联翩，因为从今年开始，国企将结束十多年的不分红历史，原本利润以万亿元计的央企(尤其是石油电力等赢利大户)这时偏偏出现“利润大幅下滑”，让人不得不怀疑其中是否有少缴利润的内在冲动。

站在第三方立场上的国家统计局的数据要“靠谱”得多：历史数据显示，2007年1～2月和1～5月，全国规模以上工业企业实现利润分别增长43.8%和42.1%，均低于国有企业的利润增速；而2007年1～8月和1～11月，全国规模以上工业企业实现利润分别增长37.0%和36.7%，均高于国有企业的利润增速。

也因此，对于央企特别是垄断企业利润大幅下滑，我们在保持警惕的同时，更要防止其以“做大做强和经济安全”为由，要求财政给予大规模补贴，因为这会拖累中国整体经济效率。

事实上，在国企赢利下降之时，我们应该反思国企依赖症，进而摆脱国企依赖症。

首先，国企也要按照市场原则行事，不可能成为公益机构。

以此次国际高油价引发的“油荒”而论，其背后实际上是近几年来少有的成品油高库存。今年上半年，国内汽柴油供应大幅增长15%～18%，而同期国内成品油实际需求增长却基本保持在往年增加6%～7%水平，多余的供应结果造成国内日益扩大的库存。在5月底6月初，广东省经贸委公布全省成品油库存为90多万吨，创下历史新高，可保全省供应20～23天。能源信息提供商息旺能源表示，高库存是由于全国资源供给高于实际需求增长，特别是经营单位控制流通性资源的双重因素下产生的结果。可见，油企为了逼迫成品油价格上升，并没有遵循所谓的半公益的规则行事。

目前要求放开能源、电力等价格的呼声已经形成一股合力，一些国企上市公司的投资者为了收益，也要求放开价格。以市场方式理顺价格机制的要求十分合理，但其前提是放开行业准入限制，实现市场定价基础。有关方面可以从行业特性出发，制订行业准入的技术标准，如资金、油库等，但不能以此为由限制市场竞争行为。事实上，只要内资企业效率与赢利增加，就能提升中国经济竞争力，何必非抱着国企的大腿不可。

其次，提升国企赢利会加剧通胀威胁。

国企赢利下降主因是石油与电力企业亏损，选择解决的办法就是使成品油价格与电价接轨。如果以原油每桶120美元计，成品油价格提升将瞬间提升我国工业成本40%，从而打压中国的制造企业。成品油价格一步到位与国际接轨，将导致恶性通胀与经济全面下滑。

并且，我国原油分为进口与原产两部分，原油价格与国际接轨说不通，而垄断上下游产生的红利也起到了摊薄成本的效果。与国际接轨并非市场化的标志。

国家统计局公布的数据显示，中国5月份的工业品出厂价格指数(PPI)较上年同期增长8.2%，增速连续第5个月创3年来新高——反映5月CPI增速即使有明显下降，但从中长期来看，通胀形势仍然不容乐观。仅以交通运输行业论，如将成品油价提高10%，则交通运输行业平均毛利率将下降5%。

再者，国企依赖症使我国付出了上万亿元的隐性成本。

根据《2005年中国财政年鉴》，从1998年到2004年，国家财政支出主要用于国有企业的增拨企业流动资金、挖潜改造资金和三项费用、填补企业亏损补贴合计就达1万亿元人民币；而为国有控股大型商业银行注资、剥离不良贷款的成本为3万亿元，两者合计达到4万亿元。2007年全年中国GDP为246619亿元，所付成本相当于1/6左右。

成本居高不下，占尽资源优势，而赢利前景不妙——谁都会得出结论，这不是好买卖。在中国经济与资本市场发展的关键时刻，重新反思国企的市场化改革路径，一方面推动国企加快内部治理结构的改革，另一方面放开管制，以真正的鲜活的市场化增量冲击国企存量，不失为纠偏之举。

而要保障中国经济安全，必须拓展中国企业的市场化空间，以正确的市场激励机制鼓励优胜劣汰。只要中国企业的效率、创税能力、赢利与创新能力世界领先，中国经济就是安全的，这与企业性质无关，而与市场制度密切相关。