内容摘要: 一位权威人士预计，5月份规模以上工业增加值同比增长16.5%左右，增速比上月回落1.3个百分点；1-5月城镇固定资产投资增速25.6%，1-4月该指标为26.1%；5月消费品零售总额同比增长18.7%，比上月加快0.2个百分点。

□本报记者 韩晓东

合成/韩景丰

需保持经济平稳增长

国家统计局公布，5月份国房景气指数为105.07，连续两个月出现回落。加上此前公布的制造业采购经理指数、汽车产销库存等数据，专家认为当前经济热度已比一季度有所回落。

一位权威人士预计，5月份规模以上工业增加值同比增长16.5%左右，增速比上月回落1.3个百分点；1-5月城镇固定资产投资增速25.6%，1-4月该指标为26.1%；5月消费品零售总额同比增长18.7%，比上月加快0.2个百分点。

一季度经济增速达到11.9%，GDP连续4个季度反弹。考虑到基期因素以及国内外经济形势，一些专家认为，未来经济增速将见顶回落，不排除经济面临W型走势风险。民生证券副总裁兼首席经济学家滕泰认为，今年经济增速将出现一三季度高、二四季度低的局面。去除基期因素影响后，目前经济可能刚刚达到潜在增长水平。

中国社科院副院长李扬认为，上半年我国经济增长情况很好，但一些新情况打破了预期。比如，今年预期出口将转正，并对经济起到较强拉动作用，但欧洲主权债务危机打破了这个预期。下半年经济增长将不如上半年快，但全年经济增速达到9%以上应无问题。

国家统计局总经济师姚景源指出，今年宏观调控的核心应当是保持经济增长的平稳。如果经济增速再往下掉，就又得回来抓保增长，这样就没有精力抓结构调整，保持经济平稳增长是今年的核心任务。

二季度CPI涨幅可能超过3%

国家统计局、商务部等公布的价格监测数据显示，5月份猪肉、蔬菜等食品价格出现回落。但专家指出，由于去年同期物价呈现明显的负增长，再加上居住等非食品价格仍然上涨，物价压力仍然不可小觑。在5月物价环比涨幅为零的情况下，当月CPI将同比上涨3.1%左右，近一年多来首度超越3%的通胀警戒线。

同时，由于6月份翘尾因素还将扩大，当月CPI在5月份基础上继续攀升的可能性很大。专家预计，二季度可能是我国物价压力最大的时候，季度CPI涨幅可能超过3%，但未来可能逐步趋稳。

工业品出厂价格（PPI）则可能已经逼近本轮上涨顶部。近期国际原油、钢铁价格震荡下行，加上国内工业库存有所增加，专家预计5月PPI同比上涨7%左右，未来几个月将逐步见顶回落。

李扬认为，我国不可能出现长期持续的通货膨胀，很重要的原因是从总体来说需求不足，24个行业中21个产能过剩，在宏观上制约了物价上涨的可能。尽管一些局部领域、局部地区会出现价格上涨，但不是总体的，也不是用货币政策能够解决的。

调控措施短期难再松

中金公司首席经济学家哈继铭认为，今年物价将呈现倒V型走势，长期来看很难出现严重的通胀，短期压力也不是很大。如果上半年央行没有加息，下半年物价见顶后加息的可能性也会减小。

4月以来，新“国十条”改变了房地产市场预期，加上欧债危机影响加大，部分食品价格上涨强化了加息预期，为此需防范多项政策的叠加效应。5月中旬以来，国家出台了促进民间投资“新36条”，并敦促地方政府加快保障房建设。此间观察家认为，目前政策层面已经有所缓和，短期内出台更严厉调控政策的可能性在减小。

光大证券发布的研究报告认为，未来一段时间，货币政策和信贷政策都难以立刻放松。对于政策松紧，需要观察GDP、通胀率和房价三个关键变量。当出现GDP增长率回到9%以内、CPI涨幅回到3%以内、房价下跌15%-30%等三条件之一时，市场对政策的预期会发生显著的变化，在时间节点上倾向于三季度末、四季度初，届时市场有望出现机会。

