以资本扩张型增长为目标的财政政策在坚持“保增长、促调整”的基础上，应采取推进、引导、保障、控制和转型五项原则

2009年上半年的世界经济终于在金融危机的阴霾中看到了一丝曙光。在奥巴马新政的推动下，美国资本市场逐步趋于稳定，美国经济已从“崩溃的边缘”反弹；作为在经济危机中表现最为稳健的经济体，中国经济开始出现明显的积极变化，在积极财政政策、适度宽松货币政策和产业与贸易振兴战略的支持下，中国经济已临界复苏的“拐点”。

在经济复苏的“拐点”，中美两国同时选择了以资本扩张作为推动经济增长的主要形式，作为应对内外均衡的需要，中国的政策调整将以此为基础上展开。

货币政策的实施建议

货币政策当前应坚持适度宽松的原则，战略性地运用利率手段促进经济结构调整，支持中小企业和个人创业，为平衡未来的通货膨胀压力积蓄力量。

提升利率政策弹性，扩大利率政策作用范围。利率政策应在坚持低利率原则的基础上，合理筹划利率结构。目前可按贷款的使用方向和目的不同实施结构性的利率政策。比如对符合国家产业政策的、以生产为目的的中长期信贷执行较低的利率；对房地产投资，可综合考虑购买者拥有的房屋数量、房屋的面积和房屋单位面积的价格，执行差别化的利率；消费信贷可保持较高的利率水平，以吸引银行等金融机构的参与；对出口信贷执行较优惠的利率；对高新技术企业提供一揽子金融服务，保持低水平利率或执行“可转贷”；对为我国企业海外投资提供资金支持的贷款可参照国际金融市场的一般利率水平确定利率标准；对中小企业、小额贷款和个人创业贷款可在评审的基础上执行差别利率。

继续坚持以人民币汇率合理区间下限值作为汇率政策的调控目标。在“拐点”期，应综合考虑各方面因素来确定我国的汇率政策，包括外贸出口、人民币国际化进程等。控制货币发行量，降低信贷增速，加大信贷监管力度。

完善证券市场，加强房地产市场调控。这主要包括加大上市后备企业的储备数量，上市公司新增股票发行审核储备数量和创业板市场的建设与发展等举措。房地产市场由于其收益与风险的不对称性导致房地产市场的剧烈波动，在上一轮泡沫尚未化解，新一轮上涨周期再次到来的时候，需要严密监管房地产市场，避免类似“次贷”风险的产生。

以资本扩张型增长为目标的财政政策调整

以资本扩张为特征的增长已经是当前中国经济临界“拐点”的必然选择。面对这一新的环境，我们必须对原有财政政策体系中的具体措施进行重新组合和必要调整。总的原则是，在坚持“保增长、促调整”的基础上，采取推进、引导、保障、控制和转型五项原则实施财政政策的微调。

推进。具体措施包括：保持投资力度，加速推进国债和地方债的发行工作，在较长时期内坚持证券市场主要税收和财政政策的稳定。推进消费的有序增长，针对具有战略经济意义和符合人民群众利益的商品在合理的限制措施下提供必要的补贴，适度调整“家电下乡”的产品范围，将产品的自主创新和企业管理创新作为获得“家电下乡”补贴的重要条件。推进出口复苏，加强对提供出口信贷银行的补贴力度，适度扩大出口信贷担保的范围和规模。为企业海外并购提供必要的财政贴息或规模适度的担保，推动企业“走出去”。