印度中央银行本月19日将回购利率和反向回购利率均上调0.25个百分点，使其分别升至5%和3.5%,这是印度自2008年10月启动降息周期以来的首次加息。

分析人士认为，令央行忧虑的全面通货膨胀迹象是此次加息的重要原因。印度批发价格指数涨幅在2009年6月触及负1%的低点后开始回升，从2009年11月到今年2月，该指数的同比涨幅从5.6%跃升到9.89%，大大超出预期，给印度央行带来了巨大压力。

印度央行行长杜武里·苏巴拉奥在加息后接受采访时说：“为了巩固中期经济增长，我们必须牺牲一点短期增长，考虑到货币政策有一年的延时时间，如果现在不采取措施，今后我们就得采取更严厉的措施，而那将可能导致经济硬着陆。”

印度总理曼莫汉·辛格本月23日表示，印度今后两个财年的经济增长目标分别为8.5%和9%，印度争取实现10%的中期增长目标。

如何在抑制通胀和保持经济增长之间权衡，将考验印度政策制定者的智慧。目前看来，印度的通胀形势不容乐观。占批发价格指数权重52%的非食品工业产品价格指数同比增幅从2009年11月的0.4%上升到今年2月的6.2%，燃油价格同比增幅则从2009年11月的0.8%飙升至今年2月的10.2%。据测算，2009年11月的通货膨胀基本上全部由食品价格上涨引起，而现在食品价格上涨只占通胀的50%，其余50%则是由非食品价格上涨带动的。

此间人士预测，随着冬季作物在4月份进入市场，印度食品批发价格上涨将有所缓解，但如果今年的季风情况偏离正常水平，食品价格上涨预期势必增强。此外，印度政府实施的新燃油标准以及近期批准放开燃油售价的改革方案都将推动基础工业产品迎来一轮提价潮。

高盛印度副总裁兼首席经济学家图沙尔·波达尔说，印度作为内需受经济危机影响最小的国家之一，在面临严重通胀压力的情况下，没有理由继续把利率维持在应对危机时的水平，以及保持极度宽松的流动性。

一项调查也显示，大多数经济学家认为，印度央行将在4月20日货币政策会议时把回购利率和反向回购利率再分别上调0.25个百分点，今年全年回购利率和反向回购利率上调幅度将达到1.25个百分点。

渣打银行印度研究部主任萨米兰·查克拉博蒂说，虽然本次上调利率会使企业借贷成本有所提高，但并没有让经济复苏脱离正轨的风险，这一旨在抑制通胀的措施还将减轻投资者的担心，中期来看对经济持续增长有正面作用。

摩根士丹利投资管理公司执行董事鲁奇尔·夏尔马认为，巴西、土耳其等新兴市场面临的通货膨胀问题主要源于宽松的货币政策。他认为，在发达国家步入低增长周期的情况下，印度不可能再回到危机前的高增长水平，除非印度实施新一轮重大改革。

夏尔马说，新兴经济体的经济增长率将在5%到7%之间，任何试图继续通过宽松的货币和财政政策来实现更高经济增长目标的努力都将是不可持续的，并将引起更大程度的物价上涨。他预测，到2010年年中，大多数发展中国家的整体和核心通胀水平将达到2006年的水平，这将迫使各国央行采取激进的货币紧缩政策。(刘亚南)