当前，央行今年会否加息、加息的原因以及何时加息等问题也成为市场关注和争议的焦点。

我认为，从2008年底到2009年初，货币政策刺激经济增长的含义较为明确，而随着经济增长的回升，保持较高的增速，整个经济已经摆脱了经济的下滑，出现了较快速的增长，在这种情况下，刺激性政策的逐步退出完全是应该的。

我认为，从2009年年中，货币政策就已经开始收紧了，通过市场公开操作，对银行信贷的合理安排等方式，刺激性货币政策已经逐步收缩。而今年年初，包括两次存款准备金率的上调，虽然有相当部分原因是属于对冲，但总的来说，货币政策往收缩方向发展，趋势是很明确的。

加息的可能性要从两方面看，首先我们先谈下该不该加息，即加息的必要性。目前如果需要加息，有两方面是加息的理由，一是物价，二是资产价格。总体看，未来两者涨得较快，会形成加息的理由。

关于能不能加息的问题，原来减息是为了刺激经济增长，使得企业的融资成本降低。虽然现在经济保持增长的势头，但仍处于经济恢复的初期阶段，过早加息对经济的稳步回升是不利的。

我国对利率没有发达国家敏感，货币当局更看重的是数量型工具，使用利率这样的价格型工具会比较谨慎。我国货币政策的调控工具箱中，存放着信贷管理、提高存款准备金率等一系列的工具。

我们预测，加息的时机可能是在二季度以后，预计二季度以后物价有一个明显的上升过程，通常二季度后股市也会有较好的表现，企业经营和经济增长都趋于稳定，这会对加息产生影响。我们预测今年可能会有一到两次的加息，幅度每次是0.27%，快的话可能在二季度有一次加息，在下半年或还会有一次。

当然，物价水平会有较快的上涨，资产价格也可能有一轮较快的上涨，同时，美国也不排除在二三季度出现加息窗口。美国加息的话，随着利差的缩小，对我国来讲加息的副作用也就减少一些。(连平 交通银行首席经济学家）