影子银行

2011年10月19日10:49 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：张茉楠影子银行系统性风险温州高利贷民间信贷

所谓“影子银行”定义有所区别，在美国是指金融市场把银行贷款证券化，通过证券市场获得资金或进行信贷无限扩张的一种融资方式；在我国目前表现为银信合作理财、地下钱庄、小额贷款公司、典当行、民间金融、私募投资、对冲基金等非银行金融机构贷款。但无论何种方式，其本质就是游离于正常金融监管之外的金融暗河。

“影子银行”创生于全球金融最发达的美国，可以说“影子银行”已经深刻改变了美国的金融结构与金融运行的模式，在美国，影子银行系早已成为美国货币创造的主体之一。影子银行的个体性风险加上其迅速膨胀的规模，成为引发美国整个金融系统风险的重要因素。最典型的例子是信用违约掉期（CDS）。这种住房按揭贷款融资来源方式的改变，不仅降低了住房按揭者的融资成本，也催生了整体资产泡沫。1997年，这个市场还只有1800亿美元规模，但是到2008年，全球CDS信用违约掉期市场交易已经达到62万亿美元。这样,由于CDS过度交易等带来的杠杆放大，风险自然地转移分散到银行业系统和金融市场之中，这也使得整个金融体系暴露在一个巨大的系统性风险之下，并随着美国房地产价格下跌引发了全球连锁性的金融危机。（张茉楠国家信息中心预测部副研究员、经济学博士后）