由国务院发展研究中心企业研究所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院共同组成的“中国房地产TOP10研究组”，日前发布了“2008中国房地产上市公司TOP10研究报告”。报告显示，中国上市房企在2007年业绩突飞猛进的同时，2008年所面临的挑战也是前所未有的，而那些房企龙头也将对楼市的稳定起到越来越大的作用。

龙头效应逐渐显现

报告显示，2008沪深房地产上市公司综合实力TOP10是：万科A、保利地产、金地集团位居前三位,招商地产与金融街并列第四，北辰实业、首开股份、泛海建设、陆家嘴、中华企业分列6至10位。

截至2007年末，沪深房地产上市公司综合实力TOP10企业的总资产均值达280.28亿元，同比增长70.20%;营业收入均值为79.68亿元，同比增长75.18%;利润总额均值同比增长91.45%达到18.9亿元。与沪深房地产上市公司整体水平相比，综合实力TOP10企业各项规模性指标均值都是其数倍，运营效率也优于整体水平，其2007年总资产周转率比沪深房地产上市公司整体水平高0.7个百分点。

2008内地在港上市房地产公司综合实力TOP10排名依次为，中国海外发展、合生创展、碧桂园、富力地产、雅居乐地产、华润置地、绿城中国、远洋地产、SOHO中国、首创置业。

截至2007年底，内地在港上市房地产公司TOP10总资产均值达355.97亿元，同比增长99.02%。而同期内地在港上市房地产公司整体均值为236.37亿元。综合实力TOP10的营业收入均值达87.26亿元，是在港上市企业整体均值的近两倍，比2006年上涨69.4%，净利润同比增长更是高达144.11%，2007年均值达26.03亿元。

上市房企业绩大增

截至2007年底，沪深房地产上市公司总资产均值已由2005年的26.4亿元上升至58.21亿元，内地在港上市公司总资产均值达236.37亿元，是2005年同期的近3倍。2007年，沪深房地产上市公司利润总额均值同比增长101%达到3.65亿元。在港上市企业利润总额总体高于沪深上市企业，排名前5位的企业碧桂园、中海地产、富力、合生创展和雅居乐地产利润总额均在40亿元以上。

2007年，房地产上市公司的营业收入总体保持了持续、稳定的增长势头。沪深房地产上市公司营业收入均值达16.89亿元，同比增幅为55%，但其中有28%的公司出现负增长，状况堪忧。在港上市企业营业收入均值接近50亿元，同比增幅约60%，收入规模和增速均高于同期沪深房地产公司。新上市公司2007年各项指标表现突出，碧桂园2007年营业收入达到177亿元，同比增幅高达123.37%；SOHO中国营业收入达69.54亿元，同比增长近3倍。

负债风险值得关注

报告显示，沪深房地产上市公司资产负债率在2007年大幅上升，突破了70%大关，并于2007年底达到76.49%，与上年相比提高了7.39个百分点，负债风险显著提高。但数据显示，少数资产负债率极高的企业尤其是ST企业对上市公司整体负债水平影响较大，资金情况较好的企业，资产负债率仍然稳定在60%左右。数据显示，沪深上市房企短期偿债能力有待提高，特别是2007年末以来，部分城市房地产市场交易量下降明显，给上市房企带来的短期经营风险不容忽视。

从股市表现看，受国内外宏观经济波动和相关政策影响，自2007年第四季度以来，股市波动明显，沪深300指数更是在今年4月22日创下了近一年来的新低3122.39点，相对去年最高点已下降46.82%。地产指数同日创下1457.28的低点，相对去年历史最高点下跌达56.06%，跌幅超过同期大盘近10个百分点。

在股市波动频繁、市场人气较弱的大环境下，TOP10研究组认为，行业龙头企业仍然是楼市的中坚力量。一方面，行业龙头企业有大量预收账款，2008年业绩增长可期；另一方面，在股市下跌的过程中，跌幅较大的往往是那些业绩本身并不突出，仅仅靠题材炒作而股价大幅攀升的企业，从长期来看，行业龙头企业能够给投资者带来更高的回报。此外，行业龙头企业凭借更高的市场认可度、多样化的融资渠道、更规范的管理体制，能够更有效地抵抗市场短期波动对企业经营带来的影响。(记者 朱小丹 陈志平)