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2012年1-5月钢铁行业监测报告:价格再探底
关键词： 钢铁行业 钢铁 行业 下游需求 国际市场 出口困难
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二、下一阶段钢铁行业运行展望
1.需求低迷是目前钢铁行业面临的主要问题
目前，国内外经济困难重重，作为典型的周期性行业，钢铁行业面临的压力更加沉重，主要下游需求部门的增长前景依然不容乐观。一是房地产调控仍对钢材需求形成较大拖累。尽管今年以来国内经济持续放缓，但中央反复强调房地产限购政策仍将继续严格执行，房地产投资仍受到明显抑制，尽管保障房建设可以在一定程度上化解调控带来的不利影响，但从2012年的建设进展情况看，地方政府财力紧张，后续投入将是一个主要难题；二是工业经济下滑较快，企业投资需求萎缩，尽管年初以来，中央提出适时微调，两次下调存款准备金率，但基于对经济增长前景的谨慎预期，企业贷款需求不旺，4月份仅新增贷款6818亿元,远低于去年同期的7740亿元,5月份数据有所改观,新增贷款达到7932亿元,但考虑到5月份发改委项目审批的超常规加速,其中应当有部分"提前透支"的放贷，表明经济面临的形势远为复杂， 不利于带动钢铁需求走出低谷；三是钢铁出口环境恶化，一方面，欧元区经济刺激政策难以达成共识，希腊、西班牙等高风险国家发生债务违约的可能性增大，世界经济面临的衰退风险增加，出口形势更加严峻；另一方面，钢铁产品面临的贸易制裁措施有增无减，据商务部发布数据显示，一季度我国共遭遇的贸易救济调查案件同比增长88%，从涉案产品看，钢铁、机电产品等遭遇贸易摩擦较为突出，对我国企业出口钢铁产品带来不利影响。
2.“稳增长”是钢铁行业下半年国内需求的主要支撑点
4月份以来，国内经济减速过快引起了决策层的高度关注，政策基本面由“适度微调”转向“稳增长”，刺激经济的力度明显加大：4月份开始，发改委项目审批速度明显加快；5月中旬，铁道部获得2万亿授信额度，高铁建设重新提速；5 月23 日,国务院常务会议要求推进“十二五”规划重大项目按期实施，加快已经启动的基建、教育卫生等领域的项目，同时新启动一些带动性强的重大项目；5月30日，国务院常务会议提出"20项重大工程"。关于房地产市场也进行了适当微调，5月份以来，各地出台多项政策支持刚性需求，包括贷款优惠等，加上房价回调达到了一定幅度，引发了刚需入市，房地产市场出现一定程度的回暖，5月份北京、上海、杭州等多个城市房地产交易量大幅回升。从以上措施中可以看出，为保持经济稳定持续增长，投资仍将作为我国调控经济的主要手段，因此，下半年投资增速加快是大概率事件，从历史上看，钢铁需求与投资高度相关，每一轮投资增速的加快对于钢铁行业都具有明显的带动作用，这将对下半年钢铁行业的平稳甚至向好形成支撑。同时也要注意，尽管“稳增长”成为近期宏观调控的主题，但“调结构”是“稳增长”的目的，保持一定的增长速度是为了经济顺利转型，本轮经济刺激措施的出台不是4万亿投资的“2.0版本”，而是在限制过剩产能反弹的基础上，注重启动民间投资和发展战略性新兴产业，实现经济的软着陆，此外，房地产市场仍将严格限制投资性需求，因此，本轮经济刺激措施从性质上来讲有利于钢铁行业下半年的供求平衡，但绝不会出现供不应求、钢价大幅上涨的局面，真正实现钢铁行业的好转，仍然有待于行业产能的调整以及技术进步。
3.“欧债危机”和“新兴市场”的动向是下半年钢铁出口的主要支撑点
钢铁出口取决于全球经济基本面的变化，如果全球经济能在下半年企稳复苏，钢铁出口仍然有希望继续保持增长势头。首先，从发达国家来看，“欧债危机”如果演变为“欧元崩溃”，将会再一次带来全球性的衰退，出口下降不可避免，从目前进展来看，虽然欧盟国家之间分歧仍然存在，但也取得了一些阶段性的成果：希腊暂时避免退出欧元区，西班牙与欧盟达成银行业纾困协议，欧洲风险救助基金与欧洲稳定机制即将启动，G20峰会同意刺激经济避免大规模衰退。总体来说，各个发达国家仍然愿意努力实现经济增长和确保经济稳定，因此，下半年发达国家的进口需求预计比较平稳或者略有反弹；其次，以“金砖国家”和东南亚国家为代表的新兴经济体将受益于全球经济的复苏，如果世界经济总体平稳，新兴经济体发展速度仍将明显领先于世界平均水平，而近年来我国钢铁出口市场逐步向新兴经济体转移，因此，预计下半年钢铁出口在新兴市场的支撑下仍有望实现增速加快。
4、铁矿石价格仍是困扰行业发展的重要难题
由于我国铁矿石对外依存度过高，加上三大矿山对世界铁矿资源的垄断，使得2003年以来铁矿石价格一路飙升，我国钢铁行业利润率因此一路下降，2010年，全行业利润总额甚至低于淡水河谷一个公司。进入2012年，随着全球经济增速的放缓，大宗商品价格大幅下跌，铁矿石由最高点的接近200美元/吨，下降到目前的约130美元/吨，但与此同时钢价也持续下跌，钢价综合指数从最高点的135下降到目前的117，抵消了成本下降带来的收益。综合而言，铁矿石定价权的缺失使得我国钢铁行业利润率难以提高，行业竞争力受到较大影响，长期困扰行业发展。解决铁矿石定价权问题需要从三个方面解决:一是防止行业产能继续大规模扩张，减少矿石进口；二是做强我国的铁矿石交易平台，逐步提高市场影响力；三是继续支持海外资源并购，打破三大矿山对世界铁矿石供应的垄断地位，在收购价格合理、收购时机恰当的前提下，增强我国企业在国际资源市场的话语权，培育一批实力强、效益好、并购经验丰富的跨国资源企业，但同时需要注意的是，在铁矿石“走出去”战略中，要紧密关注国内外经济基本面的变化以及东道国运输基础设施、劳动政策、税收政策方面的变化新动向，谨慎控制投资风险，特大项目可以考虑联合参股、银团贷款等新的投融资模式，近年来发生在澳大利亚的中澳铁矿项目、Oakajee项目所遇到的巨大困难值得中国企业和银行参考。
（国家信息中心经济预测部撰写）