- 政策解读
- 经济发展
- 社会发展
- 减贫救灾
- 法治中国
- 天下人物
- 发展报告
- 项目中心
在30日发布的《2010年第四季度中国货币政策执行报告》中，央行表示，“进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用”。报告同时强调，今年价格上行风险不容忽视。专家预期，如果1月份的C P I再次冲高，春节期间将再次打开加息的时间窗口。
同时，央行还公布了今年货币调控目标，“2011年，广义货币供应量M 2初步预期增长16%左右”。今年M 2调控目标超出G D P和C P I预设目标4个百分点，这一指标明显较2009年和2010年时回落，既体现了政策转向稳健的意图，也为保证平稳增长提供了足够的支撑。但有专家认为，在通胀预期未见消退的情况下，这一目标值或将进一步加大物价压力。
压力
价格风险不容忽视
央行在报告中对当前的通胀压力表示了较大关注。报告称，价格上行风险不容忽视。“进一步发挥利率杠杆在调节总需求、管理通胀预期中的作用。”央行在报告中特别强调。
央行表示，国际金融危机爆发以来，全球货币条件总体相当宽松，主要经济体将保持宽松货币条件刺激经济的预期强烈，大量资金向经济增长较快的新兴经济体流入。在流动性充裕的大背景下，随着经济逐步企稳回升，容易形成持续的通胀预期，富余资金必然寻找各种途径和出口。同时，受巴拉萨-萨缪尔森效应及劳动年龄人口增长趋缓等因素影响，劳动力成本可能趋升，农产品、服务业等包含人工成本较高的商品价格上涨压力加大，此外资源性产品价格也有待理顺。结构性因素与通胀预期可能相互交织影响，加剧通货膨胀压力。
当下，市场对于1月份的通胀预期较高，兴业证券预计，1至3月C P I分别为5.5%、4.9%、5.2%。交通银行预测，1月份C P I同比增幅为5%左右，年内高点月份可能超过6%。国家信息中心日前发布的最新预测报告称，今年一季度，我国G D P增速有望保持在9%左右，但物价上升压力仍然偏大，预计C P I将上涨5%左右。
居高不下的通胀预期进一步加剧了加息预期。市场认为，防通胀要靠货币总量收缩，还要依赖于价格工具。中金公司首席经济学家彭文生预计，1月份C P I可能升至5.5%左右。基于短期物价上升压力加大以及国际经济环境的最新变化，政策调控可能主要集中在上半年。短期通胀超预期可能导致央行在2月份加息25个基点，并在第二季度再次加息。
“因春节和气候因素推动，一二月份很可能出现C PI高点，会达到6%左右，随后可能呈现回落态势。此次蔬菜价格高位盘旋时间较长，近期在春节因素及南方雨雪天气继续上升，因供应充足，春节后应会回落；总需求回落也有利于抑制通胀压力继续上升”，国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松预计。但他认为，如果去年12个月加权平均利率负值持续扩大就有必要加息。从历史对比来看，加息通常会选择在G D P增速较高、通胀预期较强以及负利率较严重的时间段。
野村证券预期，由于C PI高位运行且经济增长强劲，预期中国未来将进一步收紧货币政策，迎来较长的、大规模的加息周期。该机构的研究报告称，预期2011年一季度会加息25基点，并上调存款准备金率50基点；2011年全年加息100基点、上调准备金率250基点，并会推出更多的宏观审慎措施。
央行报告亦强调，下一阶段货币政策应按照中央经济工作会议确定的总量适度、灵活调节、结构优化的要求，把控制物价较快上涨放在宏观调控更加突出的位置，充分考虑前期货币存量增长较快的潜在风险和逆周期调节需要，把好流动性这个总闸门，保持合理适度的利率水平，为稳定价格总水平、管理通胀预期和房地产市场调控创造良好的货币环境。