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下载安装Flash播放器回顾2010、展望2011，物价、通胀是绕不开的话题。在“中国证券报专家学术顾问委员会2010年会暨中证报·中银基金2010年中国证券市场十大新闻评选研讨会”上，国家信息中心首席经济师范剑平表示，对2011年国内物价的判断必须放在国际背景下，在美联储加息之前国内物价难言拐点，单独一国货币政策应对全球性通胀效果有限。交通银行首席经济学家连平认为，如果处理得当，2011年CPI控制在4%以内仍有可能。社科院财贸所副所长高培勇认为，2011年流动性过剩风险非常大。
范剑平：
一季度CPI将继续高企
范剑平认为，2010年11月CPI涨幅达到5.1%的高点，大大超出预期，预计2010年12月份CPI涨幅会有一个短暂的下降。回顾历史数据可以看到，从1990年到2009年，这20年间12月份物价环比平均上涨了0.48%。在这种情况下，2010年12月份价格回落不会很大。2011年一季度CPI还将继续高企。
范剑平认为，在美联储加息之前，不敢轻言国内价格拐点。他指出，从国际来看，由于金融危机之后世界经济复苏的缓慢出乎意料，各国的调控重在刺激经济增长，这也是国内价格不断上涨的外部原因。美国经济最乐观的预期是，经过二次量化宽松和减税政策延期的短期刺激后，美国经济增长数据在一季度会比较好看，那么美联储可能会在8月后进入政策沉默期，为政策拐弯做准备。
不过，这还需要美国核心通胀率向上的支持。经历二次量化宽松的刺激和一季度经济数据转好后，CPI可能会向上，但预计美国核心通胀率不会有太大变化。如果这样，美国有可能继续维持零利率。而在货币超发后，美联储利用欧债危机进行对冲，也不用担心美元大幅贬值的情况出现。
范剑平强调，未来世界经济不会出现衰退，而是十分微弱的正增长。即使各国采用各种政策刺激经济增长，但仍表现为一个缓慢乏力的复苏。但这种政策的后遗症非常大，它对我国物价的影响是我国央行采取各种手段应对通胀，但单独一国货币政策应对全球性通胀效果十分有限。
他指出，目前我国大型银行的存款准备金率已提高至18.5%，因为热钱流入太多，未来超过20%的存款准备金率完全有可能。加息也是央行未来可以采取的手段，通过连续加息将会有效抑制房地产的泡沫。但在美联储的货币政策没有转向之前，全球流动性充足的情况下，我国应对通胀所有的政策都很难对全球性通胀起决定性影响。
连平：
全年物价压力不减
连平表示，物价未来趋势依然向上。从货币供应和信贷增长的角度来看，货币供应对物价的影响大概在三至四个季度显现出来。2009年M2、M1高速增长，2010年信贷增量可能在8万亿左右，信贷增长速度在19%以上，M2也在18%以上，而历史上M2一般水平是在15%和17%之间，现在的数据是明显较高。因此，2011年、2012年物价上涨压力依然不小。
但连平指出，当前出现恶性通胀的可能性不大。时至今日，我国大部分商品供求关系基本平衡。在这轮上涨中，尽管粮食和猪肉价格也在上涨，但没有出现价格迅速飙升情况。这说明国家调控供求关系取得了明显效果。在这种条件下，物价两位数增长的情况不大可能出现。如果2011年货币供应能控制在比较合理的水平，同时能把农产品的局部供求关系调节得当，那么物价总体水平依然可控，CPI保持在4%左右还是有可能的。
连平认为，在目前的国际环境下，短期内看不到CPI出现趋势性拐点的可能性。2011年稳健货币政策实质是中性偏紧。因为它要兼顾经济增长等各种目标，但对通胀和资本加大流入会有更多的考虑。
利率仍有进一步上调的可能性。但要在2011年把负利率变为正利率的可能性比较小。现在中美利差并不大，小幅提息尚不至于导致境外资本大规模流入。真正影响热钱流入的因素是经济增长、汇率水平和资产价格水平，利差因素的影响相对次要，但大幅提息会加大利差的影响。准备金率未来再上调三至四次也完全有可能，关键要看资本流动情况。
高培勇：
流动性过剩风险非常大
高培勇认为，2011年流动性过剩风险非常大。2008年金融危机爆发以来，为刺激经济而增发的货币归宿现在很难找到。它很大程度上依然潜伏在流通领域，最终要表现出来，且一定表现在物价上涨上。但同时，我们对物价研究的投入不够。谈及物价及相关的联动机制，无论从中国的角度还是经济学界，储备都极其不够。
尽管CPI的上涨压力巨大，但最重要还是CPI的结构问题，不同的人从CPI中受到的影响和感受是完全不同的。一旦物价出现问题，它在经济层面产生的影响很可能延续到社会层面，对此必须高度关注。因此，在这样的背景下，宏观政策会着力于控制物价上涨，无论是货币政策还是财政政策，都存在由相对稳健转向紧缩的可能性。(记者丁冰）