京沪高铁全长共约1318公里,投资总额达到2100亿元左右,每公里综合造价达到1.59亿元左右。到2020年中国高铁里程将达到1.6万公里,按照每公里综合耗资1亿元计算,中国高铁耗资将超过1.6万亿,带动的产业链条保守估计都将超过2万亿。

反周期运行的中国高铁,未来将带动铁路基建、动车组、铁路信号、铁路配件、钢铁、水泥等众多上下游产业的发展,高铁盛宴正在展开。

3年1500亿元动车组订单

海通证券分析师龙华表示,“中国大力发展高铁,最为直接受益的上市公司就是中国南车和中国北车。”

中国南车董秘邵仁强说,“铁路经过这么多年的发展,有部分人将铁路产业看作夕阳产业,但中国高铁的大规模启动,铁路产业现在变成了朝阳产业。”

中国南车将铁路视作朝阳产业,背后的底气来自于铁道部与公司签订的大量动车组订单。受益于高铁的发展,中国南车和中国北车相继登陆中国资本市场,而且中国南车还发行了H股。

从中国南车和北车的经营情况来看,两家公司在机车车辆和货车等业务上基本维持平稳发展态势,但动车组业务在近几年呈现了爆发式的增长,成为中国南车和中国北车在资本市场上最受关注的业务板块。

据中国证券报记者了解,目前国内生产动车组的厂家主要有4家,分别是中国南车的青岛四方—庞巴迪—鲍尔铁路运输设备有限公司(简称BSP)和青岛四方机车车辆股份有限公司(简称南车四方),还有中国北车的唐山轨道客车有限公司和长春客车股份有限公司。4家厂商生产的动车组分别为CRH1、CRH2、CRH3和CRH5,后来统一命名为“和谐号”动车组。

2008年底,全国动车组保有量为176列。根据铁道部在2009年6月份的预计,2009年底动车组将达到287列。按照铁道部工作计划,2010年至2012年,投入运营的动车组将达到800列以上,时速350公里540列,时速250公里260列。中国北车去年3月与铁道部签订了100列总额达392亿元的动车组订单,专门用于京沪高铁。按照每列售价3亿元计算,未来三年动车组市场年均容量在500亿元左右。

庞大的动车组订单是否能够转化成结实的利润呢？中国南车和北车均没有透露动车组的毛利率情况,但相关知情人士告诉中国证券报记者,相比机车等其他业务,目前动车组的毛利率情况尚属可观。铁道部在动车组的招标上会对中国南车和中国北车大致平均分配,具有很强的议价能力,因此,动车组的毛利率一方面取决于公司降低成本,另一方面也取决于铁道部的议价措施。

铁建双雄斩获基建订单

提及高速铁路,就避不开修建高速铁路的主力军铁建双雄——中国中铁和中国铁建。

海通证券分析师龙华告诉中国证券报记者,高速铁路修建不同于一般铁路,可能需要特级资质才能够参与建设。中国证券报记者了解到,目前中国比较大型的公路铁路建设集团主要包括中国铁路工程总公司、中国铁道建筑总公司、中国交通建设股份有限公司和中国建筑工程总公司等,这些公司都具备了相应的建设资质。

从京沪高铁在修建之初公布的中标名单可以看出,中国中铁和中国铁建基本上在高铁建设领域占据主导地位。在2008年1月,铁道工程交易中心对外公布了京沪高铁土建工程施工总价承包招标中标结果,6家公司获得了6个标段总计837亿元的工程大单,每家公司获得的订单额都在100亿元以上,中国中铁和中国铁建获得的订单量更大一些。

中国中铁方面表示,提供基建建设服务是公司收入的最大单项来源,而公司基建业务的营业收入主要来自铁路、公路和市政工程,其中铁路更是公司收入的重中之重,占比基本超过40%。根据中国中铁公布的2008年年报,2008年公司新签合同4284.5亿元,来自当年铁路建设的新签合同额则达到了2309.19亿元。

某分析师告诉中国证券报记者,由于铁道部统一负责招标,因此各个竞标企业想要获得丰厚的利润非常困难,一般铁道部会给予竞标企业较为合理的利润率。中国中铁和中国铁建的经营数据显示,铁路工程项目上的毛利率一般在9%左右。

尽管毛利率比较低,但庞大订单产生的规模效应也有效支持了经营收入和净利润的增加。

配件企业间接受益

中国铁路学会的相关人士认为,未来几年国家将加速发展铁路,钢铁﹑水泥﹑电力和建筑材料等行业将是最大的直接受益者。也有很多其他的间接受益者,小至每个车厢里面的托盘,都需要企业来生产出来,这种铁路经济的拉升作用可谓“无微不至”。

高铁所需要的重轨质量高,目前国内的重轨生产企业主要有4家,分别是:攀钢钢钒、鞍钢、包钢和武钢,攀钢和鞍钢占据着重要的市场份额。但知情人士告诉记者,重轨用钢在大型钢企的整个销量中占比极小。

市场部分人士认为天马股份和晋西车轴将从高铁中获益,这实际上是一种误解,两家公司主要提供货车车轴。晋亿实业是国内规模最大的紧固件生产企业,公司中标了京石和石武客运专线的紧固件业务,但传统的紧固件业务受到出口萎缩的影响。

综合接受记者采访的分析师观点,时代新材和华东数控在配件企业中更为值得重点关注。

时代新材主营业务是高分子减振降噪弹性元件,专门为高速动力机车配套生产,在国内市场的占有率为40%左右。同时公司开拓了高铁桥梁支座业务,成为公司将来重要的利润增长点。在铁路客运专线建设中,铁路桥梁支座需求量很大,公司已经在京津线上有所斩获,未来有望获得更多的桥梁支座订单,公司的高成长性已被众多分析师看好。

另有分析师认为华东数控将充分受益于高铁的发展,公司成功研发制造了国内第一台高速铁路CRTSⅡ型轨道板专用数控磨床,在全球只有德国一家公司为竞争对手,但公司在售价上具有很大优势,目前公司已经获得了部分订单,未来有望继续获得高铁订单。