2012年8月经济形势:经济回升窗口延后通胀反弹窗口提前

2012年10月11日16:27 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

（三）房地产累计投资略有回升，当月投资反弹显著

1-8月房地产投资累计同比增长15.6%，较上月回升0.2个百分点，这是2011年7月以来首次回升，但增速水平仍处于相对低位，较上年同期低17.6个百分点。8月当月，房地产开发投资同比增长16.7%，较上月加快6.9个百分点。本次房地产投资增速扩大可能与保障房建设加速有关。但反弹是否能够形成趋势不容乐观。这是由于，2011年9月和10月保障房开工较多，保障房投资增速可能趋缓。此外，8月竣工面积增速为20.2%，较7月扩大1.2个百分点，商品房销售面积累计下降4.1%。由于竣工面积增速始终高于销售增速，房地产库存压力依旧偏大，限制房地产开发资金来源，进而影响其投资意愿。

图4：房地产开发投资额及累计同比增速（%）

资料来源：wind资讯。

（三）稳增长政策发力，中央性投资的作用增强

在投资面临较大下行压力状况下，稳增长政策下中央投资开始发力，使得中央投资下行的趋势逆转。1-8月份，固定资产投资完成额中，中央项目实现累计同比增长转正，增幅为0.2%，连续5个月保持收窄趋势之后的第一次转正，8月当月，中央项目投资同比增长18.6%，达到2010年5月以来的高位。此外，地方项目虽未实现逆转，但是其增速也保持在相对稳定的水平上，1-8月份，地方项目固定资产投资完成额实现累计同比增长21.6%，增幅较1-7月份小幅下降0.4个百分点。

图5：固定资产投资资金来源:累计同比（%）

资料来源：wind资讯。

（四）政策刺激作用逐步释放，四季度内投资增速将有所加快

投资呈现出向上调整的积极迹象。第一，积极的财政政策和稳健的货币政策作用开始显现。1-8月份，固定资产投资的国家预算资金增长26.9%；国内贷款增长7.1%。第二，42项民间投资实施细则全部出齐，为《国务院关于鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（国发〔2010〕13号，简称“新36条”）的真正“落地”，提供了基本的依规，从而有利于启动民间投资。第三，营业税改征增值税范围扩大。8月2日，经国务院批准，将交通运输业和部分现代服务业营业税改征增值税试点范围，由上海市分批扩大至北京等8个省市。这有利于降低企业负担，从而增加投资需求。第四，铁路基建投资有望回暖。2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5800亿元，其中基本建设投资4700亿元，这意味着固定资产投资上调800亿元，其中基建投资上调640亿元。按照新的投资计划，2012年下半年仍需继续投入约3213亿元，这比去年同期高出了47%。第五，新开工项目有所加速。从施工和新开工项目情况看，1-8月份，施工项目计划总投资同比增长14.3%，增速较1-5月份回落0.7个百分点；而新开工项目计划总投资138188亿元，同比增长23.2%，提高1.2个百分点。在内生增长动力不足背景下，政府加快项目审批，对前期暂停项目继续续建；同时货币政策持续放松，助推新开工投资项目增速缓慢回升。

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