安信证券首席经济学家高善文认为，现在整个宏观经济政策处在观察期，如果未来经济增速下降比较快，今年晚些时候经济政策基调可能会有一定的调整，这种调整突出的表现是财政政策在一定程度上放松。而重新出现非常大的信贷增长，并通过信贷刺激经济的可能性很小。

海关总署10日公布5月外贸数据，国家统计局和央行11日将公布当月其他宏观经济及金融数据。专家预计，5月物价涨幅可能超过3%的通胀警戒线，但食品价格回落可能带动物价后势走稳。

由于以房地产、汽车为代表的工业经济热度回落，5月工业增加值和固定资产投资增速将有所下滑。经济热度仍高但环比向下，通胀预期并未完全稳定，复杂的经济局面将考验宏观调控智慧。

■ 观点

陈东琪：通胀压力不会很大

国家发改委宏观经济研究院副院长陈东琪10日表示，通胀压力不会很大，全年通胀水平控制在3%以内是有把握的。

陈东琪在清华大学发表演讲时说，政策作用发挥得当，我国通胀压力不会很大。粮食储备良好是通胀压力不大的重要因素。虽然CPI涨幅到7月、8月可能会超过4%，但从全年来看仍比较稳定，总体上控制在3%以内是有把握的。当前要防范的是外国资本的输入，因为外生性因素会比内生性因素更强，PPI影响会传递到CPI。

陈东琪指出，从短期看，包括中国在内的世界各国经济“二次探底”概率提高。防范经济“二次探底”，创新是最主要策略，要着力改革和创新，比如金融创新。同时，从确定持续稳定增长目标、促进新兴产业发展、减少国际储备的货币资产、加快对外资本并购、增加资源储备、减持美债等几个方面着手应对。

陈东琪表示，下半年调控政策是否会持续针对房地产，要看政策预期目标达到的程度。从全球经济形势分析，政府采取的政策符合实际。总体来说，房地产要防止泡沫化，要增加供给。

谈及欧洲主权债务危机对我国的影响，陈东琪认为，要从正反两个方面来分析。从负面影响看，我国持有的欧洲债务会缩水；正面看，会促使我国出口结构调整，提高产品质量和产品竞争力。（本报实习生郭薇）

野村证券：今年顺差规模将明显下降

野村证券中国首席经济学家孙明春10日表示，预计2010年中国贸易顺差将从2009年的1960亿美元降至700亿美元。

孙明春表示，5月出口好于预期，一方面是受低基数影响，去年5月出口同比下滑了26.4%，另一方面表明经济基本面继续改善。进口增速从4月的49.8%放缓至48.3%，弱于预期，但仍属于强劲增长。5月贸易顺差从4月的17亿美元扩大至195亿美元，主要是由于出口超预期增长（钢铁、铜和锌的出口推高了整体出口），但考虑到部分产品的出口增幅，今年剩下的时间里不会延续这种势头。（朱茵）

长江证券：未来两月出口将继续复苏

长江证券研究部10日发布的报告认为，出口复苏在6月、7月仍可延续，但将难现目前这样的强势。因此，这样的复苏阶段仅仅是一个短期阶段性过程，难以成为长期趋势性状况。

长江证券指出，出口复苏仍面临一定的阻力和风险。首先是贸易摩擦。从去年7月、8月开始，以美国、欧盟为首的发达经济体经历了就业市场的巨大冲击后，显露出明显的贸易保护升级的迹象。如果这一趋势延续，将在一定程度上阻碍我国出口复苏进程。其次，人民币实际汇率上升影响出口复苏。（朱茵）

申银万国：全年出口增速可达28.5％

申银万国研究所宏观经济分析师李慧勇表示，考虑到欧债危机对我国出口的影响要到四季度才会明显体现，因此将全年的出口增长速度上调到28.5％，比此前预期调高6.6个百分点；预计全年顺差1779亿美元，比去年同期回落181亿美元。

李慧勇表示，今年以来出口增长情况比乐观的预期还要好。5月份出口增速达到48.5%，除了去年较低的基数因素外，外围市场的良好表现也是拉动出口好转的重要因素；进口增速继续回落，这与国内需求逐渐趋稳有关。进出口水平已经恢复到危机前水平。从贸易方式看，加工贸易增速仍处较高水平，预示未来出口表现值得期待。（朱茵）