危机担忧情绪重创意大利国债和银行股

2011年07月12日09:51 | 中国发展门户网 www.chinagate.cn | 给编辑写信字号：T|T

关键词：意大利国债收益率 UCG Mediobanca 银行类股卖空交易做空德国国债晚邮报保险费

意大利10年期国债(白)与该国最大银行裕信银行股票近三个月的价格走势

新浪财经讯北京时间7月12日凌晨消息，意大利政府债券和股票市场周一均大幅下跌，意大利裕信银行再次大幅走低，原因是投资者担心意大利可能也会陷入主权债务危机，因而纷纷削减对意大利资产的风险敞口。

数据显示，投资者为持有意大利国债而非低风险德国国债所要求获得的利差今天上升至欧元区历史上的最高水平，从而推高了意大利政府和银行的融资成本。目前，意大利政府的公共债务水平在全球各国中都处于前列。

欧元区各国财政部长和官员将在周一晚些时候召开会议，就对希腊提供第二项援助计划和意大利形势恶化的问题展开讨论。与此同时，意大利10年期固息国债的收益率攀升至5.565%，创下10年以来的最高水平，与可比德国国债之间的收益率差距上升至290个基点。此外，用于保护意大利国债免受违约风险的信用违约掉期价格也上涨至历史新高。

益华证券(Evolution Securities)固定收益部门负责人加里-詹金斯(Gary Jenkins)称，从国债收益率方面来看，意大利离达到“临界点”仍有很长一段距离，原因是市场一般认为7%的10年期国债收益率才是无法维持下去的；但他同时指出，情况有可能会迅速失控。詹金斯进一步指出：“意大利的债务与GDP比率为120%，债务总额为1.6万亿欧元(约合2.2万亿美元)，这一负担过于沉重……必须阻止债务危机蔓延到意大利。”

银行类股维持跌势

在市场对主权债务危机将会蔓延至意大利的担忧情绪导致欧洲债券和股票市场承压的形势下，意大利银行类股继续维持上周的跌势。

意大利裕信银行(UCG)米兰股价下跌6.33%，报收于1.15欧元(约合1.61美元)，上周该行股价大幅下跌20%，导致意大利蓝筹股指数承压，该指数上周跌幅为3%。意大利最大的零售银行联合圣保罗银行(Intesa Sanpaolo SpA )(ISP)股价大跌7.74%，报收于1.53欧元(约合2.15美元)，上周该行股价下跌13.5%。

分析师称，意大利银行和政府债券市场都已陷入“恶性循环”。米兰投资银行Mediobanca分析师称：“很明显，大型对冲基金正在做空意大利银行类股，目的是保护和增强其做多德国国债并做空意大利固息国债的交易业绩。做空意大利银行类股是影响意大利固息国债收益率的一种间接而简单的方式。正常情况下，我们会看到信贷市场对银行类股造成影响，但这一次是反其道而行之。”

意大利国债利差的上升反过来又令银行类股承压，原因是该国银行持有大约2000亿欧元(约合2902亿美元)的意大利国债，且其融资成本正在上升。

摩根大通(JPM)分析师称：“导致意大利银行容易受到损害的原因在于，它们对批发融资市场有着很高的依赖性，而且所持本国政府债券的数量有所增加。”分析师指出，意大利银行所持本国国债价值在其总资产中所占比例为6.33%，仅次于希腊银行，后者所持本国国债价值所占比例为10%，“这提高了意大利银行对本国主权债务的敏感性，带来了引发一个恶性循环的风险”。

有关意大利资产风险敞口的担忧情绪同时也令法国银行类股受挫。据国际清算银行(BIS)公布的数据显示，截至去年12月底为止，海外银行对意大利资产的风险敞口总额为1.097万亿美元，其中法国银行所占比例为35%。

裕信银行受挫最重

在上周五市场出现抛盘后，意大利证券交易委员会(Consob)上周日推出了针对卖空交易的信息披露最新规定。

裕信银行是最近几个月以来唯一尚未实施增资计划的意大利大型银行。与意大利其他银行相比，裕信银行的受创程度更高，原因是市场预期在欧盟于本周晚些时候公布“压力测试”结果时，该行将需提高自身的资本基础。

裕信银行首席执行官费德里科-吉佐尼(Federico Ghizzoni)在接受意大利《晚邮报》(Corriere della Sera)采访时称，在增资计划的问题上，该行正在等待监管机构对系统性重要金融机构的标准作出说明。吉佐尼表示，他对资本水平并不感到担心。他指出：“今天，我们所有人都同意资本基础应该高于以往。但是，我不认同应将资本基础提高到导致盈利能力出现重大问题的水平。”

信用违约掉期是由信用卡贷款所衍生出来的一种金融衍生产品，可以被看作是一种金融资产的违约保险，债权人通过这种合同将债务风险出售，合同价格就是保费。购买信用违约保险的一方被称为买家，承担风险的一方被称为卖家。双方约定如果金融资产没有出现违约情况，则买家向卖家定期支付“保险费”，而一旦发生违约，则卖方承担买方的资产损失。(金良)

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