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下载安装Flash播放器上述政策再加上存货调整的自然周期，全球经济在2009年就开始出现复苏的迹象，发展中国家尤其是中国，在2009年第二季度就开始出现复苏了。利用经济疲软时期的积极财政政策，消除经济发展时的瓶颈领域，中国的经验给全球经济可持续复苏提供了借鉴。
全球金融危机在2008年9月雷曼破产事件之后突然爆发。开始的冲击波中，不管是全球股票市场、全球贸易还是工业生产，下滑幅度比1929年美国股票市场出现“黑色星期五”崩溃后的幅度还要大。所以，在2008年9月、10月，大家忧心忡忡，认为很可能出现一场与上世纪30年代同样程度的全球大萧条。
当然，人类的智慧是不断增长的，我们可以从过去的危机中吸取经验教训。
产能过剩影响经济复苏
2008年12月，在华盛顿召开了20国集团峰会，在政策上形成了一些共识，并进行了协调。首先，发生金融危机的发达国家政府出手拯救金融机构，避免金融机构垮塌；其次是20国集团的首脑同意，无论是怎样恶劣的环境，都要继续坚持自由贸易主义。
这两点非常关键。可以说，就是因为这两点，全球经济避免了可能出现的最恶劣的状况。同时，G20各国采取了适量宽松的货币政策——降低利息、增加可贷款的资金，并采取积极的财政刺激计划。这两个政策启动了各国的国内需求。
上述政策再加上存货调整的自然周期，全球经济在2009年就开始出现复苏的迹象，发展中国家尤其是中国，在2009年第二季度就开始出现复苏了。高收入国家则是在2009年第三季度，最迟在第四季度，也出现了复苏。根据世界银行的测算，2009年全球经济是萎缩的、下滑2.1个百分点，但在2010年，全球经济将会有3.3个百分点的正增长。这比原来预期要好。
尽管如此，全球经济复苏的根基还不牢靠。我在几个场合曾谈到，在金融危机爆发前，危机的主要根源是金融领域，金融危机爆发后，问题主要根源是在实体经济部门，实体经济部门产能过剩还相当普遍和严重。对于发达国家，即使有这样宽松的货币政策，积极的财政刺激以及中国快速发展所创造的外部需求，但到2010年6月，发达国家产能使用、工业生产的情形比2008年还要低12个百分点。
如果产能过剩比较严重，对国内需求就会有相当大的抑制作用。因为，产能过剩必然代表着失业率高企，发达国家失业率在10%左右是非常普遍的。在这种情况下，消费需求就不会旺盛。
在产能过剩的同时，民间部门投资机会非常少。投资减少，消费又不旺盛，经济增长下滑的压力就非常大。当经济增长下滑，金融机构的呆账、坏账就会不断出现。2009年，以美国为例，有120家银行倒闭。根据2010年初美国金融监管当局的报告，美国有702家金融机构处于危险的边缘。
只要产能过剩情况不消除，经济危机祸根就还存在。当经济增长放缓以后，一些国家的税收就会减少，然后外汇收入减少，外债就还不清。所以，像迪拜、葡萄牙或意大利等外债比较多的国家，主权债务危机还可能会此起彼伏。