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国际货币基金组织副总裁 朱 民
市场动荡并不意味二次萎缩
国际货币基金组织副总裁 朱 民
近期以来,国际市场出现剧烈动荡,全球资本进行重新配置。很多资金从高风险的资产转移到风险度比较低的资产,导致美国十年期的国债年收益率不到2%。大量资金从银行业流出,同时投资者担心美元会进一步减弱,所以也减持美元资产,导致瑞士法郎、黄金、日元的价格走高。另外,各种大宗商品的价格也在大幅振荡。
市场之所以出现这种不稳定局面,主要是存在三点忧患:首先是欧洲的主权债务危机会不会进一步蔓延成为银行业危机;其次,美国财政赤字危机会不会恶化,导致美国经济增长放缓,进而出现第二次探底;第三就是会不会有严重的紧缩,去杠杆化的过程会不会停滞不前。
所有这些忧患将会导致市场在可预见的未来继续动荡。不过这不一定意味着出现第二次经济萎缩。我认为实际上第一次去杠杆化的过程还没有结束。和2008年相比,在发达国家,家庭住房负债依然很高,银行业的资本负债表依然很弱,现在一些政府的负债也居高不下。唯一的好消息是企业的融资状况比以前好了。所以,进一步去杠杆化是消除以上三点忧患的关键因素。如果能够做到的话,我们就可以防止市场动荡,避免第二次经济萎缩,但是我们需要很多政策措施的支持。
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