2012年8月经济形势:经济回升窗口延后通胀反弹窗口提前

2012年10月11日16:27 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：宏观宏观经济上涨增速经济

（二）投资需求逐渐回升，带动工业生产触底反转

从工业增加值的数据来看，增速比7月继续放缓，经济仍然没有明显企稳迹象，主要原因有：第一，受欧债危机、美国经济反弹乏力和中日关系的影响，8月出口同比增长2.7%，1-8月我国出口增长7.1%，增速较去年同期大幅回落16.4个百分点，其中对欧盟出口金额同比下降4.9%，比1-7月跌幅扩大1.3个百分点，对日本出口金额同比增长4.8%，比1-7月放缓1.8个百分点，比去年同期放缓20.2个百分点；第二，重工业增速继续回落是导致工业生产减速的主要原因。受房地产调控和基建投资下降的影响， 1-8月重工业增长比去年同期回落4.8个百分点，其中，钢材产量同比增长5.7%，水泥同比增长5.9%，乙烯同比下降3.6%。但受到稳投资政策支持，重工业已表现出企稳反弹迹象。第三，企业目前仍然处在去库存阶段，去库存的压力导致工业生产增速趋缓。由于需求的放缓，今年以来，我国工业企业仍然处于努力去库存的阶段, 1-7月累计我国工业产品销售率比去年同期下降0.6个百分点，8月，PMI产成品库存指数为48.2%，继续维持低于50%的水平。欧债危机的旷日持久对我国出口进而整体经济的影响很大，我们期待下一步基建投资的加速以及宏观经济政策的放松，能够在一定程度上提振未来的工业生产和经济增速。

（三）9月份工业反弹仍然乏力

工业生产增速回升主要与三大需求恢复情况有关，同时也受企业去库存情况影响。从短期看，出口形势依然不乐观，投资增长和消费增长均比较稳定，因此，需求面并不支持工业实现反弹。从企业去库存情况看，8月份原材料库存指数下降至45.1，表明企业仍在去库存，虽然规模以上企业的产成品累计同比增长下降至11.3%，但库存与营业收入比下降缓慢，一方面说明企业仍在去库存，另一方面表明需求疲软，库存消化也相对缓慢。总体而言，9月份工业增速反弹仍乏力。

二、稳增长投资受重视，向上调整迹象初显

（一）投资仍处于减速周期，稳投资政策的效果仍待显现

投资增速减速趋稳。2012年1-8月份，全国固定资产投资（不含农户）217958亿元，同比名义增长20.2%，较上年同期低4.8个百分点，较2000-2011年同期均值低5.8个百分点。从月度变化趋势看，8月份投资同比增长19.1%，较上月下滑1.3个百分点。尽管投资继续放缓，但从三大需求来看，投资仍然发挥了支撑经济增长的重要作用。

图3：固定资产投资（不含农户）及其增速（亿元，%）

资料来源：wind资讯。

东部投资趋稳，中、西和东北投资保持较快增长。 2012年1-8月，东部、中部、西部和东北地区投资分别增长19.39%、25.23%、23.95%和28.86%，继续保持去年下半年东北地区增速领先的格局，东部地区增速明显低于其他三个地区。与去年同期相比，四大地区增长幅度均有所下降，东部、中部、西部和东北地区分别下降2.31、4.76、5.48和1.85个百分点。与年初相比，东部和东北地区提高了0.87和0.28个百分点，中部和西部分别下降了3.1和4.04个百分点。

（二）投资结构进一步改善

一是民间投资增速较快。1-8月份，民间固定资产投资同比增长25.1%，高出全部投资增速4.9个百分点，而同期国有及国有控股投资同比增长12.9%。二是房地产行业投资增速有所减慢但保障房投资增长较快。1-8月份，全国城镇保障性安居工程新开工650万套，开工率为87%，基本建成420万套，完成投资8200亿元。三是及时启动了一批带动作用大的重点建设项目，1-8月份新开工项目计划总投资同比增长24.9%，同比提高1.8个百分点。新开工项目向有利于节能减排的清洁能源和城市污水处理项目、为民生消费服务的轨道交通项目等倾斜，对投资结构可起到明显改善作用。

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